\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 444 G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) )
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 4,619 bilhões de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 68,44%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,468 bilhões de yuans, um aumento anual de 40,34%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 1,226 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 36,24%, e o lucro básico por ação foi de 20,43 yuans.
Principais pontos de investimento:
“Yinian Xiaoyao” contribui para a principal receita incremental e lucros, e “pedir uma visita guiada” mantém a vitalidade a longo prazo. Em 2021, o novo jogo auto-desenvolvido online “Yinian Xiaoyao” alcançou boa resposta, contribuiu para a principal receita incremental e lucros, e se tornou outro produto auto-desenvolvido da empresa depois de “fazer perguntas” e “fazer perguntas à mão tour”. De acordo com os dados da Qimai, Yinian Xiaoyao ficou em 11º lugar, em média, na lista mais vendida de jogos de loja de aplicativos no ano passado, até o 5º, com um número cumulativo de usuários registrados de mais de 10 milhões. “Ask” e “ask mobile game” dependem de operação de longo prazo, desenvolvimento iterativo contínuo de conteúdo, comemorações de aniversário e aumentar os esforços de marketing para estimular receitas e lucros. Nos últimos anos, ask mobile game ficou em 20º lugar na lista de jogos mais vendidos da Appstore. Como um produto de jogo móvel que está online há quase seis anos, ele ainda mantém boa vitalidade. Além disso, os produtos da agência “Moore Manor”, “oito wastelands of ghost Valley (versão PC)” e “underground castle 3: poem of the soul” lançados durante o ano contribuíram com receita. No entanto, devido ao impacto do ciclo de amortização dos adereços e às regras de reconhecimento contábil da participação de P & D, não foi gerado nenhum lucro financeiro atualmente.
Recarga não mortizada e adereços crescem rapidamente, e serão gradualmente reconhecidos como renda e lucro no futuro. A partir de 31 de dezembro de 2021, o saldo não mortizado da empresa de recarga e adereços totalizou 726 milhões de yuans, um aumento de 404 milhões de yuans no final de 2020, incluindo 307 milhões de yuans de adereços consumíveis e saldo de recarga e 97 milhões de yuans de adereços permanentes. Espera-se que com o consumo de várias recargas e adereços, esta parte seja gradualmente reconhecida como renda e lucro, o que promoverá o crescimento do desempenho da empresa em 2022.
Reservas ricas de novos produtos. Os produtos de agente reservado da empresa com números de edição incluem Obi Island: país dos sonhos, elite da aurora, Hualuo Chang’an, quatro territórios perdidos, projectg (código), tesouro antigo, etc Além disso, também existem reservas de produtos como lenda da loja, projetos (código), Fengshen mundo de fantasia, faixa rítmica, Shendu cozinha king, etc. Entre eles, o produto agente Obi Island: dream country, que obteve o número da versão, é derivado do passeio de página Obi Island lançado em 2008. Possui um grupo de usuários IP, e o número de usuários de reservas em toda a plataforma do jogo móvel é de cerca de 5 milhões.
Expandir activamente os mercados estrangeiros. A empresa começou a transplantar produtos maduros chineses e inicialmente abriu o mercado externo. No futuro, aumentará o investimento no mercado externo. Atualmente, a empresa aprovou produtos auto-desenvolvidos para posicionar o mercado global e rapidamente layout no exterior. Em 2021, a empresa lançou produtos como “Ghost Valley eight wastellands (versão PC)”, “Ilona”, “Stay Cute Knight”, “Yinian Xiaoyao (versão Hong Kong, Macau e Taiwan)” e assim por diante no exterior. Além disso, existem muitos produtos baseados no mercado externo, como Yinian Xiaoyao (versão no exterior), lenda da loja, castelo subterrâneo 3 (versão no exterior), combatente maravilhoso (versão no exterior), herança do Reino (versão no exterior), etc.
Continuar a manter uma alta proporção de dividendos. Em 2021, a empresa distribuiu dividendos em dinheiro de 160 yuan (incluindo impostos) para todos os acionistas para cada 10 ações.Com base no preço de fechamento de 373,55 yuan em 7 de abril de 2022, a taxa de dividendos era de cerca de 4,28%. O valor acumulado da distribuição do lucro foi de 1,15 bilhão de yuans, representando 78,30% do lucro total da empresa em 2021. O dividendo acumulado da empresa de 2017 a 2021 foi de 3,571 bilhões de yuans, representando 76,7% do lucro líquido total da empresa atribuível à empresa-mãe no mesmo período.
Conselhos de investimento e previsão de lucro: produtos como “Yinian Xiaoyao” e “pedir uma visita guiada” verificaram a capacidade de auto-pesquisa e operação da empresa a longo prazo. Os produtos recém-aprovados estão posicionados no mercado global e expandem ainda mais o espaço de renda nos mercados estrangeiros. A partir de 31 de dezembro de 2021, as responsabilidades contratuais da empresa eram 585 milhões de yuans, um aumento de 306 milhões de yuans em comparação com o final de 2020. Ao mesmo tempo, havia 726 milhões de yuans de recarga não mortizada e saldo de adereços, que é esperado para ser gradualmente transformado em renda e lucro. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será 23,11 yuan, 26,48 yuan e 30,05 yuan respectivamente. De acordo com o preço de fechamento de 373,55 yuan em 7 de abril, o PE correspondente será 16,17 vezes, 14,10 vezes e 12,43 vezes, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: o risco de perda de pessoal principal sob a guerra de talentos na indústria de jogos; Suspensão a longo prazo do número da edição; O fluxo de jogos antigos caiu mais do que o esperado; O progresso online e o desempenho do mercado do novo jogo são menores do que o esperado; Produtos ultramarinos tiveram um desempenho inferior ao esperado
