\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 345 Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) )
A melhoria do nível de renda apoia o crescimento a longo prazo do mercado de jóias, e Guochao Heyue trouxe um novo vento leste. A partir da experiência líder do mercado dos EUA, a atualização do consumo fornece suporte a longo prazo para o desenvolvimento do mercado de jóias. Comparado com o desempenho histórico dos Estados Unidos, a China ainda está na fase de atualização do consumo, e a melhoria da renda disponível per capita fornece uma força motriz a longo prazo para o consumo de jóias. Além disso, a inovação do ouro antigo, 3D / 5G e outros novos processos de ouro conforma-se à tendência do consumo de jóias; A participação de mercado de 3D / 5G e gufajin aumentou de 24,85% em 2017 para 49% em 2020.
O negócio de bolsas femininas de jóias da empresa é impulsionado por duas rodas, e o desempenho se recupera significativamente após a epidemia Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) tem dois grandes negócios: jóias e bolsas femininas. Sob a epidemia, a empresa lançou lojas em nuvem a tempo, aprofundou a reforma de canais, otimizou a qualidade da operação de lojas individuais e o negócio geral se recuperou bem. Nos primeiros três trimestres de 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,449 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 48,87%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 285 milhões de yuans, um aumento homólogo de 253,09%.
Os principais destaques da empresa: 1) o ajuste da estrutura da loja autônoma e a melhoria da capacidade de gerenciamento de canais impulsionam a construção de canais de franquia. A partir de 2018 / 2019 / 2020 / 2021h1, após a construção do sistema digital da empresa e a promoção do modelo representativo provincial, Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) respetivamente acrescentou 96 / 107 / 97 / 34 lojas franquias. 2) A empresa se concentra em jóias de moda K-ouro, complementadas por jóias de ouro, adere à pesquisa e desenvolvimento independentes, e continua a se beneficiar da tendência de consumo de despertar estético. 3) ancorar profundamente os clientes jovens. No primeiro semestre de 2021, a empresa conta com 10 milhões de membros do canal Omni, dos quais os usuários pós-80 representam mais de 80%. 4) Transformação bem sucedida do negócio do saco das mulheres. Fion adere à estratégia da moda sobre o luxo, percorre os canais de shopping centers e continua a desenvolver seu negócio online.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe atinja 351 / 411 / 490 milhões de yuans respectivamente de 21 a 23 anos, correspondendo ao EPS de 0,40 / 0,46 / 0,55 yuan / ação respectivamente, e o último preço da ação correspondente ao PE de 11,9 / 10,2 / 8,5 respectivamente. Damos à empresa 14 vezes avaliação PE em 22 anos, correspondendo ao preço alvo de 6,44 yuan, e damos uma classificação de “compra” pela primeira vez.
Alerta de risco: a situação epidêmica inibe o consumo offline; O desenvolvimento dos canais é inferior ao esperado; Concorrência intensificada
