\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Evento: Great Wall Motor Company Limited(601633) divulgou os dados de vendas de março: um total de 101000 unidades foram vendidas em março, um decréscimo homólogo de 9% e um aumento mensal de 43%.
Em março, o volume de vendas aumentou 43% mês a mês, e tanques, armas Euler e Great Wall tiveram um bom desempenho. Em março, a empresa vendeu um total de 101000 unidades, uma diminuição homóloga de 9% (estreitado em comparação com a diminuição homóloga de – 21% em fevereiro), um aumento de 43% mês após mês, liderando toda a indústria no mesmo mês no desempenho mensal (de acordo com a Associação Automobilística da China, toda a indústria deve ser – 11% ano após ano e + 29,5% mês após mês em março). Por marca, as vendas de 300 tanques foram de 9000 unidades, com aumento homólogo de + 78% e aumento mensal de + 38%. Vendas de 1,289 milhões de unidades em termos homólogos, + 1,289 milhões de unidades em termos homólogos; Entre eles, foram vendidos 6374 gatos bons, aumento mensal de + 57%. Foram vendidas 18000 camionetas, com um aumento homólogo de – 16% e um aumento mensal de + 59%; Entre eles, 14500 armas Great Wall foram vendidas, um aumento mensal de + 70%. A Haval vendeu 54000 unidades, com um aumento homólogo de – 19% e um aumento mensal de + 30%; Entre eles, 9313, 4598 e 21633 conjuntos de cães grandes/Besta/H6 foram vendidos respectivamente, com uma relação mês a mês de + 25% / – 8% / + 10%, respectivamente. A Wey vendeu 5000 unidades, com um aumento homólogo de + 36% e um aumento mensal de + 7%; Entre eles, foram vendidos 2576 lattes, um aumento mensal de + 8%.
As vendas no exterior aumentaram 31% ano a ano, e vários modelos globais estão prestes a ir para o mar. Em março, a empresa vendeu 11000 conjuntos no exterior, com um aumento homólogo de 31% e um aumento mensal de 75%. Com base nos quatro mercados da Tailândia, Brunei, Laos e Myanmar, a empresa iniciará oficialmente a operação normal da Malásia, Vietnã, Filipinas e Cingapura este ano. De 21 de março a 3 de abril, veículos conceituais Haval H6 PHEV, Euler cat GT e tanque 300 HEV desembarcaram no Salão Internacional do Automóvel da Tailândia; A Mocha entrará oficialmente no mercado alemão no primeiro semestre do ano.
Espera-se que o gargalo da oferta seja liberado, e espera-se que o high-end e a eletrificação acelerem. Afetado pela epidemia em Xangai, Jiangsu, Jilin e outros lugares, a capacidade de produção de muitos fornecedores de peças da empresa foi limitada desde o final de março. A empresa está cooperando ativamente com fornecedores de peças para garantir o fornecimento. De maio a junho, a epidemia deve ser gradualmente aliviada e a lacuna de fornecimento deve ser reparada. Além disso, o forte ciclo de produtos da empresa está aberto, e espera-se que a marca continue crescendo. O primeiro lote de veículos tanque 500 deve ser entregue em meados e final de abril. Atualmente, a ordem cumulativa do tanque 500 é de cerca de 46000, e a nova ordem em março é de cerca de 5000 (de acordo com o tanque APP); Euler gato ballet, gato relâmpago e gato punk apareceram sucessivamente no anúncio de carro novo do Ministério da indústria e tecnologia da informação; Os modelos Wey dream e MPV também serão lançados um após o outro.Com a melhoria gradual da escassez de chips, espera-se que high-end acelere.
Sugestão de investimento: mantenha a classificação “Buy-A”, e o preço alvo de seis meses é de 45,5 yuan / ação. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 atingirá 10,15 bilhões de yuans, 14,1 bilhões de yuans e 18,94 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo ao valor de mercado atual, PE é 26,0, 18,7 e 13,9 vezes respectivamente, e o preço alvo de seis meses é 45,5 yuans / ação, correspondendo a 41,4 vezes PE em 2022, mantendo a classificação “Buy-A”.
Dica de risco: escassez contínua de chips; O volume de vendas de novos modelos é inferior ao esperado; A expansão dos negócios no exterior foi menor do que o esperado.
