\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 48 He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 2,524 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 35,65%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 570 milhões de yuans, um aumento anual de 31,77%; Entre eles, a receita do quarto trimestre foi de 670 milhões de yuans, um aumento anual de 39,48%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 169 milhões de yuans, um aumento anual de 28,15%.
A recuperação da demanda interna e penetração no mercado desenvolveram-se passo a passo, e o desempenho foi significativamente liberado. O crescimento da receita em 2021 vem principalmente da recuperação da demanda do mercado trazida pelo controle da epidemia e pelo contínuo desenvolvimento do mercado em branco pela empresa. Por produto, o orvalho de amêndoa alcançou uma receita de 2,472 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 33,84%, representando 97,95%; A receita da série de nozes foi de 49 milhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 300,78%. O orvalho de amêndoa “Lulu”, como principal produto da empresa, tornou-se o produto líder no segmento de mercado de bebidas proteicas vegetais. Em termos de subcanais, a receita de vendas dos canais de distribuição atingiu 2,473 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 33,37%, que é o principal modo de vendas da empresa atualmente; A taxa de crescimento homólogo dos canais de vendas diretas foi de 706,79%. Acreditamos que o objetivo da empresa é refinar continuamente o mercado e trazer excelente desempenho ao mercado.
A otimização do lado do custo tem bom efeito e reduz a pressão de custo. Em 2021, a margem de lucro bruta abrangente foi de 46,79%, com uma diminuição homóloga de 3,34%. Em 2021, o custo das matérias-primas dos produtos da empresa foi de 87,58%, incluindo amêndoas, latas e outros materiais de embalagem. Do lado do custo, a taxa de despesas de vendas diminuiu em 0,10pct; O rácio de despesas de gestão continuou a otimizar, diminuindo 1,23% em relação ao ano passado; O investimento em I & D foi reforçado e a taxa de despesas em I & D foi aumentada em 0,16%. A empresa faz todos os esforços para reduzir o impacto do lado do custo e manter a estabilidade da taxa de juros líquida através da gestão fina e expansão do canal.
O ajuste da gestão acrescenta vitalidade, e a reforma gradualmente alcançou resultados. Em março passado, o ajuste da gestão da empresa trouxe uma série de mudanças de desenvolvimento. No lado do produto, desde o desenvolvimento de produtos com baixo teor de açúcar e novos produtos de sabor a produtos lácteos de amêndoas com maior teor de proteína vegetal, a empresa toma o principal produto “Lulu” como eixo, enriquece constantemente as categorias de produtos e expande os consumidores, e penetra no mercado sul. Do lado da marca, contando com o posicionamento de marcas conhecidas, melhorar continuamente a imagem da marca através da promoção do mercado. No lado do canal, a empresa se concentra em canais de distribuição offline, complementados por canais de vendas diretas de grandes lojas locais, e cria departamentos de operação on-line para desenvolver ativamente canais on-line em cooperação com plataformas como tmall, jd.com, pinduduo, Shuyin e mão rápida. Além disso, a empresa anunciou que planeja usar seus próprios fundos para recomprar algumas ações A na forma de transação de licitação centralizada, demonstrando sua confiança no crescimento. Espera-se que o total de fundos de recompra será de 200 a 400 milhões de yuans, o preço de recompra não será superior a 13,30 yuan / ação, eo valor de recompra será responsável por 1,40% ~ 2,79% do capital social emitido. Acreditamos que a série de inovações positivas da empresa trouxe resultados notáveis, e estamos ansiosos para o desenvolvimento de mercados subsequentes e o desenvolvimento diversificado da estrutura do produto.
Sugestão de investimento: esperamos que os ganhos por ação da empresa de 2022 a 2024 sejam 0,61, 0,78 e 0,98 yuan respectivamente, e o preço alvo de seis meses é de 11,52 yuan, correspondendo à relação P / E dinâmica de 18x em 2022, mantendo a classificação buy-b.
Dica de risco: impacto nos custos; O mercado correu mal e o efeito de novos produtos não foi o esperado; A indústria é altamente competitiva.
