\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 85 Amoy Diagnostics Co.Ltd(300685) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021, e o desempenho basicamente atendeu às nossas expectativas. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 917 milhões de yuans, um aumento anual de 25,90%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 240 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 32,86%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 216 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 46,54%.
Comentários:
Com a posição de liderança estável de diagnóstico e o rápido crescimento de produtos: a empresa está envolvida principalmente na P & D, produção e vendas de produtos de diagnóstico molecular médico de precisão tumoral, e fornece serviços de teste correspondentes. a empresa toma o mercado hospitalar como a pista principal da empresa, promove constantemente a estratégia de internacionalização e implementa constantemente o registro e acesso de produtos no exterior, Consolidar ainda mais a posição de liderança da Ed e a influência global da marca no campo do diagnóstico preciso do tumor. Em termos de negócios de reagentes de teste, a empresa alcançou uma receita de 699 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 23,83%. O novo kit de testes de metilação gênica sdc2 obteve o certificado de registro de dispositivos médicos classe III; Em termos de serviços de teste, a empresa alcançou uma receita de 155 milhões de yuans, um aumento anual de 33,43%; Em termos de serviços de pesquisa clínica de medicamentos, a receita foi de 54 milhões de yuans, um aumento anual de 26,97%. O crescimento do negócio multi-linha da empresa é estável, e a receita contribuída pelos produtos maduros é forte.
A China tem vantagens óbvias de canal e forte expansão do mercado internacional: a empresa melhorou ainda mais seus canais de vendas no mercado chinês, cobrindo a rede de vendas diretas de mais de 500 hospitais na China. Ao mesmo tempo, está equipada com equipes completas de mercado, suporte médico e técnico. Sob a situação geral da propagação da epidemia na China, a empresa ainda alcançou 812 milhões de receita em 2021, com um aumento anual de 30,95%. Em termos de mercados estrangeiros, até o final de 2021, a empresa tinha mais de 50 negócios internacionais e equipe BD, com subsidiárias de propriedade integral em Cingapura, Hong Kong e Canadá e centro logístico europeu na Holanda. Após anos de acumulação, os produtos da empresa ganharam uma posição firme nos mercados do Leste Asiático e da UE e expandirão ainda mais para o Sudeste Asiático, América do Norte e outros mercados. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 105 milhões de yuans. Excluindo a receita do reagente de detecção covid-19, os produtos de diagnóstico molecular tumoral alcançaram rápido crescimento ano a ano.
A acumulação de tecnologia foi frutífera e a direção da inovação foi ativamente organizada: a empresa se concentra no campo do diagnóstico molecular da medicina de precisão tumoral. A empresa desenvolveu quatro tecnologias necessárias para a medicina de precisão tumoral: PCR, ngs, peixe e IHC. Os produtos cobrem as principais espécies de câncer. Até o final de 2021, a empresa desenvolveu e aprovou com sucesso 24 produtos de diagnóstico concomitante tumoral. Recentemente, o reagente de anticorpos PD-L1 da empresa (método imunohistoquímico) foi oficialmente aprovado pela nmpa para listagem, Tornou-se o primeiro kit de diagnóstico concomitante PD-L1 doméstico aprovado pela nmpa na China. Ao mesmo tempo, visando a direção de inovação da indústria, a empresa faz ativamente layout e coopera ativamente com as principais empresas farmacêuticas em casa e no exterior, como pilfa, AstraZeneca, Johnson & Johnson, Amgen, Lilly, Merck e assim por diante; Em termos de tecnologia de sequenciamento, a empresa investiu recentemente na empresa ust para layout ngs, sequenciamento nanopore e outros campos. Em suma, a empresa formará barreiras centrais e manterá sua posição de liderança em virtude de sua acumulação em tecnologia e layout de inovação contínua.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: a empresa é líder em diagnóstico de câncer na China, lançando excelentes vantagens de marca e status da indústria, mas considerando o impacto da epidemia no negócio de rotina da empresa. Diminuímos ligeiramente o EPS da empresa por 22-23 anos para 1,44/1,92 yuan (a previsão original era de 1,47/2,00 yuan, queda de 2% / 4%, respectivamente). Ao mesmo tempo, introduzimos o valor de previsão de EPS de 24 anos para 2,56 yuan, com um aumento anual de 33,0% / 33,2% / 33,7%, respectivamente. O preço atual corresponde a 32 / 24 / 18 vezes de PE por 22-24 anos, mantendo a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: desenvolvimento e aprovação de produtos são menores do que o esperado, e a concorrência no mercado intensifica-se.
