\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 195 Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
Evento: a empresa emitiu o relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 12,385 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,22%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,78 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,18%; O lucro básico por ação é de 4,63 yuan / ação. Entre eles, a empresa alcançou uma receita de 3,372 bilhões de yuans no quarto trimestre, um aumento anual de 16,13%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 574 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 19,65%.
A margem de lucro bruta está sob pressão devido à pressão das matérias-primas e ao lançamento de novos produtos. Durante o período analisado, a margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 36,95%, um decréscimo homólogo de 3,17%. Entre eles, a margem de lucro bruto trimestral no quarto trimestre de 2021 foi de 32,27%, queda de 9,31% em relação ao período homólogo e 8,67% em relação ao mês anterior. A margem de lucro bruto da empresa diminuiu, principalmente porque: 1) os preços das principais matérias-primas da empresa plásticos e cobre permanecem altos e o efeito de cobertura da empresa enfraqueceu. 2) A margem de lucro bruto da empresa é relativamente baixa, e a empresa está na fase de promoção de produtos tradicionais.
O efeito do controle de despesas foi óbvio, e a taxa de juros líquida diminuiu ano a ano. Durante o período analisado, as despesas da empresa melhoraram significativamente, e a taxa de despesas foi de 11,07%, uma diminuição homóloga de 2%. Entre eles, o rácio de despesas com vendas foi de 4,52%, diminuição homóloga de 0,63%; A taxa de despesas administrativas foi de 3,45%, diminuição homóloga de 0,83%; O rácio de despesa financeira foi de – 0,71%, com decréscimo homólogo de 0,35%; O rácio de despesas em I & D foi de 3,8%, uma diminuição homóloga de 0,19%. Em termos de margem de lucro líquido, limitada pelo decréscimo da margem de lucro bruta, a margem de lucro líquido da empresa durante o período analisado foi de 22,45%, uma diminuição homóloga de 0,57%, entre eles, a margem de lucro líquido de 21q4 em um único trimestre foi de 17,02%, uma diminuição homóloga de 7,58% e uma diminuição homóloga de 7,56%.
O negócio de iluminação elétrica inteligente desenvolveu-se de forma constante e teve um bom desempenho em categorias subdivididas. Durante o período analisado, o negócio de conexão elétrica / iluminação elétrica inteligente / acessórios digitais da empresa alcançou receita de RMB 64,13/55,51/373 milhões, respectivamente, com variação homóloga de 15,58% / 36,9% / – 10,79%, respectivamente. No negócio de iluminação elétrica inteligente, a receita de produtos de interruptor de parede e soquete aumentou 29,55% ano a ano, a receita de produtos de iluminação LED aumentou 38,53% ano a ano, e a receita de produtos ecológicos inteligentes, como Yuba, fechadura de porta inteligente e secador de roupas inteligente aumentou 139,56% ano a ano.
Promover de forma abrangente a integração de canais, colaboração offline e online e complementaridade. Em termos de canais C-end, a empresa continua a expandir canais, e estabeleceu mais de 750000 pontos de vendas de canais de hardware, mais de 120000 pontos de vendas de decoração profissional e iluminação e mais de 250000 pontos de venda de acessórios digitais. Em termos de canais b-end, a empresa tem uma cooperação profunda com mais de 120 empresas e plataformas de decoração bem conhecidas, como Shengdu, Yezhifeng e shell.Os outlets de empresas de decoração cobrem mais de 10000, e a receita de vendas aumentou 175,2% ano a ano em 2021. Em termos de canais on-line, a empresa efetivamente desenvolveu dezenas de revendedores autorizados on-line para promover a marca de forma integral. Durante o período de relatório, os conversores e produtos de parede da empresa mantiveram a primeira participação de mercado no tmall, e a receita de vendas dos canais de comércio eletrônico aumentou 31,82% em relação ao ano anterior.
Sugestão de investimento: a empresa continua a aprofundar o layout do canal, inovar continuamente produtos com as necessidades do usuário como núcleo, crescer constantemente negócios tradicionais, promover o desenvolvimento de novas energias e negócios ecológicos inteligentes emergentes, e está otimista sobre o crescimento futuro da empresa.Espera-se que a empresa atinja o eps5 em 2022 / 23 / 24 45 / 6,28 / 7,3 yuan, correspondendo a 23x / 20x / 17x PE, mantendo a classificação “recomendada”.
