\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 083 Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) )
Assuntos:
A empresa anunciou em seu relatório anual de 2021 que, em 2021, alcançou uma receita operacional de 619 milhões de yuans, um aumento homólogo de 35,65% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 182 milhões de yuans, um aumento homólogo de 50,89%. O plano de distribuição de lucros para 2021 é: propõe-se alocar 10 yuans (incluindo impostos) para cada 10 ações, e a reserva de capital não será convertida em capital social.
Pingar uma Vista:
A receita da empresa aumentou rapidamente em 2021. Em 2021, a receita operacional da empresa foi de 619 milhões de yuans, com um aumento anual de 35,65%, e a receita alcançou um rápido crescimento. Entre eles, a receita do produto 2dcad foi 441 milhões de yuans, um aumento anual de 31,39%; A receita do produto 3dcad foi 138 milhões de yuans, um aumento anual de 25,47%; A receita dos produtos CAE foi de 3,8275 milhões de yuans, com um crescimento de salto ano a ano. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 182 milhões de yuans, um aumento significativo de 50,89% ano a ano, principalmente devido ao aumento da receita operacional, subsídios governamentais incluídos nos lucros e perdas atuais e receita de gestão financeira no mesmo período do ano passado. Excluindo o impacto do lucro e perda não recorrentes, o lucro líquido deduzido pela empresa da empresa não-mãe foi de 994038 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 4,16%, e o lucro líquido deduzido da empresa não-mãe alcançou um crescimento estável.
A margem de lucro bruto da empresa diminuiu ligeiramente em termos homólogos, a taxa de despesas aumentou em termos homólogos e o investimento em I & D continuou a reforçar-se. A margem bruta de lucro da empresa em 2021 foi de 97,87%, uma ligeira diminuição de 0,89 pontos percentuais face ao ano anterior. Durante 2021, a taxa de despesa da empresa foi de 84,86%, um aumento de 3,28 pontos percentuais ano a ano, principalmente porque a empresa continuou a fortalecer a construção do sistema de marketing, expandir e otimizar canais de marketing e realizar atividades de marketing em múltiplas direções, e a taxa de despesa com vendas aumentou 3,36 pontos percentuais ano a ano. Em 2021, a empresa aderiu a P & D independente e continuou a aumentar os esforços de P & D de 2dcad, 3dcad e CAE. O investimento em P & D foi de 203 milhões de yuans, com um aumento anual de 34,23%. A receita de investimento em P & D foi de 32,79%, mantendo um alto nível de mais de 30%. O fluxo de caixa operacional líquido da empresa em 2021 foi de 187 milhões de RMB, equivalente ao lucro líquido atribuível à empresa-mãe no período atual, com boa qualidade de lucro.
A empresa fez avanços na tecnologia principal e melhorou continuamente a competitividade do mercado dos produtos. Em 2021, no campo do 2dcad, a empresa lançou uma nova versão do Zhongwang cad2022, que melhorou a eficiência da operação e a estabilidade da plataforma, adicionou operações mais inteligentes e trouxe aos usuários uma experiência de design mais rápida e estável. No campo do 3dcad, a empresa lançou a versão Zhongwang 3d2022x para melhorar a capacidade de modelagem de superfície de alta qualidade, consolidar a capacidade de design paramétrico, melhorar a eficiência do design de montagem em grande escala e enriquecer mais conjuntos de ferramentas da indústria para corresponder aos desafios de design cada vez mais complexos dos usuários e fornecer forte suporte para acelerar o ciclo de design e desenvolvimento de produtos de usuários corporativos. No campo da CAE, a empresa lançou uma plataforma geral de pré-processamento e pós-processamento zwmeshworks 2022, na qual os desenvolvedores podem facilmente realizar o desenvolvimento secundário e integrar solutores multidisciplinares, estabelecendo uma base importante para a personalização flexível do software CAE; Além disso, a empresa também lançou o software de análise de simulação estrutural de elementos finitos zwsim estrutural 2022 e o software de simulação eletromagnética zwsim-em2022. Em termos de promoção do mercado, a aplicação de produtos 2dcad na construção, paisagem, levantamento e mapeamento, planejamento municipal, fabricação de máquinas, construção naval e outras indústrias é profundamente reconhecida pela maioria dos usuários; Os produtos 3dcad foram continuamente reconhecidos pelos clientes através da moagem bidirecional fina e iteração com clientes do farol; A capacidade dos produtos da série CAE da empresa atingiu gradualmente o nível comercial de disponibilidade, e obteve verificação preliminar e reconhecimento do cliente no mercado comercial. Com a iteração contínua dos produtos da nova versão da empresa, a competitividade do mercado dos produtos da empresa continua a aumentar. Impulsionado pela fabricação inteligente, legalização e localização, como uma empresa líder em P & D doméstico e software industrial de design da China, o negócio de produtos 2dcad, 3dcad e CAE da empresa tem amplas perspectivas de desenvolvimento no futuro.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: de acordo com o relatório anual de 2021 da empresa, ajustamos a previsão de desempenho e estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seria 237 milhões de yuans (o valor anterior era 282 milhões de yuans), 318 milhões de yuans (o valor anterior era 406 milhões de yuans) e 435 milhões de yuans (Novo), e EPS seria 382 yuans, 513 yuan e 702 yuan respectivamente.O PE correspondente ao preço de fechamento em 12 de abril seria 53,9, 40,2 e 29,4 vezes respectivamente. A empresa é uma empresa líder em P & D doméstico da China e software industrial de design.O desempenho de produtos 2dcad tem sido comparável aos produtos das primeiras empresas de acampamento no campo CAD representado por empresas internacionais bem conhecidas, e tem a capacidade de localização e substituição no mercado 2dcad da China. Os produtos 3dcad da empresa têm um núcleo de modelagem geométrica independente raro na China e estão se expandindo dos campos de peças mecânicas para cenários de design mais complexos, como aeroespacial e automóvel. Ao mesmo tempo, a capacidade dos produtos da série CAE da empresa atingiu gradualmente o nível comercial, e os produtos CAE devem se tornar outro ponto de crescimento do desempenho futuro da empresa. Impulsionado pela fabricação inteligente, legalização e localização, o negócio da empresa inaugurou uma boa oportunidade de desenvolvimento. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento futuro da empresa e mantemos a classificação “recomendada” da empresa.
Dicas de risco: (1) o progresso do desenvolvimento da legalização de software é menor do que o esperado. Atualmente, o trabalho de legalização de software liderado pelo governo chinês continua a avançar, e alcançou resultados notáveis em instituições afiliadas a órgãos centrais e estatais e empresas centrais. No futuro, a empresa será um mercado importante para a legalização de software. Como os produtos da empresa têm fortes atributos de software de ferramenta, se o progresso do desenvolvimento da legalização de software empresarial no futuro for menor do que o esperado, afetará a expansão dos negócios da empresa. (2) O progresso da melhoria do desempenho do produto 3dcad da empresa não atendeu às expectativas. 3dcad da empresa tem certas vantagens competitivas em peças mecânicas e outros campos, mas não pode atender as cenas de design 3D com alta precisão e alta complexidade, como aeroespacial e automóvel, e os produtos CAD 3D da empresa ainda têm grande espaço para melhoria. Se os produtos 3dcad da empresa não puderem ser continuamente iterados e atualizados, e o progresso da melhoria do desempenho do produto for menor do que o esperado, afetará a expansão dos produtos 3dcad da empresa para cenários de design de alta complexidade, e o negócio 3dcad da empresa enfrentará o risco de desenvolvimento não atender às expectativas. (3) O progresso do desenvolvimento do negócio CAE da empresa não atendeu às expectativas. A capacidade dos produtos da série CAE da empresa atingiu gradualmente o nível comercial de disponibilidade, e obteve verificação preliminar e reconhecimento do cliente no mercado comercial. No entanto, se a aceitação de mercado dos produtos da série CAE for menor do que o esperado, haverá o risco de que o desenvolvimento do negócio CAE da empresa não atenda às expectativas.
