Eastern Air Logistics Co.Ltd(601156)
Eastern Air Logistics Co.Ltd(601156) divulgue o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 22,23 bilhões, um aumento homólogo de 47,1% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 3,63 bilhões, um aumento homólogo de 53,1%.
As taxas de frete aéreo subiram acentuadamente, impulsionando a receita para alcançar um crescimento de quase 50%. Em 2021, a epidemia econômica global se estabilizou e aumentou, e o volume de comércio global atingiu um recorde. No entanto, devido ao impacto da epidemia, a cadeia de suprimentos internacional não foi reparada, a operação de transporte aéreo não voltou ao caminho normal, a capacidade de barriga das aeronaves de passageiros não foi totalmente retornada e ainda há uma lacuna na oferta. O portão nacional da China está quase fechado, e o número de voos internacionais de passageiros foi muito reduzido, resultando em uma queda acentuada na capacidade de cabine de barriga das aeronaves de passageiros em comparação com o anterior à epidemia. Mesmo que as companhias aéreas promovam vigorosamente a conversão de passageiros em mercadorias, ainda é difícil equilibrar a relação entre oferta e demanda. Beneficiando da melhoria da taxa de transferência de carga e correio de dois jogos HONGU, o crescimento da participação de mercado do volume de carga operacional da empresa e o desenvolvimento de negócios de alto valor agregado, a receita de serviço abrangente terrestre da empresa aumentou 22,4% para 2,87 bilhões. Graças à melhoria dos preços do frete aéreo e ao crescimento contínuo do volume de carga no campo de comércio eletrônico transfronteiriço da empresa, a receita de negócios de soluções logísticas abrangentes da empresa aumentou 40%, para 6,91 bilhões.
A mudança de custo depende da estrutura de renda, e o lucro bruto de cada negócio é diferente. Em 2021, o número médio da empresa de todas as aeronaves de carga registrado aumentou 17,8% ano a ano, e a taxa de utilização de aeronaves de carga aumentou ligeiramente. A taxa de crescimento de todas as aeronaves de carga carga e volume de negócios da empresa deve ser de cerca de 15%. Superimposta sobre o aumento do preço do petróleo, o custo operacional correspondente de todas as aeronaves de carga da empresa é de 3,9 bilhões de yuans; O volume de negócios e a receita de carga de aviões de passageiros aumentaram significativamente, mas de acordo com o modelo de negócios, a receita de carga de aviões de passageiros está altamente relacionada ao preço dos serviços de transporte de compartimento de barriga, e o custo relacionado à carga de aviões de passageiros aumentou 83,6% para 4,38 bilhões. O lucro bruto da Air Express foi de 4,15 bilhões, com uma margem de lucro bruta de 33,4%, um aumento de 2,3% em relação ao ano anterior. Com o aumento do volume de negócios, o custo do serviço global terrestre aumentou para 1,82 bilhão, um aumento homólogo de 19%, o lucro bruto foi de 1,05 bilhão e a margem de lucro bruto foi de 36,5%, um aumento homólogo de 1,9 pct. O custo das soluções integradas de logística foi de 5,95 bilhões de yuans, com um aumento anual de 45%, um lucro bruto de 960 milhões de yuans e uma margem de lucro bruto de 13,9%, uma diminuição anual de 2,7 pct. O lucro bruto global da empresa foi de 6,18 bilhões, com um aumento homólogo de 51,7%, e a margem de lucro bruto foi de 27,8%, com um aumento homólogo de 0,9%.
As despesas foram basicamente estáveis e o desempenho anual aumentou significativamente. Em 2021, as taxas de vendas, gestão e despesas com P&D da empresa foram de 1,17%, 1,74%, 0,06% e 0,22%, respectivamente, com uma diminuição homóloga de 0,44pct, uma diminuição de 0,50PCT, um aumento de 0,02pct e 0,73pct respectivamente, e a margem de lucro líquido foi de 17,1%, com uma diminuição homóloga de 0,4pct. Graças às taxas de frete mais altas, o negócio de todos os aviões de carga da empresa foi brilhante, e o desempenho anual aumentou significativamente.
Dica de risco: a macroeconomia está caindo mais rápido do que o esperado, e a capacidade de barriga das aeronaves de passageiros retorna para impactar a taxa de frete
Sugestão de investimento: a cadeia de abastecimento global não foi restaurada, e a China adere à política de “compensação dinâmica”. Sob a atual política de prevenção de epidemias, a abertura da porta nacional ainda precisa esperar. É difícil para a capacidade da cabine de barriga dos aviões de passageiros retornar plenamente. Superimposta à continuação do crescimento do comércio global, a taxa de frete deve permanecer alta. Considerando que, em comparação com o relatório anterior, o impacto da epidemia continua e a recuperação da cadeia de suprimentos é mais lenta do que o esperado, a previsão de lucro para 20222023 é aumentada para 3,99 bilhões e 4,03 bilhões, respectivamente, de 1,93 bilhão e 1,72 bilhão. É introduzida a previsão de lucro para 2024, com um lucro de 3,78 bilhões em 2024, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
