\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 636 Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) )
Resumo do investimento
Eventos
Em 8 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 14,573 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 51,12%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,234 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 133,38%.
Pontos principais
Os lucros dobraram em 21 anos, e o desempenho do quarto trimestre estava sob pressão. O alto crescimento do desempenho anual da empresa vem principalmente da contribuição dos três primeiros trimestres. a empresa alcançou uma receita operacional de 10,766 bilhões de yuans nos três primeiros trimestres, um aumento ano a ano de 64,24%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 3,658 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 200,85%; Afetado por fatores como o declínio na demanda imobiliária e o aumento nos custos de matérias-primas, o quarto trimestre alcançou uma receita operacional de 3,807 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento homólogo de 23,26% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 575 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 3,79%.
Vidro flutuante cresceu constantemente, e o desempenho do vidro de construção de economia de energia aumentou significativamente. Durante o período de relatório, a receita operacional da empresa de vidro float foi de 12,419 bilhões de yuans, um aumento anual de 47,36%; A receita operacional de vidro de construção de economia de energia foi de 2,032 bilhões de yuans, um aumento anual de 83,16%. A produção de vidro float original atingiu 119,17 milhões de caixas, um aumento anual de 2,07%, e a produção de vidro de construção de economia de energia atingiu 33,35 milhões de metros quadrados, um aumento anual de 49,37%.
Acelere o layout do vidro fotovoltaico, e espera-se que a contribuição do desempenho melhore. Com a melhoria geral da permeabilidade de vidro duplo, a demanda por vidro fotovoltaico continua a aumentar. A empresa está promovendo ordenadamente novos projetos de materiais fotovoltaicos, como Chenzhou fotovoltaica, Ningbo fotovoltaica e Zhangzhou fotovoltaica, bem como o investimento e construção de 1200t / D linha de produção de vidro fotovoltaico, e a capacidade de produção de vidro fotovoltaico deve aumentar significativamente.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sob a estratégia de desenvolvimento de “um corpo e duas asas”, a empresa acelerou a expansão do vidro float de alta qualidade para vidro fotovoltaico, vidro eletrônico, vidro medicinal e outros campos. Esperamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 16,179 bilhões de yuans, 20,117 bilhões de yuans e 25,625 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 4,315 bilhões de yuans, 4,778 bilhões de yuans e 5,686 bilhões de yuans. Correspondendo ao preço das ações em 11 de abril, PE será 8x, 7x e 6x respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
Risco de aumento acentuado dos custos das matérias-primas; A expansão de novos produtos é menor do que o esperado; A capacidade de produção foi inferior ao esperado.
