\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 48 Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) )
A empresa é um fornecedor global líder de materiais de ímã permanente Nd-Fe-B de alto desempenho
A empresa é um fornecedor líder de materiais de ímã permanente NdFeB de alto desempenho no campo de energia nova, conservação de energia e proteção ambiental.Seus produtos cobrem os campos de aplicação de veículos de energia nova, energia eólica, conversão de frequência de economia de energia ar condicionado e assim por diante. Beneficiando da alta perspectiva da indústria downstream, o desempenho da empresa continuou a crescer em alta velocidade. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 4,08 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 68,78% e cagr46,7% em 20182021 81%； Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 453 milhões de yuans, um aumento homólogo de 85,32%, e cagr45,5% em 20182021 46%。
O espaço de mercado do NdFeB de alto desempenho é amplo, e os fabricantes de cabeças aceleram a expansão da produção
Graças à forte demanda downstream no campo de novas energias, conservação de energia e proteção ambiental, espera-se que a demanda global por Nd-Fe-B de alto desempenho atinja 181000 toneladas em 2025 e 21,29% CAGR em 20202025. Entre eles, o campo de novos veículos de energia deve se tornar o maior mercado de aplicação de NdFeB de alto desempenho em 2022, e a proporção deve exceder 35% em 2025. O mercado Nd-Fe-B de alto desempenho tem um alto limiar de entrada, e a empresa principal com recursos e vantagens de custo acelera a expansão da produção. Em 2021, a capacidade de produção total de boro de ferro neodímio em branco das cinco empresas líderes da China será de 74500 toneladas. Estima-se que a capacidade de produção total das cinco empresas exceda 157000 toneladas em 2025.
As três principais áreas continuaram a fazer esforços, e o novo negócio de veículos de energia entrou em um período de explosão de desempenho
A empresa está profundamente envolvida nos campos de novos veículos de energia, geração de energia eólica e ar condicionado de frequência variável de economia de energia, e tem uma cooperação profunda com Tesla, Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) , Midea e outros clientes líderes. Em 2020, a participação de mercado da empresa no campo da energia eólica e do ar condicionado de frequência variável de economia de energia ficou em primeiro lugar no mundo, e a participação de mercado no campo de veículos de energia nova ficou em segundo lugar no mundo. No campo de novos veículos de energia, a empresa é um fornecedor de aço magnético de motores de condução para veículos de energia novos, como Tesla, Byd Company Limited(002594) , United Automotive Electronics e produtos de energia Nippon. Saic Motor Corporation Limited(600104) , Weilai e veículos ideais são os usuários finais da empresa. Em setembro de 2020, a empresa assinou o contrato de compra de peças com a Tesla pela primeira vez; Em dezembro de 2021, a empresa recebeu o aviso de ponto fixo da indústria de energia do Japão.
Continuar a expandir a produção, abrir o gargalo da capacidade de produção e garantir o fornecimento de terras raras através da cooperação estratégica
Atualmente, mais da metade de seus produtos usam tecnologia de penetração de fronteira de grãos para reduzir efetivamente os custos de produção. Beneficiando da forte demanda a jusante, a capacidade de produção da empresa continuou a expandir-se. Até o final de 2021, a capacidade de produção bruta da empresa atingiu 15000 toneladas; Até 2025, a capacidade de produção da empresa deve aumentar significativamente para 40000 toneladas, e cagr27,5% em 20212025 79%。 A expansão contínua da capacidade produtiva ajuda a empresa a abrir o gargalo e garantir o crescimento contínuo do desempenho. As terras raras, enquanto recurso estratégico nacional, estão sujeitas a um rigoroso controlo de quotas. A empresa assinou acordos de fornecimento de longo prazo com Nanfang terras raras e China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) para garantir plenamente o fornecimento de matérias-primas de terras raras.
Previsão e avaliação dos lucros
A empresa é um fornecedor líder de NdFeB de alto desempenho nos campos de China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) e conservação de energia e proteção ambiental.O negócio de novos veículos de energia e energia eólica nova é esperado para impulsionar o rápido crescimento do desempenho da empresa. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 711 milhões de yuans, 903 milhões de yuans e 1138 milhões de yuans respectivamente, e o EPS de 2022 a 2024 será 0,85, 1,08 e 1,36 yuan / ação respectivamente, correspondendo a 32, 26 e 20 vezes de PE respectivamente. A empresa tem um forte novo atributo de energia. O PE médio de empresas comparáveis em 2022 é de 36 vezes. Considerando o crescimento de desempenho e margem de segurança da empresa, damos à empresa uma avaliação média da indústria de 36 vezes em 2022, com um valor de mercado alvo de 25,6 bilhões de yuans, o que corresponde a 13% do valor de mercado atual.
Aviso de risco: o preço das matérias-primas sobe; A procura a jusante é inferior ao esperado; A expansão dos clientes foi menor do que o esperado.
