\u3000\u30003 Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) 00223)
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Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) divulgou o relatório de desempenho anual de 2021: a empresa alcançou uma receita operacional de 5,274 bilhões de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 143,07%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 926 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 116527%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 894 milhões de yuans após dedução, com um aumento homólogo de 426453%.
Principais pontos de investimento
Todas as linhas de produtos cresceram rapidamente e sua rentabilidade melhorou significativamente
No 4º trimestre de 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,481 bilhão de yuans (ano a ano + 57,55%, mês a mês + 1,6%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 291 milhões de yuans (ano a ano + 471%, mês a mês + 3,9%), e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 281 milhões de yuans (ano a ano + 837%, mês a mês + 1,8%).
Em termos de produtos subdivididos, em 2021, a receita de microprocessador chip / chip de vídeo inteligente / chip de armazenamento / analógico e chip de Internet foi de RMB 199 / 979 / 3594 / 413 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 60,59% / 236,04% / 135,63% / 120,11%, respectivamente; Em termos de margem de lucro bruta, a margem de lucro bruta global da empresa em 2021 foi de 36,96% (ano a ano + 9,83pct), dos quais a margem de lucro bruta do chip microprocessador / chip de vídeo inteligente / chip de armazenamento / chip analógico e chip de Internet foi de 56,26% (ano a ano + 0,94pct) / 44,18% (ano a ano + 18,93pct) / 30,40% (ano a ano + 9,67pct) / 54,63% (ano a ano + 5,80pct); Em termos de despesas do período, em 2021, a taxa de despesa (excluindo I&D) foi de 7,56% (ano a ano -2,53pct), dos quais a taxa de despesa com vendas foi de 4,90% (ano a ano -1,52pct), a taxa de despesa com gestão foi de 3,03% (ano a ano -1,48pct), e a taxa de despesa financeira foi de – 0,37% (ano a ano + 0,46pct). Além disso, em 2021, as despesas de P & D da empresa foram 521 milhões de yuans (ano a ano + 56,44%), e a taxa de despesas de P & D atingiu 9,88%.
Trabalhe em conjunto com várias linhas de produtos para criar um padrão estratégico de “computação + armazenamento + simulação”
Até agora, a empresa formou muitas linhas de produtos de negócios, como chip de microprocessador, chip de vídeo inteligente, chip de armazenamento, chip analógico e de interconexão, e tem tecnologias centrais independentes e controláveis em muitos campos, como CPU, IA, multimídia, SRAM, DRAM, flash, analógico, MCU e conectividade.Os produtos são amplamente utilizados em eletrônica automotiva, indústria e tratamento médico, equipamentos de comunicação e eletrônicos de consumo.
Negócio de chip de microprocessador, os produtos da empresa são principalmente para todos os tipos de mercados de hardware inteligente, entre os quais a influência no mercado de código QR foi continuamente melhorada, e as vendas de produtos mantiveram rápido crescimento. Com o lançamento do novo produto X2000 da empresa e a subsequente série x1600 do produto de maior desempenho de custo, contribuirá para o crescimento contínuo dos negócios de microprocessadores. Os produtos da empresa são auto-desenvolvidos, com certas vantagens de custo, desempenho de baixa potência e flexibilidade de design, o que será mais propício para a expansão da empresa em campos relacionados no futuro.
Negócio inteligente de chips de vídeo: a série existente da empresa de chips pode cobrir as necessidades de vários produtos de nível final no mercado de visão inteligente IOT, com as características de alta inteligência, alta qualidade de imagem e baixo consumo de energia.Atualmente, eles são reconhecidos e adotados por clientes e operadores da marca, incluindo wyze, Anker, Hualai, Xiaomi, qiao’an, 360, China Mobile, telecomunicações e China Unicom no mercado consumidor. Em 2021, a empresa lançou chips NVR para equipamentos de back-end no campo da segurança profissional para complementar ainda mais a linha de produtos de chips de vídeo, que deve aumentar em 2022.
De acordo com as estatísticas da omdia, a receita dos produtos SRAM, DRAM e norflash da empresa ficou em segundo, sétimo e sexto respectivamente no mercado global em 2021, ficando na vanguarda do mercado internacional. Atualmente, a empresa tem uma ampla gama de categorias SRAM. Do synchsram tradicional e assynchsram ao qdrsram de alta velocidade de ponta, a empresa desenvolveu independentemente direitos de propriedade intelectual. A receita de DRAM representa a maior proporção no negócio de armazenamento da empresa, entre eles, os produtos 8GB e 16gbddr4 alcançaram produção e vendas em massa, e os produtos 8gblpddr4 devem começar a enviar amostras em 2022. A linha de produtos flash da empresa inclui o chip de memória norflash mainstream global atual e o chip de memória nandflash. Atualmente, as vendas de produtos de regulação de veículos estão crescendo rapidamente. Ao mesmo tempo, a empresa concluiu a produção de dois chips norflash para o mercado consumidor em massa, e espera-se realizar a produção em massa e vendas em 2022.
Os produtos incluem chip de driver LED, chip sensor de toque, chip DC / DC, chip microprocessador de veículo, Lin, pode, g.vn e outros chips de transmissão de rede, que são principalmente para mercados automotivos, industriais, médicos e de consumo high-end. Entre eles, no campo da especificação do veículo chips de motorista LED, a empresa tem produtos ricos, incluindo faróis, luzes diurnas, luzes de feixe alto, luzes de nevoeiro, sinais de viragem, luzes traseiras combinadas (posição, frenagem, marcha atrás, água corrente, etc.), luzes de matrícula e outros chips de motorista.Com a evolução gradual da iluminação do veículo de um único modo de iluminação para um modo integrado de som, luz e eletricidade nos últimos anos, a taxa de penetração de chips de iluminação LED do veículo está aumentando, De modo a trazer o espaço crescente do mercado para o chip do motorista do diodo emissor de luz do veículo da empresa. Além disso, a empresa continuou a pesquisa e desenvolvimento de chips reguladores DC / DC automotivos. Alguns novos produtos lançaram amostras de engenharia e realizaram produção em massa de risco. Ao mesmo tempo, continuou a pesquisa e desenvolvimento e testes de Lin, lata, g.vn e outros produtos de transmissão de rede para aplicações automotivas. Alguns produtos realizaram produção de amostras e produção de teste de risco. Entre eles, os produtos greenghy devem alcançar produção em massa e vendas em 2022.
Acreditamos que a empresa combina as vantagens no campo da computação e IA com a forte competitividade no campo da memória e simulação para criar um padrão estratégico de “computação + armazenamento + simulação”, que se espera alcançar um rápido crescimento sob a onda da inteligência automotiva e aiot no futuro.
Previsão de lucros
Prevê-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 7,059 bilhões, RMB 9,016 bilhões e RMB 10,882 bilhões, respectivamente, e o EPS será de RMB 2,56 milhões, RMB 3,18 milhões e RMB 3,82 milhões, respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações será de 34, 28 e 23 vezes, respectivamente, mantendo a classificação de investimento “recomendada”.
