\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 439 Venustech Group Inc(002439) )
Evento de investimento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021: a receita operacional em 2021 foi de 4,386 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 20,27%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 862 milhões de yuans, com um aumento anual de 7,15%. Excluindo o impacto das taxas de pagamento baseadas em ações e alívio da segurança social no mesmo período do ano passado, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou cerca de 14% ano a ano; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 764 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 8,74%.
A empresa entrou no primeiro ano do Data Security 3.0 e desenvolveu o centro de operações de segurança com alta qualidade. Em 2021, a receita operacional anual da empresa foi de 4,386 bilhões de yuans, com um aumento anual de 20,27%, e o crescimento da receita acelerou. As principais razões para o crescimento do desempenho são: em primeiro lugar, Venustech Group Inc(002439) continuou a fortalecer a estratégia de operação de segurança de rede; em segundo lugar, a empresa atribui importância às necessidades situacionais dos usuários industriais. A empresa estabeleceu ativamente negócios emergentes estratégicos, estabeleceu uma sede de segurança de dados em Hangzhou, liberou a estrutura técnica do oásis de dados e propôs o caminho de evolução da segurança de dados de segurança de objetos de dados 1.0 para segurança de agregação de dados 2.0 e, em seguida, para segurança de circulação de dados 3.0. Até o final de 2021, Venustech Group Inc(002439) construiu um total de 119 centros de operação de segurança urbana.O “plano Mayor” implantado pela empresa no mercado regional é acoplado à estratégia de centro de operação de segurança independente para melhorar rapidamente o valor do cliente. Em termos de quebra, o negócio de segurança de dados da empresa alcançou uma receita operacional de 912 milhões de yuans em 2021, um aumento de 52% em relação ao mesmo período do ano passado; Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,554 bilhões de yuans nos novos segmentos de negócios de segurança de dados 2.0 e 3.0, centro de operação de segurança, segurança industrial da Internet e yun’an, um aumento de 48% em relação ao mesmo período do ano passado; Ao mesmo tempo, a empresa continua a inovar, e a receita operacional de novos produtos de trilha, como EDR, detecção de fluxo total, defesa de engano, produtos Xinchuang e gerenciamento de superfície de ataque aumentou em mais de 300%. Pool de recursos de nuvem, consciência de situação, máquina tudo-em-um de análise de ameaças, alcance de tiro de segurança de rede e outros produtos também alcançaram alto crescimento.
A empresa tem forte investimento estratégico, a margem de lucro bruto se recuperou e a lucratividade manteve a posição de liderança na indústria. Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 65,99%, com um aumento homólogo de quase 2,1pcts. 2021 é um ano de forte investimento estratégico para a empresa, que tem feito grandes esforços para traçar novos negócios. As despesas de P&D e marketing aumentaram 35,38% e o crescimento de pessoal aumentou 22,41% em relação ao mesmo período do ano passado. Em termos de detalhes, P & D se concentra em novos produtos de trilha em negócios de alto crescimento, negócios inovadores e negócios maduros, e investimento em marketing se concentra na estratégia do centro de operação de segurança. A empresa continua a otimizar a estrutura de negócios e o mecanismo de gestão dos campos dianteiro, médio e traseiro, aprofundar a compreensão das necessidades dos clientes na indústria através do “sistema Legion”, e fazer uma penetração profunda no mercado vertical da indústria. Além disso, o pagamento baseado em ações gerado pelo plano de propriedade de ações de funcionários da empresa em 2021 e o alívio da segurança social devido à epidemia em 2020 totalizaram cerca de 147 milhões de yuans. Excluindo os dois fatores acima, a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou cerca de 14% durante o período de relatório. Enquanto a empresa está sob grande pressão no lado do lucro, seu nível de lucro permanece à frente da indústria.
O lado da demanda do setor de segurança de rede é forte, as empresas líderes continuam a se romper e seu desempenho crescerá de forma constante e saudável. 2022 é um ano de implementação contínua das políticas de segurança de rede da China.Com a implementação de documentos importantes, como a lei de segurança de dados da República Popular da China, o plano de ação de três anos para o desenvolvimento de alta qualidade da indústria de segurança de rede (20212023) (Projeto de comentários), os regulamentos sobre a proteção de segurança de infra-estrutura de informação chave e a lei de proteção de informações pessoais da República Popular da China, o sistema de leis e regulamentos de segurança de rede foi basicamente concluído, Continuaremos a aumentar o investimento na segurança. As novas aplicações e novos cenários de transformação digital ampliaram o escopo e o espaço de mercado da segurança de rede. Com o aumento contínuo do investimento nacional na construção de novas infraestruturas, como o projeto “contando do leste para o oeste”, 5g + Internet industrial, cadeia de suprimentos industrial, transação de dados e rede de borda, a segurança de rede também entrou na era da segurança digital. A empresa tem uma profunda herança tradicional de segurança. Ao mesmo tempo, tem organizado ativamente novas pistas e feito grandes progressos. Tem evidentes vantagens competitivas fundamentais e espera-se alcançar um crescimento sustentado, estável e saudável na escala de receitas.
Sugestão de investimento: Venustech Group Inc(002439) é o líder da segurança de rede da China. A empresa continuará a aumentar seletivamente o investimento em P & D em 2022. Com a maturidade do “sistema corps” e a implementação contínua do “plano do prefeito”, a empresa continuará a crescer de forma constante e saudável. Considerando o impacto da epidemia nas matérias-primas e na indústria geral, a expectativa de crescimento da receita da empresa foi reduzida. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 5,46 bilhões de yuans, 6,786 bilhões de yuans e 8,332 bilhões de yuans (5,888 bilhões de yuans e 7,395 bilhões de yuans nos últimos 22-23 anos), com um aumento anual de 24%, 24% e 23%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,029 bilhão de yuans, 1,284 bilhão de yuans e 1,593 bilhão de yuans (1,341 bilhão de yuans e 1,718 bilhão de yuans nos 22-23 anos antes do ajuste), com um aumento anual de 19%, 25% e 24%. Ao mesmo tempo, esperamos que a taxa de três taxas seja menor do que a de 2021. O EPS da empresa em 2022, 2023 e 2024 foi de 1,10/1,38/1,71 yuan respectivamente (a previsão original de 22-23 anos era de 1,44 yuan / 1,84 yuan), que foi classificada como “comprar”.
Dica de risco: o desenvolvimento do negócio não é como esperado, o impacto da epidemia, e a concorrência no setor de segurança da informação é intensificada
