\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 195 China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) )
Evento: o China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) com um total de 52% do capital social, Zhongmu era originalmente uma subsidiária China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) holding.
Observações: China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) e Muyuan Foods Co.Ltd(002714) são respectivamente as empresas líderes no campo da proteção animal e criação de suínos. Eles estabelecem conjuntamente filiais. Na fase posterior, Zhongmu muyuan vai investir na construção do projeto base de produção Nanyang, principalmente envolvido na produção, operação e I & D de medicamentos veterinários. O período de construção do projeto é de cerca de dois anos. A importância desta aliança reside em: 1) China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) a cooperação com empresas de criação em grande escala expandiu gradualmente do foco em produtos vacinais para uma categoria completa, e a vantagem da tração nas duas rodas é mais óbvia.A empresa continua a explorar clientes de alta qualidade, otimizar sua estrutura, temer flutuações periódicas, ligar profundamente com grandes clientes e melhorar o crescimento e a certeza; 2) As empresas de criação mais eficientes representadas pela muyuan refletem a melhoria da demanda e atenção às drogas químicas. O novo padrão de certificação GMP promoverá a eliminação da capacidade de produção atrasada. As empresas de criação reduzirão o número de fornecedores de proteção animal, a fim de controlar os riscos e melhorar a rastreabilidade, forçando ainda mais a indústria a aumentar moderadamente. China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) como uma empresa com força de P & D e boa base de cooperação com o cliente, ele irá inaugurar um rápido aumento na participação de mercado.
O centro de custos de aquicultura a jusante desce, a rentabilidade é reparada e a demanda por produtos de proteção animal deve aumentar. No terceiro trimestre de 2021, o preço do porco recuperou depois de cair para o ponto mais baixo. Atualmente, o preço do porco é de cerca de 12,2 yuan / kg, que ainda está na fase de consolidação inferior. No entanto, o preço global deve pegar no futuro, e a demanda por proteção animal aumentará em conformidade. A característica especial deste ciclo é que o surgimento da peste suína clássica africana ampliou a gama de custos de reprodução, e a diferença de custo entre diferentes indivíduos de reprodução pode chegar a 10 yuan / kg. Acreditamos que o principal fator de influência da demanda da indústria de proteção animal é o impacto único da peste suína africana, que foi transformada na restauração da lucratividade das empresas de criação a curto prazo. Com o ajuste estrutural das porcas férteis, a proporção de porcas de alta qualidade aumentou, a taxa de Amoy morta diminuiu, a taxa de serapilheira saudável, Psy e outros indicadores aumentaram, e o custo global da suinocultura mostrou uma tendência marginal de melhoria. Por outro lado, o desenvolvimento da vacina contra a peste suína clássica africana continua avançando. Com a variação do vírus da peste suína clássica, sua toxicidade gradualmente enfraquece e sua infectividade aumenta. A subunidade inativada é mais fraca. Embora a vacina seja menos eficaz, tem maior segurança, portanto é mais provável que seja popularizada. Se for comercializada com sucesso no futuro, a atenção e o crescimento da indústria serão melhorados.
A empresa tem um layout abrangente de produtos crus e químicos, e produtos de alta qualidade garantem a vantagem competitiva da indústria. A capacidade de produção de vacinas contra a febre aftosa e medicamentos macrólidos será gradualmente posta em uso no futuro. Em 2025, a vacina de mercado de imunização compulsória contra doenças epidêmicas substituirá totalmente a vacina coletada pelo governo. A empresa tem alto reconhecimento de mercado da febre aftosa, e a proporção de sua estrutura continuará a aumentar no futuro. Seus principais produtos Oubeijia são tipo O e tipo uma vacinas inativadas bivalentes da febre aftosa. Tem muitas vantagens, tais como amplo espectro de antígenos, tecnologia líder internacional, processo de produção líder internacional, alta pureza de antígenos e pequenas reações laterais. O feedback do mercado é bom, No futuro, com a melhoria contínua da utilização da capacidade, a nova capacidade será liberada após a construção do projeto da fase II da planta nova de Lanzhou, e o volume de vendas inaugurará o crescimento. Além disso, a melhoria da penetração de grandes produtos individuais impulsiona o layout abrangente de vários produtos, incluindo vacinas e vacinas combinadas para peste suína, anel suíno, pseudoraiva e outras doenças, e a combinação de produtos melhora a vantagem competitiva. No contexto da implementação da nova versão do BPF, combinado com a estratégia das empresas de aquicultura a jusante para controlar os riscos e reduzir os fornecedores de produtos de proteção animal, a concentração da indústria de medicina química foi continuamente melhorada, a fundação do projeto de parque industrial biomédico veterinário da empresa Nanjing foi estabelecida com sucesso, e o projeto de atualização de qualidade industrial impulsionado pela inovação macrolídica da Mongólia Interior Zhongmu foi lançado e implementado, Shengli biologia obteve a certificação de exportação da FDA, que mostra que a qualidade do produto da tilosina da empresa é reconhecida pelo mundo. No futuro, as preparações farmacêuticas de macrolídeos inaugurarão o crescimento da produção e comercialização, e as vantagens da integração upstream e downstream serão mais óbvias.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS de 2021 a 2023 será de 0,59 yuan, 0,72 yuan e 0,93 yuan respectivamente, e o PE dinâmico correspondente será 22 / 18 / 14 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a expansão da capacidade é menor do que o esperado; As vendas do produto não foram tão boas quanto o esperado.
