\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 352 S.F.Holding Co.Ltd(002352) )
Principais pontos de investimento:
Evento: a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. No primeiro trimestre de 2022, em comparação com o mesmo período do ano anterior, a empresa alcançou uma reviravolta de perda em lucro: o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada é esperado para 950110 milhões de yuans, com um aumento anual de 196% – 211%; Estima-se que o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada após deduzir lucros e perdas não recorrentes seja de 850 milhões de yuans – 1 milhão de yuans, com um aumento anual de 175% – 188%.
Comentários:
2022q1 virou perdas ano a ano. No primeiro trimestre de 2022, a empresa espera que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 950 milhões a RMB 1,1 bilhão, com um aumento homólogo de 196% – 211%; Estima-se que o lucro líquido deduzido da empresa não-mãe seja de 850 milhões de yuans a 1 bilhão de yuans, com um aumento anual de 175% – 188%. Com base na expansão significativa do impacto da epidemia covid-19, o lucro líquido atribuível à matriz da empresa 22q1 transformou perdas em lucros, e o lucro líquido atribuível à matriz recuperou para 75,22% a 87,09% no mesmo período de 2019, principalmente devido à redução da proporção de produtos de baixo lucro bruto causada pelo ajuste da estrutura do produto pela empresa e pelo crescimento do lucro líquido atribuível à matriz trazido pela consolidação da Kerry Logistics.
Em março, a renda do bilhete único recuperou ligeiramente em uma base mensal. Em março de 2022, o negócio de logística expressa da empresa realizou uma receita de 12,463 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 5,87%; O volume de negócios foi de 803 milhões de bilhetes, uma diminuição homóloga de 7,91%, e a renda do bilhete único foi de 15,52 yuan, um aumento homólogo de 2,24%. Foi afetado principalmente pela recuperação em larga escala de casos de pneumonia covid-19 na China em fevereiro e março, e a restrição do transporte de logística expressa causada pelo aperto das medidas de prevenção de epidemias. Combinado com a confirmação da transferência intermediária Hangzhou Shunfeng, o volume de negócios diminuiu ligeiramente. A receita de ticket único recuperou ligeiramente mês a mês em comparação com fevereiro, ou se beneficiou da otimização da estrutura de produto da Shunfeng, e a margem de lucro bruto deve estabilizar e recuperar.
Construir um mercado unificado nacional e garantir a segurança da cadeia de suprimentos. Em 10 de abril de 2022, foram emitidos oficialmente os “pareceres do Conselho de Estado sobre aceleração da construção de um mercado unificado nacional”, que mencionavam otimizar o layout da infraestrutura de circulação comercial; Promover a construção da rede nacional de hubs logísticos e desenvolver vigorosamente o transporte multimodal; Apoiar a construção de plataforma de entrega logística digital de terceiros e cultivar uma série de empresas de plataforma digital e empresas da cadeia de suprimentos com influência global; Reforçar a construção do sistema logístico de emergência; Desenvolver financiamento da cadeia de suprimentos e fornecer produtos financeiros diretamente às entidades empresariais em todos os elos de circulação. No dia seguinte, foi emitido o aviso sobre garantir o transporte suave da logística de frete, que exigiu fazer todos os esforços para suavizar os canais de tráfego e transporte, otimizar as medidas de controle para a passagem de prevenção de epidemias, fazer todos os esforços para organizar a transferência de materiais de emergência, garantir efetivamente a passagem de materiais-chave e correio expresso, e fortalecer a garantia de serviço dos funcionários. A emissão contínua de documentos se concentra em garantir o sistema da cadeia de suprimentos e fortalecer o sistema de logística de emergência, que deve proteger a lucratividade das empresas da cadeia de suprimentos, e o desempenho das empresas subsequentes da cadeia de suprimentos deve aumentar.
Sugestão de investimento: a empresa perde em 2022q1, e a margem de lucro bruto deve estabilizar gradualmente após a otimização da estrutura do produto. O Conselho de Estado emitiu continuamente documentos para garantir o sistema da cadeia de suprimentos, e a capacidade de entrada da empresa é gradualmente lucrativa. Estima-se que os ganhos por ação da empresa de 2022 a 2023 serão de 1,52 yuan e 1,78 yuan respectivamente, e o preço atual da ação correspondente ao PE será de 32,67 vezes e 27,79 vezes respectivamente. Com vantagens de avaliação proeminentes, a classificação da empresa será aumentada para “recomendado”.
Aviso de risco. Intensificação da concorrência industrial, recessão macroeconómica, reforço das políticas industriais, etc.
