\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 311 Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) )
O relatório anual de 2021 e o relatório anual de 2022 são divulgados.
Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 85,999 bilhões de yuans, um aumento anual de + 42,56%, dos quais alimentos, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) vendas, comércio de matérias-primas e probióticos contribuíram 48,765 bilhões de yuans, 6,368 bilhões de yuans, 4,405 bilhões de yuans e 665 milhões de yuans respectivamente, um aumento anual de + 25,09%, + 132,31%, – 15,28% e + 15,78%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,596 bilhões de yuans, um aumento homólogo de – 36,73%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de RMB 1,519 bilhões, um aumento homólogo de – 38,22%. A taxa de despesa no período foi de 5,92%, com aumento homólogo de -0,07pct; A margem de lucro bruta abrangente foi de 8,49%, com um aumento homólogo de -3,17pct. O declínio do desempenho da empresa foi principalmente devido ao declínio contínuo dos preços de suínos, resultando no lucro líquido do negócio de criação de suínos atribuível aos acionistas de empresas listadas de -896 milhões de yuans, um aumento anual de -238,09%; Excluindo este negócio, a empresa alcançou uma receita de 81,357 bilhões de yuans, um aumento anual de + 43,71%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,492 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 32,97%. A receita do 21q4 foi de 21,685 bilhões de yuans, um aumento anual de + 31,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de – 150 milhões de yuans, um aumento anual de – 133,48%; A taxa de despesa no período foi de 7,12%, com aumento homólogo de + 1,16pct; A margem de lucro bruta abrangente foi de 6,65%, com um aumento homólogo de -2,94pct. Plano de dividendos: dividendo em dinheiro de 1,5 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações.
A receita 22q1 foi de 19,953 bilhões de yuans, um aumento anual de + 26,98%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 201 milhões de yuans, um aumento anual de – 71,6%; A taxa de despesa no período foi de 6,84%, com aumento homólogo de + 0,76pct; A margem de lucro bruta abrangente foi de 8,02%, com um aumento homólogo de -3,63pct. O desempenho da empresa foi afetado por fatores como o aumento do preço das matérias-primas para alimentação animal e o aumento da taxa de custo.
A quota de mercado de rações continuou a aumentar, com uma nova capacidade de produção de cerca de 8,7 milhões de toneladas. Em 21 anos, o volume de vendas de rações da empresa foi de 19,63 milhões de toneladas, das quais o volume de vendas externas foi de 18,77 milhões de toneladas, um aumento homólogo de + 28%; A margem de lucro bruto da ração foi de 9,08%, com aumento homólogo de -1,24pct. Entre eles, as vendas de aves, suínos e materiais aquáticos foram de 9,44 milhões de toneladas, 4,6 milhões de toneladas e 4,67 milhões de toneladas respectivamente, com aumento homólogo de + 11%, + 100% e + 21%. A empresa fornece produtos personalizados e esquemas de criação em termos de materiais avícolas para alcançar o crescimento contrário. A área de vendas de ração para suínos expandiu-se ainda mais do Sul da China e da China central para o Norte da China, sudoeste, noroeste e outras regiões, e o reconhecimento do cliente continuou a aumentar. Em termos de materiais aquáticos, nos últimos 21 anos, o preço do peixe comum foi alto e a demanda por alimentos foi forte, com aumento de + 21% em relação ao ano anterior; Afetado pelo declínio do consumo de catering e degradação das plântulas, o volume de vendas de ração especial para peixes aquáticos da empresa é basicamente o mesmo; Além disso, beneficiando das vantagens da proteção de animais aquáticos e modo de serviço, o volume de vendas de materiais de camarão e caranguejo da empresa aumentou em + 35% ano a ano.
O negócio de ração é o principal negócio da empresa a médio e longo prazo, com uma meta de vendas de 40 milhões de toneladas em 2025. Nos últimos 21 anos, a empresa investiu na construção de uma nova capacidade de produção de quase 5 milhões de toneladas, ao mesmo tempo, através de leasing, fusões e aquisições, a empresa absorveu e adicionou mais de 30 fábricas de ração, aumentando a capacidade de produção em cerca de 3,7 milhões de toneladas, lançando as bases para a meta de 25 anos.
Nos últimos 21 anos, a empresa vendeu cerca de 2 milhões de porcos, realizando uma receita operacional de 4,642 bilhões de yuans, um aumento anual de + 25,08%. Além dos suínos vendidos no mercado em 21 anos, o custo é relativamente alto.Com a superposição da tendência descendente contínua dos preços dos suínos em 21 anos, o negócio de criação de suínos da empresa perdeu cerca de 896 milhões de yuans. No nível de reprodução, a capacidade biológica de prevenção e controle da empresa foi continuamente melhorada, a equipe de reprodução tem excelente tecnologia e a taxa de sobrevivência reprodutiva na fase de engorda excede 90%; Com as vantagens de P & D e escala final de ração, o custo de criação de suínos da empresa diminuiu significativamente. Considerando que o ciclo suinocultura de 22 anos pode inaugurar uma tendência de reversão, o negócio suinocultura da empresa pode ter um melhor desempenho.
A empresa de sugestão de investimento é uma empresa líder na indústria de alimentos para animais, integrando produtos, I & D e serviços, e a capacidade de produção de alimentos para animais aumentou significativamente, a empresa está se movendo ativamente para a meta de 40 milhões de toneladas; O ciclo de suínos sobreposto pode inaugurar um mercado de inversão, e o desempenho geral da empresa pode ser esperado. Prevemos que o EPS de 2022 a 2023 será de 1,46 yuan e 2,66 yuan respectivamente, correspondendo a 37 e 20 vezes de PE.
Dicas de risco
1. Riscos de doenças animais e desastres naturais;
2. Risco de fornecimento de matérias-primas e flutuação de preços;
3. Risco de flutuação dos preços dos suínos;
4. Risco de mudança de política;
5. risco de qualidade do produto, etc.
