\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 809 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Evento: a empresa divulgou os principais dados financeiros de 2021 e o anúncio das principais condições de negócios no primeiro trimestre de 2022. Espera-se alcançar uma receita operacional total de 19,971 bilhões de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 42,75%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada deve ser de 5,314 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 72,56%. De acordo com a contabilidade preliminar da empresa, no primeiro trimestre de 2022, espera-se que a empresa atinja uma receita operacional total de cerca de 10,5 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 43% ano a ano; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada deve ser de cerca de 3,7 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 70%.
21 anos terminaram sem problemas, e o primeiro trimestre de 22 anos fez um bom começo. Em 2021, a empresa continuou a aprofundar o layout de mercado "1357 + 10", e a estrutura de 31 províncias e regiões + 10 regiões diretamente subordinadas aplainou a gestão regional. O número de distribuidores Fenjiu aumentou de menos de 1000 em 2017 para 2944, o número de terminais controlados aumentou de menos de 10000 em 2017 para cerca de 1 milhão em 2021 e o número de mercados com mais de 100 milhões de yuans na China aumentou de 8 em 2017 para 28. Devido ao rigoroso controle de mercadorias no quarto trimestre do 21, a receita no quarto trimestre diminuiu 24,79% em relação ao período homólogo, mas a receita anual ainda aumentou 42,75%. Combinado com o anúncio de negócios anunciado anteriormente de janeiro a fevereiro, espera-se que a receita confirmada em março de 22 será de 3,1 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 68%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 162%. O final do relatório é mais rápido do que a expectativa do mercado, e as vendas reais serão afetadas devido à epidemia.
A edição revival entrou em um período de grande escala, e as séries azul e branco continuam a aumentar o poder da marca. Após preparação preliminar e publicidade, a empresa aumentou o lançamento da versão revival este ano. Em Shanxi, os consumidores reconhecem altamente os produtos high-end de Fenjiu. Além disso, a empresa aumentou o desenvolvimento e operação de compra em grupo de grandes empresas, e a versão Fuxing apertou a participação de mercado de outros produtos competitivos com um preço de 1000 yuan, consolidando sua vantagem competitiva; Em Henan, Shandong e outros mercados base, Qing 20 já é um produto mais vendido, e a versão de reavivamento também tem uma certa taxa de auto-confiança no terminal; No mercado sul, a versão Fuxing introduziu gradualmente terminais de alta qualidade e estabeleceu uma imagem de marca high-end. Embora o preço de atacado da versão Fuxing flutue ligeiramente durante a temporada de pico do Festival da Primavera, o preço de atacado atual subiu e continua a ser otimista de que a versão Fuxing se tornará outra marca importante na faixa de preço de 1000 yuans.
A reforma continuou a se aprofundar e a modernização estrutural liberou elasticidade do lucro. Após a reforma das empresas estatais, a capacidade da Fenjiu em todos os aspectos foi significativamente melhorada. Sob a liderança do novo presidente, a reforma continua: a empresa seleciona quadros jovens de mercados maduros a regiões fracas, e a organização de marketing foi otimizada; Estabelecer nova capacidade de produção no final da produção, reforçar a coordenação da produção, fornecimento e comercialização sob a situação epidêmica e garantir o abastecimento; Fenjiu tem sido líder nas vendas de canais de e-commerce, e prestará mais atenção à operação do e-commerce Fenjiu no futuro. Nos últimos 22 anos, com o aumento acentuado da proporção de séries azuis e brancas, espera-se que a elasticidade do lucro seja liberada. Mesmo que a epidemia afete algumas cenas de consumo, Fen Liquor ainda é uma das marcas mais dispostas a pagar por isso, e espera-se que continue o impulso de crescimento de alta velocidade após a epidemia.
O dividendo da reforma foi liberado continuamente, a nacionalização e high-end estavam progredindo sem problemas, e a classificação de "excesso de peso" foi mantida. O desempenho da empresa no primeiro trimestre de 22 anos é brilhante e o impulso de crescimento é bom. Espera-se que a receita operacional da empresa seja 199,71 / 270,45 / 33,837 bilhões de yuans respectivamente de 21 a 23 anos, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 53,14 / 78,87 / 10,298 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será 4,36 / 6,46 / 8,44 yuan respectivamente, correspondendo ao preço atual da ação PE de 52,77x / 35,55x / 27,23x, mantendo a classificação de "excesso de peso".
Dica de risco: a concorrência do setor se intensifica, a expansão nacional é menor do que o esperado e o processo high-end é menor do que o esperado
