\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 613 Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, realizou uma receita operacional de 37,230 bilhões de yuans, um aumento anual de 116,98%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 578 milhões de yuans, um aumento anual de 89,97%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 531 milhões de yuans, com um aumento anual de 98,62%, e o desempenho estava em linha com as expectativas.
As transações da plataforma Duoduo continuaram a crescer rapidamente e em grandes quantidades, impulsionando o rápido crescimento do desempenho. 1) Em 2021, graças ao desenvolvimento do comércio eletrônico industrial e da Internet industrial, o volume de transações da plataforma Duoduo aumentou rapidamente, o que promoveu o crescimento do desempenho da empresa. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 37,230 bilhões de yuans, um aumento de 116,98%. Entre eles, a receita do negócio de comércio de commodities foi de 37,100 bilhões de yuans, um aumento de 117,53% ao mesmo tempo, representando 99,65% da receita total; Por plataforma, a receita do Tu Duoduo atingiu 22,895 bilhões de yuans, um aumento de 95,71%, representando 61,71% da receita do negócio de negociação de commodities, enquanto Wei Duoduo e Bo Duoduo representaram 15,03% e 8,65%, respectivamente. Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 578 milhões de yuans, um aumento de 89,97% e o fluxo de caixa operacional líquido foi de 271 milhões de yuans, uma diminuição de 65,08%, que foi principalmente devido à garantia de desempenho do pedido e o alto pagamento antecipado da empresa, especialmente Q4. A fim de garantir a entrega da ordem de dez dobro Festival de comércio eletrônico e preparar o plano de pedidos do Q1 em 2022, Q4 aumentou mais do que o pagamento antecipado no final do Q3. Ao mesmo tempo, devido à influência do controle duplo e estratégia de suporte ao cliente faseada, a cobrança antecipada Q4 aumentou menos. 2) Serviços de informação empresarial: a empresa otimizou a estrutura da rede de recursos das Nações Unidas e melhorou sua capacidade de serviço abrangente para aumentar a aderência de seus membros. Em 2021, o número de usuários registrados da rede de recursos das Nações Unidas atingiu 2808500, um aumento de 5,10%, o número de usuários cooperativos atingiu 10013, um aumento de 6,24%, e a base de usuários continuou a se expandir; Negociação de commodities on-line: a empresa promove ativamente a escala comercial e a influência da indústria da plataforma Duoduo. Primeiro, implementa ativamente estratégias upstream e downstream. Em segundo lugar, continua a ir fundo em campos verticais, como titânio, resina e papel base para expandir a participação de mercado de produtos individuais. Em terceiro lugar, realiza extensão multi categoria, extensão da cadeia de suprimentos e revenda de usuários. Para o e-commerce Duoduo, quarto, continuar a promover serviços SaaS como ERP em nuvem, contrato eletrônico, pagamento on-line, logística inteligente, armazenamento digital, fábrica digital e Internet industrial. De acordo com o relatório anual, em 2021, as SKUs de comércio eletrônico Duoduo atingiram 12461, o número de usuários registrados da plataforma atingiu 493800, um aumento de 54,55%, a atividade mensal atingiu 67300, um aumento de 45,11%, a renda média por usuário atingiu 13500 yuan, um aumento de 33,10%, e a escala de transação expandiu-se rapidamente.
A margem de lucro bruto permaneceu estável, e o efeito da escala levou a uma queda na taxa de custo. 1) Em 2021, a margem de lucro bruto global da empresa foi de 3,26%, uma diminuição homóloga de 0,19 PCT. 2) Em 2021, o rácio global de despesas da empresa foi de 0,81%, uma diminuição homóloga de 0,12 PCT, principalmente devido à alta taxa de crescimento da receita operacional da empresa e a um certo efeito de escala. Entre eles, a razão de despesa com vendas foi de 0,46%, que diminuiu 0,04 PCT em relação ao mesmo período do ano; A taxa de taxa de gestão foi de 0,18%, queda de 0,08 PCT; O rácio de despesa financeira foi de – 0,01%, queda de 0,01pct, principalmente devido ao aumento da receita de juros da empresa durante o período analisado. 3) As despesas de P&D da empresa aumentaram 12,8 bilhões de PCT em relação ao mesmo período do ano passado, representando 1,0% da receita da empresa, que deverá aumentar 1,8 bilhão de PCT em relação ao mesmo período do ano passado.
A plataforma Duoduo tem amplo espaço de crescimento no futuro, e a fábrica de nuvem cria a ecologia da cadeia industrial. 1) Olhando para o futuro, a empresa implementa uma estratégia de desenvolvimento multi track, prestando igual atenção à replicação horizontal e extensão vertical. Atualmente, existem até 7-8 faixas-chave, a incubação também é realizada de forma ordenada e a escala de mercado acessível de muitas plataformas é constantemente melhorada. Ao mesmo tempo, a taxa de penetração no mercado dos principais produtos da Duoduo ainda é baixa, e há amplo espaço para melhorias a longo prazo. De acordo com o relatório anual, a taxa geral de penetração no mercado do e-commerce Duoduo em 2021 foi de 1,02%, alta de 0,55 PCT ano a ano, dos quais Tu Duoduo tem a maior taxa de penetração, alta de 2,09%, alta de 1,02 PCT ano a ano, e a tendência de crescimento surgiu. 2) A nuvem Guolian é uma importante plataforma de suporte aos negócios e de saída de tecnologia para a empresa, permitindo a transformação digital de pequenas e médias empresas. Espera-se que se torne uma importante força motriz para o crescimento da empresa a longo prazo, ligando profundamente a cadeia de suprimentos, rompendo barreiras de dados em todos os elos e construindo um ecossistema colaborativo de Internet industrial.
Manter a classificação “comprar”. Nós prevemos que a receita operacional total da empresa de 2022 a 2024 será 66,930 / 110353 / 165455 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 952 / 15,05 / 2,202 bilhões de yuans. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco: a prosperidade das indústrias envolvidas na plataforma Duoduo está diminuindo, a margem de lucro bruto está diminuindo mais do que o esperado e a fábrica de nuvem está caindo menos do que o esperado
