\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 51 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
Evento: Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) oficial wechat anunciou que recentemente, através do teste ISFH, Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) adota processo TCO com baixo teor de índio e fio de porta de cobre revestido a prata para obter 25,62% de eficiência de conversão fotoelétrica na bateria de heterojunção monocristalina de silício de tamanho real (m6274.5cm2).
Visão central: o novo processo de baixo índice e baixa prata é adotado para reduzir significativamente o custo de consumíveis de bateria hjt. Se o processo de industrialização é suave, ele fará uma contribuição significativa para que o hjt se torne a próxima geração de tecnologia de bateria mainstream o mais rápido possível Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) promove ativamente a construção ecológica de toda a cadeia industrial de hjt. Além da melhoria contínua no desempenho de todo o equipamento de linha, a aplicação de azo em vez de ITO e tecnologia de cobre revestido de prata no laboratório é uma melhoria positiva na coordenação de materiais Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) com uma compreensão abrangente da tecnologia subjacente do hjt, está posicionado não apenas como um fornecedor de equipamentos, mas também como um conjunto completo de fornecedor de soluções de processo na concorrência futura do mercado. No processo de participar profundamente na construção ecológica da cadeia industrial, Mai tem feito pesquisa e desenvolvimento para estar perto da manufatura, e sua vantagem competitiva tem sido cada vez mais consolidada.
Os dois processos de baixo índio e baixa prata reduzem significativamente o custo de fabricação, e espera-se que o custo da bateria hjt seja basicamente o mesmo que o do perc. De acordo com o wechat oficial da empresa, a solução de baixo teor de índio reduz o consumo de índio único em 50% em comparação com a base original, e o esquema de redução de índio do equipamento de superposição pode reduzir o consumo total de índio em 70%; A aplicação de fio de grade de cobre revestido a prata reduz o consumo de prata em 55%. De acordo com o cálculo de solarzoom, a partir de agosto de 2020, o custo único w não silício das baterias hjt e perc é de 0,42 yuan / W e 0,25 yuan / W respectivamente. De acordo com a divisão do custo não silício da bateria hjt no diretor Wang Wenjing "status de desenvolvimento de tecnologia de bateria hjt e análise de custos", a proporção de polpa de prata, alvo, gás, produtos químicos e placa de tela é 59%, 14%, 10%, 10% e 7%, respectivamente. Portanto, calculamos que a redução do consumo de índio em 70% corresponde à redução do custo alvo em 0,041 yuan / w (0,42 14% 70%), a redução do consumo de prata em 55% corresponde à redução do custo da pasta de prata em 0,136 yuan / w (0,42 59% 55%), e a redução total do custo não silício é de cerca de 0,177 yuan / W. Portanto, o cálculo mostra que a aplicação de baixo Índio e baixo processo de prata pode reduzir o custo não silício da bateria hjt de 0,42 yuan / w para 0,24 yuan / W, percebendo a vantagem comparativa do custo não silício perc.
Sugestão de investimento: estimamos que a escala de receita da empresa de 2022 a 2024 será de 4,32 bilhões de yuans, 6,20 bilhões de yuans e 8,9 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento ano a ano de 39,4%, 43,7% e 43,5% respectivamente, e o lucro líquido será de 856 milhões de yuans, 1,258 bilhões de yuans e 1,792 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento ano a ano de 33,2%, 46,9% e 42,4% respectivamente, e o PE correspondente será 60, 41 e 29 vezes respectivamente; Mantenha a classificação de investimento de "Buy-A", e o preço alvo de seis meses é de 610 yuan, o que equivale a 37 vezes a relação P / E dinâmica em 2024.
Aviso de risco: a nova capacidade instalada a jusante é inferior ao esperado; O progresso da comercialização do hjt é menor do que o esperado; A concorrência na indústria de equipamentos intensificou-se.
