\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 219 Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) )
Evento: no dia 30 de março de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 28,725 bilhões de yuans, um aumento de 28,8% e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 3,411 bilhões de yuans, um aumento de 66,4% e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 3,337 bilhões de yuans, um aumento de 71,4%; Em um único trimestre, o Q4 alcançou uma receita de 8,34 bilhões de yuans em 2021, com um aumento de anel de 6,3% e um mesmo aumento de 24,6%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 892 milhões de yuans, com uma diminuição de anel de 11,9% e um mesmo aumento de 40,3%. Deduzindo o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 859 milhões de yuans, com uma diminuição de anel de 15,4% e um mesmo aumento de 33,7%. A diminuição no lucro líquido do Q4 foi principalmente devido ao aumento óbvio no preço do carvão elétrico e ao aumento no custo de usinas de energia próprias desde o terceiro trimestre.
A produção e as vendas dos produtos da empresa estão crescendo, com um aumento acentuado no preço do alumínio e um aumento significativo no lucro geral. Em termos de produção e vendas, a produção e vendas de alumina foram 22722 / 2262600 toneladas respectivamente, um aumento de 28,0% / 23,5% ao mesmo tempo; A produção e vendas de bobina/placa laminada a frio foram 8256900000 toneladas respectivamente, com o mesmo aumento de 18,9% / 16,2%; A produção e as vendas de perfis de alumínio foram respectivamente 195,5190000 toneladas, com um aumento de 4,7%/0,4%; A produção e as vendas de lingotes de liga de alumínio foram 133,65 / 1504800 toneladas respectivamente, com um aumento de 4,8% / 3,6% ao mesmo tempo; A saída de alumínio eletrolítico foi de 844500 toneladas, um aumento de 1,0% e o volume de vendas foi de 951500 toneladas, uma diminuição de 6,0%; A produção de folha de alumínio foi de 49200 toneladas, uma diminuição de 9,2% e o volume de vendas foi de 59500 toneladas, um aumento de 9,0%. Em termos de lucro bruto por tonelada, o lucro bruto por tonelada de bobina / placa laminada a frio aumentou de 1066 yuan / ton para 5133 yuan / ton, o lucro bruto por tonelada de perfil de alumínio aumentou de 826 yuan / ton para 4468 yuan / ton, e o lucro bruto por tonelada de folha de alumínio aumentou de 500 yuan / ton para 5077 yuan / ton.
Há uma forte demanda no mercado downstream, e a proporção de produtos high-end da empresa continua a aumentar. Beneficiando do desenvolvimento rápido e vigoroso da nova indústria de veículos de energia, o volume de vendas dos produtos de placas automotivas da empresa excedeu 110000 toneladas, um aumento significativo ano após ano. O volume de vendas de produtos high-end foi de 12,66%, com aumento de 6,66 PCTs, e o lucro bruto foi de 19,89%, com aumento de 6,62 PCTs. No futuro, a empresa planeja construir o projeto de transformação técnica da linha de produção de chapas de alumínio leves do automóvel e tiras, a capacidade de produção de chapas de automóveis deve ser aumentada para 400000 toneladas / ano, e as novas 21000 toneladas de linha de produção de folha de bateria de alto desempenho foram concluídas e colocadas em operação.
Sugestão de investimento: a empresa é uma empresa líder que integra o processamento de alumínio. Atualmente, a produção e as vendas dos produtos da empresa estão crescendo, a estrutura do produto é continuamente otimizada, e há espaço para o crescimento a longo prazo. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 35,085 bilhões de yuans, 37,864 bilhões de yuans e 38,781 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 3,531 bilhões de yuans, 4,587 bilhões de yuans e 5,164 bilhões de yuans, EPS será 0,3/0,38/0,43 yuan / ação, e o PE correspondente será 14,0/10,8/9,6 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Aviso de risco: risco de aumento dos preços das matérias-primas de carvão; A procura a jusante é inferior ao risco esperado; Risco de uma capacidade de produção aquém das expectativas
