\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 043 Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) )
Pontos-chave
O desempenho estava em linha com as expectativas, e o lucro líquido da receita manteve uma alta taxa de crescimento: a receita em 21 anos foi de 3,89 bilhões, um aumento homólogo de 18,33%, e o lucro líquido atribuível à mãe foi de 558 milhões, um aumento homólogo de 20,28%. O EPS foi de 0,99 yuan / ação, e o desempenho estava em linha com as expectativas. Entre eles, a receita do quarto trimestre foi de 874 milhões, com um aumento homólogo de 20,58%, e o lucro líquido atribuível à controladora foi de 114 milhões, com um aumento homólogo de 9,5%. A diferença entre os dois deveu-se principalmente ao leve declínio da margem de lucro bruta devido à epidemia em algumas áreas no quarto trimestre.
A margem de lucro bruto global em 21 anos foi de 37,83%, com uma diminuição homóloga de 1,5pct, principalmente devido ao aumento da proporção de negócios de congelamento rápido com baixo lucro bruto. O estoque foi de 310 milhões, com um aumento homólogo de 46,23%, principalmente devido ao aumento da preparação de mercadorias no final da Festa da Primavera antes do final do ano, e ao aumento de matérias-primas e bens em estoque; Em termos de três despesas, a taxa de despesas com vendas foi de 9,33%, com aumento homólogo de 0,11pct; A taxa de taxa de gestão foi de 9,74%, com decréscimo homólogo de 0,88pct; O rácio de despesa financeira diminuiu 0,1pct em termos homólogos, principalmente devido ao aumento da receita de juros; O rácio de despesas em I&D foi de 1,98%, com uma diminuição homóloga de 0,36%. Só no quarto trimestre, a margem de lucro bruta global da empresa foi de 36,38%, uma diminuição homóloga de 1,16pct; Em termos de despesas, a taxa de despesas com vendas foi de 11,44%, com aumento homólogo de 3,84 PCT; A taxa de taxa de gestão foi de 10,64%, queda de 4,42pct ano a ano; O rácio de despesa financeira aumentou 0,14 PCT em termos homólogos; A taxa de despesas em I&D foi de 2,4%, com uma diminuição homóloga de 0,64%.
Todos os produtos mantiveram alto crescimento, e abriram lojas contra a tendência, sobrepuseram o taotaoju e engrossaram a receita da indústria de restauração: na perspectiva dos produtos, a receita dos produtos da série moon cake em 21 anos foi de 1,521 bilhão, um aumento homólogo de 10,38%; A receita de alimentos ultracongelados foi de 848 milhões, um aumento homólogo de 9,42%; A receita de outros produtos foi de 753 milhões, um aumento homólogo de 23,65%; A receita da indústria de restauração foi de 725 milhões de yuans, com um aumento anual de 48,26%, principalmente devido à baixa base afetada pela epidemia no mesmo período do ano passado, e um total de 7 lojas de marca de ” Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) ,” taotaoju “e” cidade de Xingyue “foram abertas e reabertas contra a tendência, completando a aquisição de Haiyue
Existem 6 lojas taojumen, resultando em um total de 13 novas lojas.
No futuro, a capacidade de produção ultracongelada será liberada ainda mais, e o layout do canal será acelerado: 1) em 2021, as bases de Guangzhou e Maoming melhorarão ainda mais a capacidade de produção através da transformação tecnológica. Xiangtan fase II será colocada em operação em 2023 e espera-se adicionar 38500 toneladas de capacidade, apoiando o crescimento acelerado do negócio de congelamento rápido. 2) Estrategicamente, a empresa insiste em aprofundar e penetrar o mercado no distrito de Dawan e promover o desenvolvimento de supermercados na China central e Oriental. Com a promoção contínua do tuozhang, o número de revendedores aumentou 168 em 2021. Em termos de área de vendas, o número de revendedores fora da província de Guangdong aumentou 112, o número de revendedores dentro da província aumentou 58, e a expansão fora da província continuou a acelerar.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: considerando o impacto repetido da epidemia, reduzimos a previsão de lucro líquido para 22-23 anos em 10% / 5% para 620 / 800 milhões respectivamente, aumentamos a previsão de lucro líquido para 2024 para 950 milhões e mantivemos a classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: segurança alimentar, aumento das matérias-primas e atraso na capacidade de produção.
