\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 898 China Coal Energy Company Limited(601898) )
Evento: em 11 de abril de 2022, o anúncio anunciou o pré aumento do desempenho no primeiro trimestre de 2022. Espera-se que o lucro líquido no primeiro trimestre será de 6,45-7,13 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de 83,8% – 103,2%.
O 22q1 alcançou o maior lucro em um único trimestre, superando muito nossas expectativas. De acordo com o anúncio, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22q1 é de 6,45 bilhões ~ 7,13 bilhões de yuans. Mesmo a partir dos seguintes limites, é o maior lucro trimestral desde que a empresa foi listada, o que é muito maior do que a nossa expectativa.
O volume e o preço do negócio do carvão subiram simultaneamente. A partir dos dados operacionais da empresa de janeiro a fevereiro, a produção de carvão comercial autoproduzido aumentou 3,5% ano a ano para 2007 milhões de toneladas, eo volume de vendas de carvão comercial diminuiu 10,4% ano a ano para 45,16 milhões de toneladas, dos quais o volume de vendas de carvão comercial autoproduzido aumentou 13,5% ano a ano para 20,95 milhões de toneladas, e o declínio no volume de vendas veio principalmente de carvão comprado. Espera-se que a produção de carvão comercial produzida pela empresa em março continue a crescer. Em termos de preço, o preço de associação a longo prazo de janeiro a março foi 725 yuan, 725 yuan e 720 yuan respectivamente, um aumento de 24,8%, 18,1% e 25% respectivamente em comparação com 581 yuan, 614 yuan e 576 yuan no mesmo período do ano passado. Em termos de carvão de mercado, de acordo com dados eólicos, o preço médio de fechamento de q5500 no porto de Qinhuangdao no primeiro trimestre aumentou 63,14% ano a ano.
De janeiro a fevereiro, a produção de produtos químicos diminuiu ligeiramente e o preço subiu. De acordo com o anúncio, de janeiro a fevereiro, a produção de poliolefina da empresa foi de 244000 toneladas, uma diminuição homóloga de 6,2%, e as vendas de poliolefina foi de 209000 toneladas, uma diminuição homóloga de 12,2%. A produção de ureia foi de Shanghai Hajime Advanced Material Technology Co.Ltd(301000) toneladas, uma diminuição homóloga de 14,7%, e o volume de vendas foi de 240000 toneladas, uma diminuição homóloga de 21,1%. A produção de metanol foi de 350000 toneladas, um aumento homólogo de 130,3%, e o volume de vendas foi de 343000 toneladas, um aumento homólogo de 124,2%. Em termos de preço, de acordo com dados eólicos, os preços médios do metanol, ureia e polietileno no 22q1 aumentaram 17,9%, 24,6% e 12,6%, respectivamente, ano a ano, e o preço dos produtos químicos da empresa aumentou. Além disso, em 2022, espera-se que os preços dos produtos químicos se beneficiem de preços mais altos do petróleo.
A empresa entrou em um período de crescimento da produção. A empresa é uma empresa com capacidade crescente entre as empresas de carvão. Em termos de capacidade de produção, quatro minas de carvão foram incluídas na lista de minas nacionais de carvão com aumento de produção e fornecimento garantido, aumentando a capacidade de produção em 12,1 milhões de toneladas / ano, dos quais a mina de carvão a céu aberto leste e Wangjialing mina de carvão aumentaram a capacidade de produção em 6,5 milhões de toneladas / ano, que foi aprovado. Em termos de capacidade em construção, a primeira face de mineração da mina de carvão dahaize com uma produção anual de 15 milhões de toneladas de carvão elétrico de alta qualidade foi colocada em operação experimental. Além do dahaize, a empresa ainda tem três pares de capacidade em construção, a saber, mina de carvão Libi (4 milhões de toneladas / ano), mina de carvão Yilan nº 3 (2,4 milhões de toneladas / ano) e mina de carvão Weizigou (2,4 milhões de toneladas / ano).
Sugestão de investimento: sob o pano de fundo do aumento de referência da associação de longo prazo, o centro de preços abrangente da empresa move-se para cima com forte certeza. Ao mesmo tempo, a capacidade de produção em construção é continuamente colocada em operação, a produção de carvão auto-produzido deve continuar a crescer, e a empresa deve aumentar tanto volume e preço no futuro, com amplas perspectivas de desenvolvimento. De acordo com o último relatório de desempenho da empresa e o preço atual do carvão, aumentamos a previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe da empresa de 2022 a 2024 será 23858 / 25767 / 265,1 bilhões de yuans, o EPS correspondente será 1,80 / 1,94 / 2,00 respectivamente, e o PE correspondente em 11 de abril de 2022 será quatro vezes. Manter uma classificação “recomendada”.
Dica de risco: os preços do carvão caíram acentuadamente; O preço dos produtos químicos do carvão caiu acentuadamente; A capacidade em construção é inferior ao esperado; Retirar a depreciação de grandes montantes; Os custos aumentaram mais do que o esperado.
