\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 572 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) )
O final da receita do 21q4 foi arrastado para baixo em massa, mas o final do varejo teve bom desempenho
Estimamos que a receita global da empresa em 21q4 em um único trimestre seja de 450 milhões (-49%), e o varejo (incluindo pacote) seja de 2,713 bilhões (+ 14%), com bom desempenho no varejo.
A razão pela qual o lucro do calibre de redução 21q4 caiu mais é que: (1) o preço das matérias-primas a montante aumentou e a empresa não aumentou o preço dos terminais para competir pela quota de mercado; (2) As despesas de pessoal de toda a roupa e departamento de negócios de milanna aumentaram, e houve mais subsídios para revendedores para carregar amostras. (3) 21q4 empresa lançou toda a personalização, e algumas despesas de publicidade aumentaram.
O desempenho da roupa e da cozinha foi constante, o negócio da porta de madeira aumentou rapidamente, e a renda da única loja aumentou rapidamente
Por negócio:
(1) a receita de vestuário e acessórios é de 8,27 bilhões (+ 1,46%), 2730 lojas (+ 11), e a margem de lucro bruta é de 35,71%; (2) Receita de armários de cozinha de 1,42 bilhão (+ 17,25%), 1122 lojas (+ 14); (3) Mumen tem uma receita de 458 milhões (+ 55,36%), 799 lojas (+ 217); (4) negócios a granel de 1,604 bilhões (+ 6,6%), representando 15,41%, dos quais a Hengda tem 625 milhões; A receita do canal de varejo é de 8,803 bilhões (+28,5%), correspondendo a uma receita de loja única de 1,89 milhão de yuans (em comparação com 20 anos +17%, em comparação com 19 anos +2%).
O layout do novo negócio é suave
Canal de consolidação: no 21º ano, a receita do negócio de consolidação de canal de concessionários + canal de assinatura direta da empresa foi de 529 milhões (74 milhões no 20º ano), e 394 milhões foram concluídos no segundo semestre do ano. No 22º ano, a empresa estabeleceu uma meta de crescimento de cerca de 50%.
Milanna: como uma marca jovem, elegante e econômica da empresa, atraiu investimento rapidamente após seu lançamento em 21 de março. No final de 21, 212 lojas foram abertas, e a aceitação é estimada em cerca de 100 milhões.
Nos últimos 22 anos, toda a estratégia de personalização foi promovida, e o marketing ativo tornou-se mais radical
Olhando para a frente para 22 anos, toda a personalização deve impulsionar o crescimento do varejo: em 21 de dezembro, Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) lançou toda a estratégia de personalização, e o valor unitário do cliente final aumentou dos atuais 3 Tunghsu Azure Renewable Energy Co.Ltd(000040) 000 yuan para 60000 yuan no plano C6, avançando da venda de produtos para a venda de espaço. Embora o progresso da renovação das lojas 22q1 tenha sido arrastado para baixo pela epidemia, o efeito de 315 drenagens nesta rodada ainda é bom. Aumentar o poder executivo das decisões de gestão interna, transportar malas e embalar novos canais de tráfego; O entusiasmo dos revendedores foi substancialmente mobilizado, e o treinamento de habilidades de marketing e métodos de jogo foi aumentado, de modo a ser otimista sobre a melhoria do fluxo de passageiros de entrada e taxa de conversão.
Previsão e avaliação dos lucros
Acreditamos que Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) inaugurará um ponto de inflexão em operação em 22 anos. O final de varejo contará com a Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) estratégia de personalização completa e marca Milana light fashion. Ao mesmo tempo, o negócio a granel estabilizará e otimizará a estrutura do cliente. Esperamos alcançar receita de 12,21/14,48/17 bilhões respectivamente em 22-24 anos, com o mesmo aumento de 17,33% / 18,6% / 17,3%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de RMB 1,414/16,86/1,988 bilhão, com um aumento homólogo de + 1054% / + 19,2% / + 17,93%, e o PE correspondente foi de 13,16x/11x/9,36x. Após enfraquecer a influência da Evergrande no negócio, espera-se que a avaliação da empresa seja reparada e mantenha a classificação de “compra”.
Dica de risco: a expansão do canal não atendeu às expectativas e a regulamentação imobiliária superou as expectativas
