\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 88 Winner Medical Co.Ltd(300888) )
Ela planeja adquirir 55% de capital da Longtai medical com 728 milhões de yuans, e pode adquirir todo o seu patrimônio restante no futuro
A empresa planeja comprar 55% da Longtai medical de Wu Kangping, Huang Lepei e Wu Di com seu próprio capital de 728 milhões de yuans para se tornar o acionista controlador da Longtai medical. Nesta aquisição, a Longtai medical é avaliada em 1,337 bilhão de yuans, correspondendo a 15,5 vezes PE em 2021.
As empresas-alvo desta transação são a Longtai medical, suas subsidiárias integrais Xi’an longtem, Longtai sílica gel e tecnologia Shengyi. Longtai médico, Xi’an longtem e Longtai sílica gel estão envolvidos principalmente no negócio de curativos de feridas high-end; A tecnologia Shengyi está envolvida principalmente nas vendas e operação de produtos médicos Longtai na plataforma de comércio eletrônico, que é semelhante à da Longtai médica
O negócio de curativos de feridas de alta qualidade é sinérgico.
Em termos de financiamento, em 2021, a renda do tratamento médico Longtai foi de 355 milhões de yuans e o lucro foi de 863739 milhões de yuans; Xi’an longtem tem uma receita de 0 e um lucro de -478700 yuan; A tecnologia Shengyi tem uma receita de 5,161 milhões de yuans e um lucro de 36000 yuans; Longtai sílica gel é principalmente o serviço interno da Longtai medical. Ainda não realizou seus negócios de forma independente e não tem receita operacional e lucro; Em 2021, o lucro pro forma total do assunto é de 360 milhões, e o lucro pro forma total é de 859312 milhões, 55% do patrimônio líquido corresponde ao lucro-mãe da empresa listada de 472622 milhões.
Em 2020, a renda do tratamento médico Longtai foi de 401 milhões de yuans e o lucro foi de 128 milhões de yuans; Xi’an longtem tem uma receita de 0 e um lucro de -481400 yuan; A tecnologia Shengyi tem uma receita de 4,294 milhões de yuans e um lucro de 391800 yuans; Longtai sílica gel não tem receita operacional e lucro; Em 2020, o lucro pro forma total do assunto é de 405 milhões, e o lucro pro forma total é de 129 milhões, 55% do patrimônio líquido corresponde ao lucro-mãe da empresa listada de 707024 milhões.
Se o CAGR do lucro não líquido deduzido pela Longtai medical de 2021 a 2026 não for inferior a 5%, ou o lucro não líquido acumulado deduzido de 2022 a 2026 não for inferior a 475 milhões de yuans, e Winner Medical Co.Ltd(300888) detém o patrimônio líquido da empresa alvo e é aprovado pela autoridade reguladora, Winner Medical Co.Ltd(300888) adquirirá todo o seu patrimônio líquido restante em 2027 com o múltiplo PE correspondente do lucro não líquido deduzido pela Longtai medical em 2026 como a avaliação.
A principal receita comercial da Longtai médica está crescendo rapidamente, e os produtos de curativo de alta qualidade estão liderando a indústria
Longtai médica é uma empresa envolvida principalmente na exportação OEM de curativos de feridas high-end. Desenvolve, produz e vende principalmente espuma de gel de sílica, hidrocoloide, gel de sílica, hidrogel, aplicação de filme e estoma. Tem líder da indústria P & D, produção e capacidade de vendas e é altamente reconhecida por clientes de alta qualidade nos mercados chinês e externo. Atualmente, Longtai médico concentra-se principalmente na exportação. estabeleceu um sistema de vendas relativamente perfeito e rede de canais no mercado internacional. seus produtos são vendidos para a Europa, América e outros países e regiões, e estabeleceu relações de cooperação estáveis com muitas marcas internacionais bem conhecidas de dispositivos médicos; Ao mesmo tempo, expanda ativamente o mercado chinês, que é dividido em vendas inomadas da marca privada e produção chinesa do OEM.
Em 2021, a receita de vendas da Longtai médica ultrapassou 350 milhões de yuans, uma diminuição de 11,6% ao mesmo tempo, principalmente devido à alta renda de produtos de prevenção de epidemias em 20 anos. Excluindo este fator, a principal receita comercial de curativos médicos aumentou em 30% ao mesmo tempo. Entre a receita total, a receita total de vendas de produtos de curativos de feridas de alta qualidade excede 280 milhões de yuans, que está na posição de liderança na indústria entre as empresas de curativos de feridas de alta qualidade da China.
Melhore o layout estratégico do curativo de feridas de alta qualidade e junte forças para formar escala e sinergia
1) o mercado de exportação de curativos high-end continua a crescer, e os dois cooperam para aproveitar uma maior participação de mercado. De acordo com o relatório da QYResearch, o mercado global de curativos de feridas high-end atingiu US $ 5,846 bilhões em 2020 e deve chegar a US $ 7,23 bilhões em 2027. Com a crescente pressão sobre o controle de taxas nos mercados europeu e americano, os clientes internacionais tendem a fabricantes de grande escala com capacidade de produção e qualidade estáveis. Espera-se que o mercado chinês de exportação de curativos de feridas high-end mantenha um crescimento saudável e tenda a ser concentrado.
Longtai médico e Winner Medical Co.Ltd(300888) são o primeiro lote de empresas na China para desenvolver, produzir e exportar curativos de feridas high-end. Eles têm acumulação a longo prazo e estável de clientes de alta qualidade neste campo. Os dois lados formam um efeito principal através de vendas e pesquisa e desenvolvimento de produtos, e são esperados para obter maior participação de mercado e maior crescimento de renda.
2) O mercado de curativos high-end da China tem grande potencial de crescimento e espaço de substituição de importação. Eles trabalham juntos para se tornar a marca preferida de hospitais chineses. O mercado de curativos para feridas de alta qualidade em hospitais chineses ainda está na fase inicial de rápido crescimento, e atualmente é dominado por marcas estrangeiras. Com a cobertura abrangente do seguro médico, o aprofundamento da compreensão dos produtos por médicos e enfermeiros, a atualização dos requisitos dos pacientes para efeitos e as vantagens de custo de produção dos fabricantes chineses, espera-se que o potencial de crescimento do mercado e espaço de substituição de importação sejam grandes.
Longtai médico tem mais de 600 clientes hospitalares e Winner Medical Co.Ltd(300888) abrange mais de 4000 hospitais. Sua reputação de marca é reconhecida pelos 100 melhores hospitais na China. Combinado com Winner Medical Co.Ltd(300888) cuidados existentes de feridas, consumíveis de sala de cirurgia, controle de doenças e produtos de proteção e desinfecção e limpeza produtos, os dois lados trabalham juntos para construir um serviço completo e se esforçam para se tornar a marca preferida de hospitais chineses.
3) criar soluções de cuidados de saúde em casa e realizar a colaboração comercial final 2C. Com mais de 20 anos de experiência clínica, o Sr. Wu Kangping, fundador da Longtai medical, não só projetou e inovou um grande número de produtos de curativos de feridas de alta qualidade, mas também desenvolveu ativamente um conjunto completo de soluções para estoma doméstico, cuidados com feridas, tratamento da pele e assim por diante Winner Medical Co.Ltd(300888) tem duas marcas famosas ” Winner Medical Co.Ltd(300888) ” e “era do algodão”, das quais Winner Medical Co.Ltd(300888) abrange mais de 120000 farmácias e tem mais de 9 milhões de fãs online; Existem mais de 330 lojas offline na era do algodão, cobrindo mais de 60 cidades, com mais de 35 milhões de membros online + offline Winner Medical Co.Ltd(300888) capacitará a Longtai medical com base em sua própria força de marca, base de membros, canais de vendas abrangentes e capacidade de operação digital para resolver os pontos de dor para os usuários e criar uma solução de cuidados de saúde em casa.
4) Winner Medical Co.Ltd(300888) continuará a criar valor para os usuários usando fabricação inteligente e sistema de gerenciamento digital.
Winner Medical Co.Ltd(300888) tem mais de 30 anos de experiência na produção e gestão da qualidade de consumíveis médicos.Com sua capacidade líder em P & D, competitividade do mercado e produtos de alta qualidade, “todo algodão Spunlaced tecido não tecido e seus produtos” foi selecionado como o único campeão da indústria de fabricação nacional Winner Medical Co.Ltd(300888) capacitará totalmente a Longtai médica usando seu próprio sistema de fabricação inteligente, sistema de operação digital, sistema de compras digitais e gerenciamento da cadeia de suprimentos, sistema de operação digital de todos os canais, armazenamento digital e sistema de entrega logística para criar valor para os usuários.
Aumentar a previsão de lucro e manter a classificação de compra
Após esta aquisição, a empresa forte e forte no campo de suprimentos médicos desenvolvidos em conjunto, ganhou uma participação maior no mercado de exportação e no mercado chinês e alcançou a colaboração comercial final 2C. Estimamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 22-23 anos é de 1,62 bilhão e 1,95 bilhão respectivamente (1,56 bilhão e 1,87 bilhão respectivamente antes), o EPS correspondente é de 3,80 e 4,57 yuan / ação respectivamente (3,7 e 4,4 yuan / ação respectivamente antes), e o P / E correspondente é de 15,9 e 13,2x.
Dica de risco: a falta de vantagens e sinergia de integração de recursos leva ao risco de que o efeito de aquisição seja menor do que o esperado e a concorrência do setor se intensifique
