\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 668 Dongguan Dingtong Precision Metal Co.Ltd(688668) )
Anúncio da empresa
Em 9 de abril, a empresa emitiu um plano de aumento fixo, que planeja emitir não mais de 25,542 milhões de ações para não mais de 35 objetos específicos, levantando um total de não mais de 800 milhões de yuans, que se destina a ser usado para projetos como componentes de conector de comunicação de alta velocidade e novos conectores de veículos de energia.
Observações
O plano de crescimento fixo é lançado, e a melhoria da capacidade é iminente. O capital levantado no plano de aumento fixo não é mais de 800 milhões de yuans, dos quais 388 milhões de yuans é proposto para ser investido no projeto de produção e construção de componentes de conector de comunicação de alta velocidade, 252 milhões de yuans é proposto para ser investido no projeto de produção e construção de novos conectores de veículos de energia, e os 160 milhões restantes são usados para complementar o capital de giro. (1) O período de construção do projeto de montagem do conector de comunicação de alta velocidade é de 30 meses. após a conclusão, espera-se aumentar a capacidade de produção anual em 47,7 milhões, aumentar a receita operacional anual em 621 milhões de yuans, aumentar o lucro líquido anual em 101 milhões de yuans, o IRR após o investimento fiscal é de 18,86%, e o período de retorno do investimento estático é de 7,65 anos. (2) O período de construção do novo projeto de conector de veículo de energia é de 30 meses. após a conclusão, espera-se aumentar a capacidade de produção anual em 24,9 milhões, aumentar a receita operacional anual em 366 milhões de yuan, aumentar o lucro líquido anual em 51 milhões de yuan, o IRR após o investimento fiscal é de 15,72%, e o período de retorno do investimento estático é de 8,28 anos.
Os veículos de comunicação possuem acionamentos duplos, com crescimento significativo do desempenho. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 568 milhões de yuans, um aumento de 58,76% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 109 milhões de yuans, um aumento de 50,39% ano a ano. A receita trimestral do primeiro trimestre aumentou 104,42%, 36,84%, 45,43% e 77,23%, respectivamente em termos homólogos; A margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido foram de 34,77% e 19,26%, respectivamente. Mesmo que o preço das matérias-primas upstream aumente, a empresa ainda alcança um bom desempenho impulsionado pelo negócio de alta velocidade de comunicação e automóvel. Atualmente, na composição da receita principal do negócio, a receita de componentes do conector de comunicação contribui 415 milhões de yuans, representando 72,99%, com um aumento anual de 61,20% e uma margem de lucro bruto de 36,76%; A receita de componentes de conectores automotivos contribuiu com 76 milhões de yuans, representando 13,37%, com um aumento anual de 67,10% e uma margem de lucro bruto de 32,82%.
A construção da estação base 5g e a atualização do equipamento do centro de dados impulsionam a demanda por conectores de comunicação. Com a construção ordenada de estações base de 5g e instalações de apoio e a atualização de equipamentos de data center, a demanda por conectores de comunicação, especialmente conectores de alta velocidade, continuará a crescer. De acordo com a previsão da Bishop & Associates, o mercado global de conectores de comunicação chegará a US $ 21,5 bilhões em 2025, e o mercado chinês deve chegar a US $ 9,5 bilhões, representando 44,2% da participação de mercado global. A empresa tem sido profundamente envolvida em conectores de comunicação de alta velocidade por muitos anos.Tomando conectores e componentes de I / O como a principal direção de expansão, a empresa fornece MOLEX, Amphenol, Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) e outros fabricantes bem conhecidos em casa e no exterior, explora profundamente a demanda vertical dos clientes, enriquece tipos de produtos e melhora a participação de oferta dos clientes. Atualmente, a especificação da gaiola do shell do conector da comunicação da empresa foi aumentada de 1×1 para 2×6, e os componentes do radiador foram adicionados gradualmente para melhorar o ASP; A série de produtos é constantemente enriquecida, e uma matriz de produtos incluindo qsfp-dd, SFP +, qsfp + e outras categorias foi formada. No futuro, graças à demanda de construção de 5g para conectores de comunicação e ao aumento da participação de oferta da empresa em clientes principais, o negócio de comunicação ainda manterá uma taxa de crescimento alta e estável.
Layout e rápido desenvolvimento do mercado de novos veículos de energia, do nível 2 ao nível 1. Graças ao dividendo do rápido desenvolvimento de novos veículos de energia, o novo mercado de conectores automotivos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) será de cerca de 6,9 bilhões de yuans em 2021. Sob cálculo otimista, espera-se chegar a 14 bilhões de yuans em 2022, com um aumento anual de 102,9%, 35 bilhões de yuans em 2025 e 50,1% CAGR em quatro anos; Além da demanda por veículos de combustível tradicionais, o mercado total de conectores automotivos na China deve ser de 50 bilhões de yuans em 2025. A empresa desenvolve ativamente novos clientes, organiza o novo campo de energia e passa de um fornecedor secundário para um fornecedor primário. Em 2021, a empresa estabeleceu cooperação com Byd Company Limited(002594) , Phoenix Contact, Zhejiang Narada Power Source Co.Ltd(300068) , energia de favo de mel, etc., e ainda está expandindo outras empresas chinesas de carros de marca independente. Além disso, a empresa desenvolveu vigorosamente novos tipos de produtos e adicionou novos produtos energéticos, como conector de chicotes, conector de alta tensão, conector de controle elétrico e bomba de água elétrica. Em 2021, o conector automotivo da empresa e seus componentes alcançaram uma receita operacional de 759368 milhões de yuans, um aumento de 67,10% ano após ano. Com o aumento de clientes-chave no futuro, a empresa se beneficiará da forte demanda do novo mercado de energia. O novo negócio de energia deve fornecer maior taxa de crescimento e força motriz mais forte, tornando-se a segunda curva de crescimento da empresa na era do “duplo carbono”.
Aconselhamento em matéria de investimento
Como uma empresa de fabricação de conectores de alta qualidade na China, os negócios de comunicação e automóvel da empresa se beneficiam da promoção da construção de 5g e da liberação da demanda por novos veículos de energia, que devem manter uma alta taxa de crescimento. Após o aumento fixo é implementado, a capacidade de produção será expandida ainda mais, e o crescimento pode ser esperado no futuro. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 180 milhões de yuans, 264 milhões de yuans e 356 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a 21 vezes, 15 vezes e 11 vezes do PE atual, respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco
O desenvolvimento de novos veículos energéticos é inferior ao esperado; Flutuação dos custos das matérias-primas a montante; O progresso da expansão da produção é menor do que o esperado.
