\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 358 Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Evento: a empresa divulgou o relatório do primeiro trimestre de 2022. A receita da empresa no primeiro trimestre foi de 756 milhões de yuans, aumento de 63,86% ano a ano e queda de 4,06% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 238 milhões de yuans, com um aumento anual de 214,02% e um aumento mensal de 21,5% 43%； O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 234 milhões de yuans, com um aumento anual de 253,16% e um aumento mensal de 11,5% 43%。
A receita do primeiro trimestre aumentou significativamente ano a ano e a lucratividade continuou a melhorar: a receita do primeiro trimestre da empresa aumentou significativamente ano a ano e foi quase plana mês a mês, principalmente devido à alta prosperidade da indústria de semicondutores, a aceleração da substituição doméstica, o lançamento da nova capacidade de produção da empresa e o aumento simultâneo do volume e preço dos produtos em comparação com o mesmo período do ano passado. Em termos de rentabilidade, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre aumentou mais de 20% mês a mês, e a margem de lucro bruto e margem de lucro líquido no primeiro trimestre foram de 50,5%, respectivamente. 26%、32. 85%, um aumento de 9,29 PCT e 15,5%, respectivamente, em relação ao ano anterior 56pct, aumentou 3,51pct e 6,96pct mês a mês, e a rentabilidade continuou a melhorar, principalmente devido ao efeito de escala global proeminente da empresa e ao aumento dos preços dos produtos. A margem de lucro bruto global e a margem de lucro líquido da empresa foram continuamente melhoradas por vários trimestres consecutivos desde o 20q4. Com a liberação rápida da capacidade nova de 12 polegadas da empresa, espera-se que o desempenho da empresa continue a crescer a uma taxa alta.
A produção e as vendas de bolachas de silício semicondutor estão crescendo, e as bolachas de silício de 12 polegadas devem aumentar rapidamente: em bolachas de silício semicondutor, de acordo com o anúncio, a linha de produção de bolachas de silício de 6 polegadas da empresa e a linha de produção de bolachas de silício de 8 polegadas estão em operação de carga total por muito tempo, especialmente as bolachas epitaxiais de silício de 6 polegadas e 8 polegadas características da empresa com especificações especiais estão em falta. No final de 2021, as bolachas de silício de 12 polegadas atingiram a capacidade de produção de 1,8 milhão de bolachas por ano, e a produção e vendas em larga escala foram realizadas. A capacidade técnica cobriu mais de 14 nm nós técnicos, circuitos lógicos, dispositivos de sensor de imagem e dispositivos de energia cobriram os nós técnicos exigidos pelos clientes, e remessas em grande escala foram feitas. Atualmente, os principais produtos vendidos incluem bolachas polidas, bolachas de teste e bolachas epitaxiais positivas. Ao mesmo tempo, a verificação da entrega da amostra do cliente e a subida da produção e vendas estão continuando. Com a introdução de clientes de 12 polegadas e o lançamento de nova capacidade, espera-se que as remessas comecem rapidamente.
Sugestão de investimento: esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de 37,5%, respectivamente 9,1 bilhões de yuans, 5,0 bilhões de yuans RMB 0 mil milhões, RMB 6,3 mil milhões 0,8 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 0,9 bilhões de yuans, respectivamente RMB 6,4 mil milhões, RMB 1,2 mil milhões RMB 8,4 mil milhões, RMB 1,66 mil milhões 1,7 bilhão de yuans, mantendo a classificação de investimento “Buy-A”.
Aviso de risco: risco de atenuação da procura a jusante, risco de concorrência no mercado, risco de aumento dos preços das matérias-primas e risco de a capacidade de produção não estar à altura das expectativas.
