\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 358 Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
O desempenho do relatório do primeiro trimestre mostrou alto crescimento e suficiente impulso de crescimento, mantendo a classificação de “comprar”
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 em 11 de abril de 2022 e realizou uma receita de 756 milhões de yuans em 2022q1, um aumento anual de + 63,86% e um aumento mensal de – 3,98%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 238 milhões de yuans, com um aumento anual de + 214,02% e um aumento mensal de + 21,39%; Deduza o lucro não líquido de 234 milhões de yuans, um aumento anual de + 253,16% e um aumento mensal de + 11,39%; A margem de lucro bruta foi de 50,26%, com aumento homólogo de + 9,29 PCTs e aumento mensal de + 3,51 PCTs. O desempenho 2022q1 da empresa aumentou rapidamente, principalmente devido ao aumento contínuo da demanda downstream impulsionada por políticas nacionais, à aceleração da substituição doméstica de semicondutores e ao rápido desenvolvimento da economia inteligente durante o período de relatório, os pedidos completos da empresa, o volume de produção e vendas dos principais produtos aumentou significativamente, a empresa otimizou a estrutura do produto, aumentou o controle de custos e melhorou constantemente a lucratividade. Mantemos a previsão de lucro de 2022 a 2024. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 deve ser de RMB 941 / 13,37 / 1,671 bilhão, EPS deve ser de RMB 2,06 / 2,92 / 3,65, e o PE correspondente do preço atual das ações é de 40,3 / 28,4 / 22,7 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
A jusante é altamente próspera e, ao mesmo tempo, planeja adquirir semicondutores Guojing para aumentar a competitividade da empresa e ter um impulso de crescimento suficiente
De acordo com semi dados, espera-se que mais de 30 plantas de wafer de 12 polegadas sejam adicionadas no mundo de 2020 a 2024.Com o lançamento de nova capacidade de plantas de wafer a partir de meados de 2022, a demanda por wafers de silício aumentará significativamente. Após a aquisição, a empresa planeja obter 58,69% do capital da Guojing semicondutor e 41,31% do capital da Jiaxing Kangjing. Guojing semicondutor está envolvido principalmente na pesquisa e desenvolvimento, produção e vendas de wafers de silício polidos levemente dopados de 12 polegadas para circuitos integrados. Está planejado construir uma capacidade de produção anual de 4,8 milhões de wafers em duas fases. Atualmente, toda a construção de infraestrutura foi concluída e a linha foi aberta em 9 de janeiro de 2022. é a primeira linha de produção totalmente automática de wafer de silício semicondutor de 12 polegadas na China, e está na fase de introdução do cliente e verificação do produto. Esta reorganização expandirá a escala de produção da bolacha de silício existente de 12 polegadas da empresa; Ao mesmo tempo, Guojing semicondutor tem plantas, equipamentos e equipe técnica de classe mundial, e estabeleceu laboratório de crescimento de cristal, física, química e Laboratório de Aplicação, que formarão vantagens complementares e compartilhamento de recursos com a empresa em tecnologia. Atualmente, a indústria de bolachas de silício é altamente próspera, o tempo de entrega de equipamentos de produção relacionados com bolachas de silício é estendido, e a capacidade de produção dos fabricantes de bolachas de silício está em falta.A fusão e aquisição de linhas de produção maduras é propícia à rápida melhoria da capacidade de produção da empresa, e a posição de mercado da empresa em bolachas de silício de 12 polegadas, especialmente bolachas de silício dopado leve, é melhorada no contexto da substituição doméstica. Acreditamos que as bolachas de silício continuarão a ser escassas em 2022. Com a demanda urgente por substitutos domésticos, a empresa inaugurará grandes oportunidades de desenvolvimento.
Dica de risco: a prosperidade downstream é menor do que o esperado, a verificação do produto é menor do que o esperado e a concorrência do setor é intensificada.
