\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 613 Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita comercial principal de 37,230 bilhões de yuans, um aumento anual de 116,98%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 578 milhões de yuans, um aumento homólogo de 89,97%.
A taxa de penetração continuou a melhorar, e o negócio de comércio eletrônico cresceu rapidamente. A empresa divulgou os dados operacionais do negócio de comércio eletrônico em detalhes. No final do período de relatório, o número de usuários registrados da plataforma de comércio eletrônico Duoduo atingiu 493800, o número de usuários ativos mensais atingiu 67300, o número de usuários comerciais aumentou 63,44% ano a ano e a renda média por usuário atingiu 2,7568 milhões de yuans, um aumento de 33,10% ano a ano. O e-commerce Duoduo implementa ativamente a estratégia de expansão de categorias verticais e horizontais, e a escala de mercado da categoria envolvida está se expandindo dia a dia.Durante o período de relatório, com o rápido crescimento do volume de negociação autônoma do e-commerce Duoduo, a penetração do mercado é melhorada ainda mais, que é de cerca de 1,02% em 2021 e 0,47% em 2020. Além disso, a receita da empresa com serviços de informação empresarial e serviços de aplicação da Internet cresceu constantemente.
A rentabilidade estabilizou, e o desempenho do fluxo de caixa foi afetado pelas flutuações da indústria. Em 2021, a margem de lucro bruta do negócio de comércio eletrônico da empresa se estabilizou basicamente em 3%, o que foi basicamente o mesmo período do ano passado, entre eles, a margem de lucro bruta da indústria química de revestimento, indústria de fertilizantes químicos e indústria de grãos e petróleo aumentou em termos homólogos. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais diminuiu 65,08% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento do adiantamento da empresa para garantir a oferta de bens e atender a demanda por desempenho de pedidos. Ao mesmo tempo, devido à influência dos fatores de duplo controle e da estratégia faseada de suporte ao cliente da empresa, o adiantamento do Q4 aumentou menos.
Sugestão de investimento: prevemos que a receita operacional da empresa em 202224 será 68,095 bilhões de yuans, 118915 bilhões de yuans e 189276 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 941 milhões de yuans, 1,509 bilhões de yuans e 2,374 bilhões de yuans respectivamente, e o PE será 39, 24 e 15x. Estamos otimistas sobre o crescimento contínuo da empresa e manter a classificação de “compra”.
Dica de risco: o desenvolvimento econômico é menor do que o esperado, o que suprime a demanda a jusante; O progresso da plataforma de desenvolvimento de e-commerce B2B da empresa é menor do que o esperado.
