\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 414 Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) )
Vista central
Evento: Recentemente, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de RMB 3.500 bilhões, um aumento homólogo de 4,98%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 1.111 bilhões, um aumento homólogo de 11,00%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre de 2022 deve ser de 310358 milhões de yuans, com um aumento anual de 30% – 50%.
O volume de vendas do imager térmico infravermelho para medição da temperatura do corpo humano diminuiu significativamente ano após ano, e outros negócios aumentaram constantemente. A situação epidêmica foi bem controlada em 2021, e a demanda por termovisores infravermelhos para medição da temperatura corporal humana diminuiu significativamente, resultando em uma diminuição de 30% na produção e estoque de termovisores infravermelhos e sistemas fotoelétricos integrados da empresa em relação ao mesmo período do ano passado. Os chips de detector infravermelho da empresa, produtos modelo e produtos civis de prevenção não epidêmica mantiveram uma tendência de crescimento contínuo, compensando algumas lacunas no campo da medição de temperatura corporal humana. A receita comercial do imager térmico infravermelho finalmente registrou 2,615 bilhões de yuans, uma diminuição de 9,40% em comparação com 2020. As encomendas comerciais de munição tradicional e munição de informação aumentaram significativamente, realizando uma receita operacional de 803 milhões de yuans, um aumento anual de 88,01%.
A receita do negócio de munições com baixa margem de lucro bruto aumentou significativamente, resultando em uma queda na margem de lucro bruto geral. A margem bruta de lucro da empresa foi de 55,93%, um decréscimo homólogo de 3,27pct. O negócio de munições tradicionais e munições de informação cresceu rapidamente, representando 22,94% da receita, com um aumento homólogo de 10,13% e uma margem de lucro bruta de 26,74%, com uma diminuição homóloga de 3,73pct. Devido à margem de lucro bruto relativamente baixa do negócio de munições, a proporção de receita aumentou significativamente em relação ao ano anterior, resultando em uma ligeira diminuição na margem de lucro bruto global da empresa. A margem de lucro bruta do termovisor infravermelho foi de 64,90%, com um aumento homólogo de 1,05 PCT, principalmente devido ao aumento na proporção de vendas de produtos modelo de alto valor e chips detectores.
A taxa de custo diminuiu significativamente durante o período. A taxa de despesa da empresa no período foi de 19,06%, com queda homóloga de 3,19pct. O rácio de despesas de vendas foi de 2,5%, com uma diminuição homóloga de 0,87pct, que se deveu principalmente à diminuição das taxas de agência para clientes estrangeiros afetados pelo ambiente internacional. O aumento homólogo de 920,02% deveu-se principalmente ao aumento da estrutura laboral da empresa. O rácio de despesa financeira foi de – 0,11%, diminuição homóloga de 0,16pct, principalmente devido ao aumento da receita de juros causado pela compra de grandes certificados de depósito. A taxa de despesa em I&D foi de 10,60%, com uma diminuição homóloga de 3,07 PCT, principalmente devido à despesa única dos custos em fase inicial de 502B e tn-2 projetos no ano anterior, o que não foi o caso neste ano.
Os passivos de inventário e contrato aumentaram significativamente, e novas grandes encomendas foram assinadas. O estoque da empresa foi de 1,656 bilhões de yuans, um aumento anual de 14,61%; As responsabilidades contratuais totalizaram 662 milhões de yuans, com um aumento anual de 185,20%, indicando que a empresa tem pedidos suficientes na mão. Com sua profunda força técnica, a empresa manteve uma alta taxa de vitórias nos projetos licitatórios. No campo do sistema integrado optoeletrônico, a empresa participou na licitação de um determinado tipo de projeto de pod optoeletrônico aéreo pela primeira vez, ou seja, ganhou o primeiro lugar e o segundo lugar respectivamente; No campo geral do sistema completo do equipamento, a empresa ganhou um projeto chave com o primeiro lugar. Em março de 2022, a empresa anunciou que um novo contrato de pedido de modelo de equipamento foi assinado, com um montante de 269 milhões de yuans, representando 7,69% da receita em 2021. Com a subsequente produção em lote de projetos licitatórios e a entrega de contratos recém-assinados, espera-se que o desempenho futuro da empresa continue crescendo.
Sugestão de investimento: o negócio de produtos civis de prevenção não epidêmica da empresa, como segurança, indústria e carga UAV, continua a manter uma tendência de crescimento de alta velocidade, com pedidos suficientes para produtos modelo e armas e equipamentos completos. A conclusão e operação da nova zona de trabalho explosivo de iniciação eletromecânica Handan liberará ainda mais a capacidade de produção de munições. Pela primeira vez, dê uma classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a entrega de produtos modelo e armas e equipamentos completos é menor do que o esperado, e os preços das munições tradicionais e munições de informação caíram drasticamente.
