\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 809 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Evento: a empresa anunciou que a receita total dos negócios Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) em 2021 foi de 19,971 bilhões de yuans, com um aumento anual de 42,75%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 7,2 bilhões, um aumento homólogo de 1,45 bilhões. Além disso, a empresa espera que a receita operacional total de 2022q1 seja de cerca de 10,5 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 43%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de cerca de 3,7 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 70%.
Principais pontos de investimento
21 anos terminaram com sucesso, e a rentabilidade foi melhorada. Em 2021, a receita operacional total aumentou 42,75% em termos homólogos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 72,56% em termos homólogos, continuando a alcançar um rápido crescimento e controlando totalmente o ritmo de operação. Esperamos que a taxa de crescimento anual da série azul e branco seja próxima de 80%, laobaifen alcançará um crescimento de alta recuperação, a proporção de produtos de média e alta qualidade continuará a aumentar e promoverá a margem de lucro líquido da empresa-mãe para alcançar 26,60%, um aumento de 4,6 pct ano a ano.
O desempenho do 22q1 superou as expectativas do mercado, principalmente devido ao aumento da proporção de azul e branco + controle de taxas. De janeiro a fevereiro, a receita operacional total da empresa foi de mais de 7,4 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de mais de 35%, e o lucro líquido atribuível à mãe foi de mais de 2,7 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de mais de 50%. De acordo com o anúncio da empresa, calculamos que a receita operacional total em março foi de cerca de 3,1 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de cerca de 68%, e o lucro líquido atribuível à mãe foi de cerca de 162%. Em 2022q1, a taxa de juros líquida atribuível à empresa-mãe aumentou 5,5pct para 35,24%, o que excedeu a expectativa do mercado, principalmente devido a 1) o aumento contínuo da proporção de renda azul e branca devido ao crescimento em larga escala da versão verde 20 e Fuxing; 2) Afetado pelo controle epidêmico, o custo do investimento e Bofen diminuíram.
O impacto da epidemia é relativamente pequeno, e o pensamento de crescimento a médio e longo prazo é claro. Em 2022, a energia potencial de Fenjiu ainda é, o progresso da coleta de pagamento Q1 é geralmente mais de 35%, o principal feedback do mercado é que as vendas dinâmicas são boas e o inventário do canal é inferior a 1 mês; No geral, o impacto global da epidemia é pequeno. Atualmente, a empresa coordena totalmente a prevenção e controle epidêmico e produção e operação, e o ritmo de produção e operação, atualização da estrutura e plano de negócios anual permanecem inalterados. A médio e longo prazo, a estrutura do produto continua a melhorar + a ideia de expansão regional nacional continua, o mercado fora da província é refinado e o desenvolvimento é promovido pelos esforços conjuntos de pontos e áreas.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a ideia de marketing é clara, a estrutura do produto está a caminho, e o valor da marca deve continuar a melhorar. Esperamos que a empresa atinja a taxa de crescimento acima da meta em 2022. Prevemos que a receita total da empresa de 2022 a 2023 será de 26,633 bilhões de yuans, um aumento anual de 33% e 25%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é previsto para ser 7,75 bilhões de yuans e 10,26 bilhões de yuans, com um aumento anual de 46% e 32%, correspondendo ao EPS de 6,35 / 8,41 yuans de 2022 a 2023, e o valor de mercado atual correspondente ao PE é 40 / 30x, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco: o controle epidêmico superou as expectativas, a expansão fora da província foi menor do que o esperado, e as vendas móveis da versão revival foram menores do que o esperado
