\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 195 Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
Conclusão fundamental
O relatório anual emitido pela empresa-mãe foi de RMB 12,31 bilhões, com lucro líquido homólogo de + 2,21 bilhões e lucro líquido homólogo de + 2,21 bilhões; Entre eles, a empresa 21q4 alcançou uma receita operacional de 3,372 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 16,13%, um aumento mês a mês de + 5,63%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 574 milhões de yuans, um aumento ano a ano de – 19,65% e um aumento mês a mês de – 26,86%.
Nos últimos 21 anos, a renda de produtos de iluminação elétrica inteligente aumentou rapidamente. Em 21 anos, a receita da empresa com produtos de conexão elétrica, iluminação elétrica inteligente e acessórios digitais foi de RMB 6,413 bilhões / 55,51 bilhões / 373 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de + 15,58% / + 36,90% / – 10,79%. A receita dos principais produtos de conexão elétrica da empresa manteve um crescimento constante, e a receita de abertura de parede e produtos LED realizou um aumento homólogo de + 29,55% / + 38,53%, respectivamente.
Afectada pelo aumento do preço das matérias-primas, a rentabilidade diminuiu ligeiramente. Em 21 anos, a margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido da empresa foram de 36,95% / 22,45%, respectivamente, com um aumento homólogo de -3,17 / -0,57pct. Devido ao aumento dos preços das matérias-primas, a rentabilidade da empresa diminuiu; Entre elas, as margens de lucro brutas dos produtos de conexão elétrica, produtos de iluminação elétrica inteligente e produtos de acessórios digitais foram de 32,95% / 42,02% / 27,00%, respectivamente, com aumento homólogo de -6,18 / – 1,13 / + 4,63pct.
A introdução ativa de incentivos patrimoniais ajudará o desenvolvimento estável e duradouro da empresa. Em 22 de abril, a empresa emitiu o plano de incentivo de ações restritas (Draft) para 2022. O número de ações restritas a ser concedido era de 1,55 milhão, representando cerca de 0,26% do capital social total da empresa no momento do anúncio. O preço da subvenção era de 65,46 yuan / ação, e os objetos de incentivo foram 670 pessoas, incluindo executivos seniores e espinhas dorsal da empresa. A empresa toma a iniciativa de estabelecer e melhorar o mecanismo de incentivo a longo prazo, que se espera para mobilizar plenamente o entusiasmo da equipe principal da empresa, que é propício para o desenvolvimento a longo prazo e constante da empresa.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro operacional da empresa nos 22-24 anos seja de RMB 141,38/167,72/19,645 bilhões, yoy + 14,2% / + 18,6% / + 17,1%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 3,288/4,003/4,9 bilhões, yoy + 18,3% / + 21,7% / + 22,4%, e EPS será de RMB 5,47/6,66/8,15, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a recuperação macroeconômica é menor do que o esperado; Risco de aumento dos preços das matérias-primas; A expansão do canal foi menor do que o esperado.
