\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 369 Beijing Seeyon Internet Software Corp(688369) )
Evento: na noite de 12 de abril, Beijing Seeyon Internet Software Corp(688369) divulgou seu relatório anual para 2021, realizando uma receita de 1,031 bilhão de yuans, um aumento anual de 35,10%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 129 milhões de yuans, um aumento anual de 19,69%; O lucro não líquido atribuível à empresa-mãe foi de 120 milhões de yuans, com um aumento anual de 35,92%.
O desempenho atendeu às expectativas e a qualidade do lucro líquido foi melhorada. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,031 bilhão de yuans, um aumento anual de 35,10%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 129 milhões de yuans, um aumento anual de 19,69%; O lucro não líquido atribuível à empresa-mãe foi de 120 milhões de yuans, com um aumento anual de 35,92%, o que estava em linha com as expectativas como um todo. Entre eles, a taxa de crescimento do lucro não líquido atribuível à empresa-mãe é muito superior à atribuível à empresa-mãe, o que se deve principalmente ao declínio dos rendimentos de investimento não recorrentes, como a gestão financeira, em 21 anos; Ao mesmo tempo, devido à implementação do plano de incentivo de ações, as despesas de pagamento baseadas em ações foram confirmadas para ser de cerca de 16,28 milhões de yuans em 21 anos, com um aumento ano a ano de cerca de 497%. Após deduzir o impacto das despesas de pagamento baseadas em ações, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21 anos foi de cerca de 145milhões de yuans, com um aumento ano a ano de cerca de 31,49%, indicando que a qualidade da estrutura de lucro líquido da empresa foi melhorada ainda mais. Em termos de margem de lucro, a margem de lucro bruto global da empresa em 21 anos foi de cerca de 72,29%, uma diminuição homóloga de cerca de 4,77 pontos percentuais, que se deveu principalmente ao aumento do custo de entrega causado pelo aumento do conteúdo personalizado do contrato, o aumento do salário do pessoal de entrega, o aumento de projetos de inovação de informação incluindo conteúdo integrado, o aumento do custo do produto de terceiros e baixo lucro bruto projetos estratégicos. O rácio de despesas com vendas foi de cerca de 38,94%, com uma diminuição homóloga de cerca de 4,15 pontos percentuais; A taxa de despesa gerencial foi de cerca de 7,70%, uma diminuição homóloga de cerca de 1,63 pontos percentuais, e a taxa de despesa foi geralmente bem controlada durante o período. A taxa de despesas em I & D foi de cerca de 17,56%, com um aumento homólogo de cerca de 1,89 pontos percentuais; A margem de lucro líquido foi de cerca de 12,49%, uma diminuição homóloga de cerca de 1,61 pontos percentuais, principalmente devido à diminuição da margem de lucro bruto e ao aumento da taxa de despesa em I&D.
Continuar a aumentar o investimento em P&D e estabelecer uma base sólida para a estratégia de plataforma e nuvem. O investimento anual em P & D da empresa atingiu cerca de 181 milhões de yuans, um aumento anual de cerca de 51,38%; A taxa de despesas em I&D atingiu 17,56%, com um aumento homólogo de cerca de 1,89 pontos percentuais. O número de pessoal de I&D atingiu 576, com um aumento homólogo de cerca de 32,72%, representando 23,10% do total de colaboradores da empresa. Durante o período de relatório, a empresa continuou a aumentar a otimização e atualização da plataforma V5 existente e a pesquisa e desenvolvimento de negócios em nuvem, melhorou de forma abrangente o desempenho da plataforma de tecnologia de gerenciamento colaborativo V5 e construiu uma plataforma de operação colaborativa para clientes baseada na plataforma V5 para ampliar ainda mais a fronteira comercial; A plataforma geral de P & D e a plataforma de gerenciamento V8 foram colocadas em uma nova fase, e a plataforma geral de P & D foi colocada em uma nova geração de tecnologia colaborativa. Acreditamos que o aumento contínuo do investimento em P & D da empresa pode efetivamente garantir a manutenção da tendência de desenvolvimento da tecnologia da indústria e modelo de negócios, e continuamente permitir a plataforma da empresa e estratégia de transformação em nuvem.
Com o rápido crescimento dos negócios de Xinchuang, a plataforma de operação colaborativa abre ainda mais o espaço de crescimento da empresa. Durante o período de relatório, o negócio de criação de crédito da empresa alcançou um crescimento substancial, com uma receita de cerca de 120 milhões de yuans, um aumento anual de cerca de 149,49%; Entre os contratos de venda direta recém-assinados, o valor do contrato de Xinchuang foi de cerca de RMB 229 milhões, com um aumento homólogo de 103,37%, dos quais o valor do contrato do governo Xinchuang foi de cerca de RMB 137 milhões, com um aumento homólogo de 37,23%; O valor do contrato de Xinchuang na indústria era de cerca de 92 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 631,41%. Ao mesmo tempo, continuaremos a melhorar a ecologia industrial de Xinchuang e alcançar a cooperação estratégica com Lanxin móvel, Qi An Xin Technology Group Inc(688561) , e Qilin software. Acreditamos que a empresa acumulou boas vantagens competitivas do mercado no campo do escritório colaborativo, da informação do governo e da inovação. Ao mesmo tempo, fez um avanço rápido no campo da informação e da inovação da indústria. Com o cultivo adicional no campo da informação do governo e da inovação em 22 anos e a grande quantidade de informação e da inovação em finanças e outras indústrias, espera-se que o negócio da informação e da inovação da empresa continue a manter uma tendência de crescimento rápido. Além disso, durante o período de relatório, a empresa lançou a solução de plataforma de operação colaborativa. No nível de aplicação do cliente, integrando muitos anos de experiência de implementação e entrega da empresa, e com a ajuda da plataforma de baixo código Zhiyuan, a empresa penteou e lançou muitos produtos de aplicação de negócios padrão, incluindo gerenciamento de projetos, gerenciamento de ativos, gerenciamento de controle de custos, gerenciamento de recursos humanos, gerenciamento de contratos, gerenciamento de compras e assim por diante. É cerca de 2,5 vezes maior do que o tradicional negócio de escritório colaborativo OA, abrindo ainda mais espaço de crescimento do negócio.
A estratégia de transformação na nuvem foi promovida sem problemas e a nova geração da plataforma V8 entrou no período de verificação do cliente. Durante o período de relatório, a empresa promoveu firmemente a estratégia de “transformação em nuvem” e realizou uma receita de negócios em nuvem de cerca de 105 milhões de yuans, um aumento anual de cerca de 123,16%. Intensificamos os esforços para expandir os serviços de nuvem de RH, melhoramos de forma abrangente a capacidade de serviço de nuvem dos recursos humanos de inteligência digital e otimizamos a capacidade da plataforma de nuvem humana baseada no mecanismo inteligente de IA, mecanismo de serviço de big data e mecanismo de plataforma PAAS de baixo código. Em 21 anos, a escala de clientes aumentou em mais de 125% e a escala de usuários mensais ao vivo aumentou em 715%. Além disso, a nova geração de plataforma colaborativa de nuvem V8 da empresa entrou no período de verificação do cliente, adotando pilhas de tecnologia mainstream, como arquitetura nativa e micro serviços em nuvem, para suportar a implantação exclusiva em nuvem de grandes / grandes organizações e modo de assinatura on-line SaaS de pequenas e médias organizações. Acreditamos que o lançamento da plataforma V8 deve ampliar ainda mais o mercado de clientes corporativos em grande escala e aumentar a aderência do cliente, ao mesmo tempo, acelerar ainda mais a velocidade de promoção da empresa no campo SaaS e abrir um novo acelerador para a estratégia de transformação da nuvem da empresa.
Previsão de lucros e avaliação. A empresa é um fabricante líder no campo de software de gestão colaborativa na China. Com a extensão gradual de Xinchuang do partido e do governo para a indústria e o aprofundamento contínuo da plataforma e estratégia de nuvem da empresa, espera-se que seu desempenho continue a melhorar. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 1,384/18,12/2,280 bilhões respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 183254/338 milhões respectivamente, e a relação P/E será de 21,03/15,13/11,38 vezes. Manter a “classificação de compra”.
Dicas de risco: 1 A velocidade de promoção de Xinchuang é menor do que o esperado; 2. O desenvolvimento global da indústria é inferior ao esperado; 3. A concorrência do setor se intensifica, e a expansão dos negócios do software de gerenciamento colaborativo da empresa é menor do que o esperado.
