\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 311 Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) )
Tendo em conta o principal volume de negócios e lucro, o custo dos suínos diminuiu, o investimento na criação de camarões aumentou e a classificação “comprar” foi mantida
Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022: a receita da empresa em 2021 foi de 86 bilhões de yuans (+ 42,6%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,6 bilhão de yuans (-36,7%). Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 19,95 bilhões de yuans (+ 27,0%), e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 200 milhões de yuans (-71,62%). Em 2021, o negócio não suíno da empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2,49 bilhões de yuans (+ 32,97%). O negócio de suínos realizou um lucro líquido de – 900 milhões de yuans (-238,1%). O aumento do custo das matérias-primas para alimentação animal em 2022q1 colocou pressão sobre o lucro alimentar da empresa no curto prazo, e a comercialização rápida e em larga escala de suínos também arrastou para baixo o desempenho de curto prazo. A previsão para 20222023 foi reduzida e a previsão de lucro para 2024 foi adicionada. Espera-se que a empresa realize o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 2,50/55,7/6,56 bilhões respectivamente em 20222024 (o valor previsto antes de 20222023 é RMB 3,6/6 bilhões), o EPS correspondente é RMB 1,51/3,35/3,95 respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações é 38,6/17,3/14,7 vezes O custo da suinocultura da empresa diminuiu rapidamente e espera-se alcançar ganho de desempenho no período ascendente do ciclo de 2023. Manter a classificação “comprar”.
O negócio de ração manteve alto crescimento, e a vantagem de integração da cadeia industrial da empresa foi proeminente
Em 2021, a empresa vendeu 18,77 milhões de toneladas de ração (+ 28%). Em termos de variedades, a empresa vendeu 944460/4,67 milhões de toneladas de ração para aves, ração para suínos e ração aquática respectivamente em 2021, com um aumento homólogo de 11% / 100% / 21%, respectivamente. O lucro bruto de ração da empresa em 2021 foi de 9,08% (- 1,24pct). Em 2021, a capacidade de serviço de melhoramento a jusante da empresa continuou a melhorar, e a receita de mudas e proteção animal atingiu 860 / 890 milhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de + 42,3% / + 34,3%, respectivamente. A empresa continua a promover o “plano de mil lojas” da estação de serviço regional de criação principal, expandir a vanguarda da empresa na indústria, integrando as vantagens da cadeia industrial da empresa e estabelecer uma base sólida para alcançar a meta de vendas de 40 milhões de toneladas de ração (incluindo vendas domésticas) até 2025. Em 2022q1, a empresa exportou 4,19 milhões de toneladas de ração (+ 22%), e as vendas de ração da empresa mantiveram um impulso de crescimento constante.
O custo da criação de suínos caiu rapidamente, e a empresa planeja aumentar a criação de camarões para realizar a “expansão da cadeia” da criação
A empresa venderá cerca de 2 milhões de suínos em 2021. 2022q1 empresa vendeu 830000 porcos, e o custo de reprodução foi de 16 yuan / kg, o que diminuiu significativamente. Estima-se que o custo de criação de suínos da empresa será reduzido para 15,0-15,5 yuan / kg em 2022, e o custo total será reduzido para menos de 17 yuan / kg. O impacto negativo do negócio de suinocultura na realização geral do lucro da empresa está enfraquecendo e, com a reversão do ciclo, trará contribuição positiva para o desempenho. A empresa aumentará o investimento em negócios de criação de camarão em 2022, e a criação de camarão industrializada se tornará um novo ponto de crescimento do negócio agrícola da empresa.
Dicas de risco: o custo das matérias-primas para alimentação animal está aumentando, a duração do ciclo de perda da indústria suinocultura, etc.
