\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 919 Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) )
Resumo dos dados: Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) 2021 lucro líquido de 19,7 bilhões de yuans, com um aumento anual de 30,7% e receita operacional de 22,6%; A razão custo-renda foi de 22,44%. No final do ano, os activos totais aumentaram 12,0%, os empréstimos aumentaram 16,5% e os depósitos aumentaram 11,2% face ao início do ano. A taxa de incumprimento no final do exercício foi de 1,08%, a taxa de cobertura das provisões foi de 308% e o rácio de adequação dos fundos próprios de base de nível 1 foi de 8,78%. Roe 12 em 202160%。 O desempenho da empresa é excelente e sua taxa de crescimento lidera a dos bancos cotados. Com o apoio das vantagens econômicas regionais e das estratégias de varejo e riqueza da empresa, o crescimento é proeminente, o crescimento do crédito é forte e a renda da taxa de manuseio é alta. A melhoria contínua da qualidade dos ativos da empresa tem contribuído positivamente para o desempenho. A empresa recomenda uma combinação em nosso núcleo e continua otimista. Pontos-chave que apoiam a notação
O desempenho é líder e a renda média é bonita
Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) 2021 manteve o nível líder de bancos cotados, e o lucro líquido anual aumentou 30,7% ano a ano, levando a ova anual a aumentar em 0,69 pontos percentuais para 12,6% ano a ano. Em 2021, a receita líquida de taxas alcançou um rápido crescimento de 39,8%. Beneficiando do rápido desenvolvimento do negócio de agência, a empresa focou na estratégia de “expandir o negócio de varejo e focar na gestão de riqueza”, e a AUM de varejo aumentou 18,36% em 2021.
Forte crescimento do crédito e foco na reposição de capital
Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) empréstimos cresceram fortemente, levando a proporção de empréstimos em ativos com juros a aumentar em 2,2 pontos percentuais para 61% em comparação com o início do ano. A proporção de empréstimos a retalho em empréstimos aumentou 1 ponto percentual, passando para 40% no início do ano; O consumo pessoal/empréstimos operacionais representaram 51,5% dos empréstimos a retalho, um aumento de cerca de 4 pontos percentuais face ao início do ano. Devido à rápida expansão dos negócios da empresa, o rácio de adequação de capital de nível 1 de base no final do ano foi de 8,78%, o que foi relativamente baixo para os bancos cotados. Acreditamos que beneficiando das vantagens da economia regional, a empresa tem um crescimento sustentado, e espera-se que o capital externo ainda seja necessário. A empresa emitiu 20 bilhões de yuans de títulos conversíveis em 2019 e prestou atenção ao processo de conversão de títulos em ações.
Avaliação
Considerando a melhoria da qualidade dos ativos Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) e o alto crescimento do crédito, aumentamos o EPS da empresa para 1,63/1,97 yuan em 20222023 (anteriormente 1,50/1,78 yuan), e o preço atual da ação é 0,66x/0,59x correspondente a Pb em 20222023, mantendo a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A deterioração da qualidade dos ativos causada pela recessão econômica superou as expectativas; O controle regulatório superou as expectativas.
