\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 083 Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) )
Principais pontos:
Resumo do evento
Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) emitiu o relatório anual de 2021 em 11 de abril. Neste ano, a empresa alcançou uma receita operacional de 619 milhões de yuans, um aumento anual de 35,65%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 182 milhões de yuans, um aumento anual de 50,89%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 99 milhões de yuans, com um aumento anual de 4,16%.
A taxa de crescimento da receita está em linha com as expectativas, e o lucro da expansão do canal de vendas está sob pressão
No lado da receita, sob o pano de fundo da transformação digital da indústria de manufatura, tendência clara de legalização e substituição doméstica acelerada de software industrial, a empresa continuou a promover a estratégia all in one CAX e seu principal negócio continuou a expandir. Em termos de negócios, o negócio 2D / 3D CAD alcançou receita de 441 / 138 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 31,39% / 25,47%. Em termos de mercado, a empresa formou uma força de promoção através de concursos de design, projetos de educação cooperativa, treinamento de certificado profissional e outros meios, promoveu a incorporação da matriz de produtos na educação inovadora e alcançou uma receita comercial de 150 milhões de yuans no mercado de educação doméstica ao longo do ano, com um aumento anual de 73,06%. No lado dos lucros, enquanto as receitas aumentaram, os subsídios governamentais e os rendimentos da gestão financeira sobrepostos aos lucros e prejuízos correntes aumentaram em termos homólogos, e a taxa de crescimento homóloga do lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu 50,89%. Por outro lado, afetado pela expansão dos canais de vendas e pelo aumento das atividades de marketing, o rácio de despesas com vendas e o rácio de despesas de gestão da empresa aumentaram 3,36pct e 0,74pct respectivamente, resultando em uma diminuição da taxa de crescimento homóloga do lucro líquido não atribuível à empresa-mãe, que foi de 4,16%.
Expanda a tecnologia principal dos produtos em nuvem
Este ano, a empresa manteve alto investimento em P & D, e a taxa de despesa em P & D foi de 32,79%. No campo do CAD, este ano, a empresa rompeu uma série de pontos de cartão de tecnologia da indústria, poliu continuamente o software existente para melhorar sua precisão, eficiência e compatibilidade e fortaleceu o atributo de desenvolvimento secundário, estabelecendo as bases para uma adaptação profunda para várias indústrias. Além disso, também realiza a migração perfeita de desenhos mecânicos projetados por outro software e melhora a facilidade de uso do software. No campo do CAE, a empresa lançou a simulação Zhongwang 2022 no final do ano, incluindo uma variedade de software de simulação auto-desenvolvido, como simulação eletromagnética e simulação estrutural, e sua maturidade e reconhecimento de mercado aumentaram significativamente. A empresa estabeleceu a divisão de negócios em nuvem este ano. No futuro, contando com a tecnologia de mecanismo de modelagem geométrica overdrive existente e o acúmulo de produtos CAD 2D / 3D existentes, a empresa começará a desenvolver uma nova geração de produtos CAD em nuvem, que está profundamente alinhado com a tendência do setor de nuvem, plataforma e SaaS.
Avanços significativos foram feitos em canais no exterior, e substitutos domésticos mantiveram um alto boom
A construção da rede de canais de distribuição estrangeiros da empresa fez um avanço significativo. O número de novos canais cooperativos é mais do que o dobro dos anos anteriores. Este ano, a empresa alcançou receita no exterior de 110 milhões de yuans, um aumento anual de 20,71%. Ao mesmo tempo, a empresa promove ativamente o layout de localização de negócios no exterior e estabeleceu equipes de suporte em mercados estratégicos como os Estados Unidos, Vietnã e Japão para fortalecer o marketing on-line, suporte técnico remoto e P & D remoto para apoiar o crescimento dos negócios no exterior. Na China, a empresa buscou ativamente afundar canais e expandiu seus negócios no mercado de segunda camada. A receita doméstica anual foi de 507 milhões de yuans, um aumento anual de 39,82%. De acordo com dados de consultoria iResearch, espera-se que o mercado de CAD da China atinja 6,7 bilhões de yuans em 2023, com CAGR de 23,3% nos últimos cinco anos. Acreditamos que, com a aceleração contínua da substituição doméstica e a melhoria contínua das leis e regulamentos de direitos autorais, a empresa deve consolidar a posição de liderança da trilha da China em virtude do alto investimento em P & D e implantação de canais prospectivos, e alcançar as empresas internacionais de linha de frente, contando com vantagens de localização.
Aconselhamento em matéria de investimento
Afetado pela transformação digital da pesquisa e design industrial, espera-se que o principal negócio da empresa mantenha um alto boom. No futuro, com a conclusão do canal de vendas, o ganho de afundamento do canal aparecerá, e a receita e o lucro líquido da empresa devem inaugurar um rápido crescimento. Esperamos que a empresa atinja uma receita de 850 / 1152 / 1546 milhões de yuans de 2022 a 2024, com um aumento anual de 37,4% / 35,6% / 34,2%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 227 / 303 / 393 milhões de yuans, com um aumento anual de 25,0% / 33,6% / 29,5%, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
1) A descoberta de P & D é menor do que o esperado; 2) O apoio político é inferior ao esperado; 3) A entrega do projeto foi menor do que o esperado.
