\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 777 Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) )
Em 2021, o desempenho aumentou rapidamente, e os indicadores de inventário e passivos contratuais aumentaram de forma constante. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 4,519 bilhões de yuans (+ 43,08%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 589 milhões de yuans (+ 37,10%), e um lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe de 449 milhões de yuans (+ 38,36%), o que é basicamente consistente com o relatório expresso. O fluxo de caixa líquido da empresa das atividades operacionais foi de 141 milhões de yuans, uma diminuição anual. Principalmente devido à mais do que duplicação do dinheiro para a compra de bens, o aumento de matérias-primas no inventário em 300 milhões e o aumento das despesas salariais de pessoal. Em 2021, o estoque da empresa atingiu 3,035 bilhões de yuans (+ 46%), composto principalmente de matérias-primas e mercadorias emitidas, e ambos aumentaram significativamente. As responsabilidades contratuais atingiram 2,419 bilhões de yuans (+ 27%).
A quota de mercado dos principais produtos continuou a aumentar. A participação de mercado da empresa de produtos DCS na China aumentou para 33,8% em 21 anos e 28,5% em 20 anos, ficando em primeiro lugar na participação de mercado DCS da China por 11 anos consecutivos. Entre eles, a participação de mercado da indústria química chega a 51,1% e a da indústria petroquímica chega a 41,6%; A quota de mercado do sistema SIS atingiu 25,7%, ficando em segundo lugar; O software avançado de controle de processos (APC) ocupa o primeiro lugar na China, com uma participação de mercado de 28,6%.
Outras indústrias de sistema de controle tiveram bom desempenho, e software industrial cresceu rapidamente. Do ponto de vista dos produtos da empresa, a receita do sistema de controle automático é de 2,742 bilhões de yuans (+ 33,2%), que é a soma do sistema de controle e do sistema de controle + instrumento; Beneficiou-se principalmente do aumento da participação e da rápida melhoria da competitividade nas indústrias farmacêutica, alimentar, materiais de construção, energia elétrica e outras. A receita de software industrial é de 871 milhões de yuans (+ 63,4%), que é a soma de software industrial e sistema de controle + software; A principal razão é que os produtos da empresa foram enriquecidos ainda mais, formando sete categorias de sistemas de software industrial, incluindo banco de dados em tempo real, digital twin, gerenciamento de produção, otimização de processos, segurança de produção, gerenciamento de ativos e gerenciamento da cadeia de suprimentos, com um total de 218 desenvolvimento de aplicativos industriais. A receita comercial do instrumento foi 516 milhões de yuans (+ 44,2%), principalmente devido ao avanço dos principais clientes e fornecedores e à expansão da participação de mercado.
A "penetração no solo" das lojas 5S produziu resultados, e o crescimento no exterior pode ser esperado. A empresa continua a expandir a escala de lojas 5S, das quais o número de lojas únicas com uma renda de mais de 50 milhões de yuans aumentou de 16 para 33. Através de lojas 5s em seis regiões na China, a empresa alcançou o marketing de precisão. Em 2021, ganhou muitos projetos de grande escala, como Yulong Petrochemical dez milhões de toneladas de refino de petróleo e um milhão de toneladas de refino de etileno e projeto de integração química. O valor do contrato de grandes projetos de mais de 10 milhões de yuans aumentou 95% ano a ano, e 1724 novos clientes foram adicionados. Ao mesmo tempo, a empresa construiu ainda mais sua capacidade de operação de localização no exterior, estabeleceu o Singapore International Operation Center e construiu uma empresa de operação de localização. Nos últimos 21 anos, a receita comercial no exterior da empresa foi de 184 milhões de yuans (+ 53,8%), entrou com sucesso na lista de fornecedores qualificados da BASF, realizou a aplicação formal do DCS em suas unidades de produção e realizou a cooperação de transformação digital com muitos clientes em muitos países.
Aviso de risco: situação epidêmica repetida; O desenvolvimento da fabricação inteligente é menor do que o esperado; O investimento em petroquímica e outras indústrias diminuiu.
Assessoria de investimento: manter a classificação "comprar". Estima-se que a receita operacional de 2022 a 2024 seja de RMB 6,00/77,83/9,797 bilhões, com taxas de crescimento de 30% / 26% / 24%, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 757/9,56/1,187 bilhões, correspondendo a 41/32/26 vezes do atual PE, mantendo a classificação de "compra".
