\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 92 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) )
Evento: a empresa divulgou a previsão de desempenho do primeiro trimestre de 2022, estimando-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre de 2022 seja de RMB 345 milhões-355 milhões, um aumento de 334,98% – 347,59% em relação ao mesmo período do ano passado; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 343283 milhões de yuans – 353283 milhões de yuans, um aumento de 337,34% – 350,08% sobre o mesmo período do ano passado.
A vantagem de baixo custo da extração de lítio de Salt Lake é destacada, e o aumento no volume e preço aumenta o volume de negócios de lítio. (1) Volume: de acordo com o anúncio, a produção de carbonato de lítio Q1 em 2022 é de cerca de 7000 toneladas, e o volume de vendas é de cerca de 6700 toneladas. De acordo com o cálculo de produção e vendas de 20 / 21, o estoque existente é de cerca de 4000 toneladas, e a empresa tem 30000 toneladas de capacidade de carbonato de lítio. Com a liberação acelerada da capacidade Q2 Salt Lake, espera-se que o desempenho do negócio de lítio seja melhorado ainda mais. (2) Preço: com a oferta limitada de recursos de lítio, o preço subiu acentuadamente. Em 2022, o preço médio da classe da bateria Q1 e carbonato de lítio de classe industrial foi 421000 yuan / ton e 402000 yuan / ton respectivamente, com um aumento ano a ano de + 463,2% e + 469,6%, Comparado com + 102% e + 108,5% mês a mês, o preço pode flutuar devido à redução da produção devido à epidemia e outras razões na jusante recentemente, mas a tensão a longo prazo dos recursos permanece inalterada, e o preço do lítio deve permanecer alto.
O preço do fertilizante de potássio aumenta acentuadamente, e o lucro pode continuar a ser realizado. (1) Preço: o preço do fertilizante de potássio continua a subir. Atualmente, o preço spot atingiu 4920 yuan / ton. Como a guerra entre a Rússia e a Ucrânia continua, o fornecimento de fertilizante de potássio continua a ser bloqueado. Espera-se que o preço spot do fertilizante de potássio aumentará ainda mais nos próximos meses. Embora haja um certo desconto entre o preço à saída da fábrica e o preço à vista da empresa, a tendência geral é consistente.De acordo com a pergunta pública e resposta dos investidores, o preço de venda do Q1 atingiu 3500 yuan / ton em 2022. (2) Produção e vendas: a produção e vendas de cloreto de potássio são estáveis. Em 2022, a produção de cloreto de potássio no Q1 é de cerca de 1,14 milhão de toneladas, o volume de vendas é de cerca de 1,45 milhão de toneladas, e o estoque de consumo em um único trimestre é de cerca de 310000 toneladas. Atualmente, ainda há cerca de 476000 toneladas de estoque, e o volume de vendas anual pode aumentar.
Com equipamentos leves, Chaerhan Salt Lake é rico em recursos ou pode ser realizado rapidamente. A área total do Lago Salgado de Chaerhan é de 5856 quilômetros quadrados, e as reservas de cloreto de potássio e cloreto de lítio estão em primeiro lugar na China. A empresa tem uma capacidade de produção de 5 milhões de toneladas de cloreto de potássio e uma capacidade de produção planejada de 100000 toneladas de carbonato de lítio no lago salgado. De acordo com o plano de ação para a construção de uma base industrial de Lago Salgado de classe mundial em Qinghai, até 2035, o valor da produção industrial de Lago Salgado atingirá 120 bilhões de yuans, a base industrial de Lago Salgado de classe mundial será basicamente concluída, e a empresa pode continuar a se beneficiar da política de desenvolvimento do Lago Salgado. Além disso, o impacto da compensação de danos ambientais ecológicos e da liquidação de empresas zumbis foi incluído nos lucros e prejuízos atuais em 2021. No futuro, o desenvolvimento dos recursos do lago salgado de Chaerhan pode ser acelerado.
Sugestão de investimento: esperamos que a receita operacional da empresa seja de 14,462 bilhões de yuans, 35,452 bilhões de yuans e 37,437 bilhões de yuans respectivamente de 2021 a 2023, e seu lucro líquido seja de 4,268 bilhões de yuans, 14,344 bilhões de yuans e 14,898 bilhões de yuans respectivamente, com EPS correspondente de 0,79, 2,64 e 2,74 yuan / ação respectivamente. Atualmente, o preço da ação do PE correspondente é 38,8, 11,5 e 11,1 vezes. Pela primeira vez, é classificado como “excesso de peso-a”, e o preço-alvo de seis meses é de 36 yuans / ação.
Aviso de risco: o preço dos principais produtos é menor do que o esperado, a demanda é menor do que o esperado e o progresso do projeto é menor do que o esperado
