\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 572 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) )
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 em 11 de abril, com uma receita anual de 10,41 bilhões de yuans, um aumento de 24,6% ao mesmo tempo. A empresa adere à estratégia de “todos os canais, multi marcas e todas as categorias”, tem grande espaço de crescimento no futuro, e mantém a classificação de excesso de peso.
Pontos-chave que apoiam a notação
Crescimento constante na receita, multi-canal, multi marca, estratégia de categoria completa. Em 2021, a receita da empresa foi de 10,41 bilhões de yuans, um aumento de 24,6% ao mesmo tempo; O lucro líquido foi de 120 milhões de yuans, queda de 89,7% ao mesmo tempo. Excluindo o impacto da imparidade do Evergrande, o lucro líquido anual da empresa diminuiu cerca de 13,4%. Por canal, a receita do canal de varejo da empresa foi de 8,7 bilhões de yuans, um aumento de 27,8%, mantendo uma alta tendência de crescimento. No final do período, a empresa contava com 4863 canais de varejo (+ 454), aumentando a promoção da estratégia de categoria completa e multimarcas, acrescentando 209 e 212 lojas de marcas em Mumen e Milana, respectivamente. A receita do negócio a granel foi de 1,6 bilhão de yuans, um aumento de 6,6% ao mesmo tempo. Durante este período, a empresa otimizou vigorosamente a proporção de clientes no negócio a granel, e espera-se manter a saúde e sustentabilidade do negócio a granel no futuro.
Por categoria, armário de armário e cozinha cresceu constantemente. Por categoria, a receita do negócio de guarda-roupa da empresa foi de 8,27 bilhões de yuans, um aumento de 23,4% ao mesmo tempo. Durante este período, a empresa aumentou a percepção do consumidor, aumentou a proporção de produtos de proteção ambiental placa kangchun para 90%, e realizou um preço unitário do cliente de 14491 yuan / unidade em Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) final da fábrica, um aumento de 9,6% ao mesmo tempo, impulsionando o crescimento constante do negócio de guarda-roupa. A renda do negócio do armário da cozinha aumentou 17,3% para 1,42 bilhão de yuans. A nova categoria de portas de madeira foi 460 milhões de yuans, um aumento de 56,9%. No futuro, sob a grande estratégia de integração multicategoria, espera-se que o negócio de cozinha e vestuário cresça de várias maneiras.
A margem de lucro bruto flutua sob a influência de múltiplos fatores, e as ordens em mãos são boas. A taxa de lucro bruto de matérias-primas e novas marcas aumentou 33,3% em 2024 t e 2022,3% no mesmo período. Durante o período, a taxa de despesa com vendas aumentou 0,5pct, principalmente devido à recuperação de mão de obra e despesas de viagem para o nível pré-epidêmico. No final do período, as responsabilidades contratuais da empresa foram 990 milhões de yuans, um aumento de 24,2%, indicando que a empresa tinha pedidos suficientes na mão no final do período.
Otimista sobre o aumento constante da participação de mercado da empresa no futuro. Em termos de canais, a empresa inovou e lançou “customização completa” para atender às necessidades dos usuários com a ecologia de categoria inteira líder do setor e melhorar a taxa de conversão e o valor unitário do cliente. Estamos otimistas de que a participação de mercado da empresa será ainda mais concentrada para o líder sob a estratégia de todos os canais, multi marcas e todas as categorias.
Avaliação
Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 12,18 / 14,03 / 15,94 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento de 17,0% / 15,2% / 13,6%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 13,8 / 16,5 / 1,95 bilhões de yuans, com um aumento de 1025,2% / 19,6% / 18,2%, correspondendo a 14 / 11 / 10 vezes de PE respectivamente. Manter a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
O preço das matérias-primas flutua, a concorrência da indústria se intensifica e a expansão de novas categorias é menor do que o esperado
