\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 92 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) )
A empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022: espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22q1 atinja 3,45-3,55 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 3,3-3,5 vezes; Espera-se realizar a dedução do lucro não líquido de RMB 3,43-3,53 bilhões, com um aumento homólogo de cerca de 3,4-3,5 vezes. O desempenho excepcional da empresa percebeu basicamente o espessamento do desempenho trazido pelo aumento simultâneo no volume e no preço do cloreto de potássio e do carbonato de lítio.
Setor de cloreto de potássio: a produção 22q1 de cloreto de potássio da empresa é de cerca de 1,14 milhão de toneladas, e o volume de vendas é de cerca de 1,45 milhão de toneladas, o que é 310000 toneladas a mais do que a produção, principalmente porque a empresa tem mais estoque em 2021. Em termos de preço de venda, a empresa respondeu ativamente à política nacional de garantir o fornecimento e estabilizar o preço. Embora o preço de venda do cloreto de potássio aumentou constantemente, ainda é menor do que o preço do fertilizante de potássio importado na China.
Setor de carbonato de lítio: a saída 22q1 de carbonato de lítio da empresa é de cerca de 7000 toneladas, e o volume de vendas é de cerca de 6700 toneladas. A empresa também manteve algum estoque de carbonato de lítio em 2021, e o nível de estoque não diminuiu em 22q1. Além disso, a linha de produção de carbonato de lítio da empresa tem uma utilização de capacidade relativamente baixa no inverno e espera-se que retorne à produção de capacidade total no segundo trimestre. Em termos de preço de venda, a empresa adota principalmente o método de preços baseado no mercado, de modo que o preço será mais próximo do preço no mercado spot.
Os dois principais segmentos de negócios estão em um alto ciclo de negócios: contando com as vantagens estratégicas exclusivas de recursos do Lago Salgado Qinghai Chaerhan, a empresa tem uma posição estratégica muito importante no desenvolvimento de recursos do lago de sal e tornou-se uma empresa líder dupla de fertilizante de potássio e extração de lítio do Lago Salgado na China. Atualmente, o cloreto de potássio e o carbonato de lítio pertencem aos setores com prosperidade muito alta na indústria, e espera-se que o desempenho operacional anual da empresa atinja o crescimento saltador. Atualmente, a empresa tem uma capacidade de produção de cloreto de potássio de 5,5 milhões de toneladas / ano. É a maior empresa de produção de cloreto de potássio na China, representando mais de 60% da capacidade de produção total da China; Atualmente, a ocorrência frequente de força maior no fornecimento de potassa no exterior impulsionou o preço global da potassa. Atualmente, a empresa tem uma capacidade de produção de carbonato de lítio de 30000 toneladas / ano. É a maior empresa de produção de extração de lítio de lago salgado na China. tem uma forte vantagem de custo e ainda tem grande potencial para expandir a produção; Atualmente, há um padrão de crescente oferta e demanda na indústria de lítio. O preço do carbonato de lítio está em uma alta de todos os tempos. Espera-se que a contradição entre oferta e demanda será difícil de aliviar a curto prazo; A China é rica em recursos de lítio e principalmente recursos do lago salgado. espera-se que a empresa aproveite plenamente o dividendo estratégico do desenvolvimento do lago salgado Qinghai.
Dica de risco: o aumento do preço do fertilizante de potássio e sal de lítio não atendeu às expectativas; O progresso da expansão da produção de carbonato de lítio é menor do que o esperado.
Sugestão de investimento: aumentar a previsão de lucro e manter a classificação “comprar”.
Estima-se que a receita da empresa de 2021 a 2023 será de 14,216313,1530871 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 1,4% / 120,3% / – 1,4%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 4,261144,96/14,563 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de 108,9% / 240,2% / 0,5%; O EPS diluído é 0,78/2,67/2,68 yuan, e o preço atual da ação corresponde ao PE é 39/11/11x. Tendo em conta as vantagens exclusivas de recursos da empresa de itochalkhan Salt Lake, está em uma posição de liderança absoluta no campo de fertilizante de potássio e extração de lítio de Salt Lake na China. Em particular, a capacidade da empresa no campo da extração de lítio de Salt Lake deve expandir rapidamente no futuro, e espera-se desfrutar plenamente dos dividendos de desenvolvimento trazidos pelo alto ciclo de negócios da indústria de lítio e manter a classificação de “compra”.
