\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 812 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
Principais pontos de investimento:
Lógica de recomendação. A empresa é líder na indústria de diafragma úmido. Com o rápido crescimento de baterias de energia e armazenamento de energia, a empresa desfruta plenamente dos benefícios trazidos pela indústria. β Atributo, baseado nas vantagens trazidas por sua própria capacidade de produção e processo, possui maior competitividade em comparação com seus pares α， Capacidade de produção e preço do diafragma excedendo as expectativas tornar-se-ão fatores catalíticos diretos. Ao estabilizar o campo do diafragma molhado, a empresa expande o filme alumínio-plástico e o diafragma seco horizontalmente, o que se espera trazer maior renda marginal para a empresa.
O momento da eletrificação global de automóveis tem sido imparável, e o alto crescimento e alta certeza deram suporte suficiente a toda a cadeia da indústria β Propriedades. É raro no mundo chegar a um consenso sobre o desenvolvimento de novos veículos de energia. Devido ao rápido aumento da taxa de penetração de novos veículos de energia e a grande quantidade de armazenamento de energia no futuro, toda a cadeia industrial de baterias de lítio, materiais de bateria de lítio e matérias-primas upstream está em um estado de alto crescimento contínuo.
A indústria de diafragma tem um padrão excelente, e o líder desfrutará plenamente do dividendo de alto crescimento. O padrão de concorrência da indústria de diafragma é excelente. Através das vantagens de equipamentos e tecnologia, a empresa alcançou rápida expansão da capacidade de produção, redução de custos e aumento de lucros, representando 50% do mercado, formando um padrão de uma indústria de diafragma super e muitos fortes. Ao mesmo tempo, a estreita relação entre oferta e demanda levou à melhoria dos preços.Com o rápido crescimento de novos veículos de energia e armazenamento de energia, a indústria de diafragma é alta β Indústria, a empresa pode desfrutar plenamente de dividendos de alto crescimento.
Os dois pontos marginais de crescimento não devem ser ignorados. A expansão e introdução da capacidade de revestimento on-line da empresa podem obter ainda mais clientes de revestimento em certa medida, reduzir o custo potencial das ligações de revestimento, melhorar o lucro médio único e fortalecer a competitividade central da empresa. Além disso, espera-se que o desenvolvimento horizontal de filme alumínio-plástico e diafragma de processo seco traga benefícios marginais para a empresa.
Previsão de lucro: estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 14,4 / 20,2 / 26,7 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 5,4 / 8 / 10,5 bilhões de yuans, correspondendo a 33 / 22 / 17 vezes da avaliação atual, respectivamente. Tendo em vista o fato de que a empresa, como líder da placa de diafragma, desfruta plenamente do dividendo de alto crescimento da indústria, e seu desempenho deve inaugurar um aumento simultâneo no volume e preço, a empresa recebe 50 vezes PE em 2022, correspondendo ao preço alvo de 302 yuan, com espaço ascendente de 50%, e uma classificação de “compra”.
Dicas de risco: o risco de vendas de veículos novos de energia ficarem aquém das expectativas, o risco de acelerar o progresso das baterias de estado sólido, o risco de expansão da produção da empresa ficar aquém das expectativas, riscos macroeconômicos e políticos.
