\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 659 Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) )
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, e o lucro de 2022q1 aumentou 90,28% em relação ao ano anterior. As vantagens do layout integrado da empresa foram gradualmente refletidas, e vários negócios desenvolveram-se em sinergia, melhorando a rentabilidade; Manter a classificação de excesso de peso.
Pontos-chave que apoiam a notação
O lucro do primeiro relatório trimestral aumentou 90,28% ano a ano, o que está em linha com a expectativa: a empresa lançou o primeiro relatório trimestral de 2022, realizando uma receita operacional de 3,131 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 80,00%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 637 milhões de yuans, um aumento anual de 90,28%; O lucro líquido após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 613 milhões de yuans, um aumento homólogo de 96,00%. Os resultados do primeiro trimestre da empresa atenderam às expectativas.
A lucratividade foi aprimorada ainda mais e o fluxo de caixa operacional fluiu ligeiramente: através da alta taxa de autofornecimento de grafitização, eficiência de produção de processamento de revestimento e taxa de utilização abrangente de materiais, o efeito em larga escala apareceu gradualmente e a lucratividade foi aprimorada ainda mais. A margem de lucro bruta de 2022q1 foi de 38,73%, aumento de 0,96 pontos percentuais em relação ao ano anterior e 3,71 pontos percentuais mês a mês; A taxa de juro líquida foi de 21,98%, um aumento de 2,71 pontos percentuais homólogo e de 1,95 pontos percentuais mês a mês. A saída líquida do fluxo de caixa operacional foi de 138 milhões de yuans, principalmente devido ao aumento de pré-pagamentos pela empresa para garantir a capacidade de terceirização.
A capacidade de eletrodo negativo continua a expandir-se e o layout integrado é gradualmente melhorado: considerando o progresso do lançamento da capacidade de produção, esperamos que o envio de material de eletrodo negativo da empresa 2022q1 seja basicamente o mesmo que o de 2021q4 mês após mês. Graças ao centro de preços crescente de materiais de eletrodo negativo e à alta taxa de autofornecimento de grafitização, a rentabilidade dos materiais de eletrodo negativo da empresa é ligeiramente melhorada. Até o final de 2021, a capacidade de produção de material de eletrodo negativo da empresa atingiu mais de 150000 toneladas.Com a liberação gradual de 60000 toneladas de capacidade de produção pré-processo em Jiangxi, 50000 toneladas de grafitização na Mongólia Interior e 200000 toneladas de capacidade de produção integrada em Sichuan, o layout integrado de material de eletrodo negativo da empresa será melhorado ainda mais e continuará a mostrar um padrão de produção e comercialização em expansão.
O negócio de diafragma está se desenvolvendo rapidamente e o negócio de equipamentos de bateria de lítio está em mãos com pedidos completos: esperamos que o envio de diafragma da empresa 2022q1 seja de cerca de 800 milhões de metros quadrados, com um ligeiro aumento em comparação com 2021q4. No futuro, a empresa aumentará o investimento em P & D, expandirá ativamente a capacidade de produção e formará uma vantagem líder sustentável. Atualmente, o negócio de equipamentos de baterias de lítio da empresa está em mãos com pedidos completos, estabelecendo uma base sólida para o crescimento futuro do desempenho.
Avaliação
Sob o capital social atual, combinado com o anúncio da empresa e condições da indústria, prevemos que os ganhos por ação em 20222024 serão 4,07/5,87/7,57 yuan, correspondendo a 33,2/23,0/17,8 vezes de P / E; Manter a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A concorrência de preços excede as expectativas; A procura por novos veículos energéticos não satisfaz as expectativas; A liberação de nova capacidade não é como esperado; O desenvolvimento de novos produtos não satisfaz as expectativas; O impacto da epidemia de covid-19 superou as expectativas.
