\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 916 China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) )
A empresa emitiu o relatório anual de 2021. Em 2021, a receita operacional atingiu 50,758 bilhões de yuans, um aumento anual de 50,23%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 794 milhões de yuans, um aumento homólogo de 58,84%. Entre eles, a receita operacional de 2021q4 foi de 13,838 bilhões de yuans, um aumento anual de 32,29%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 236 milhões de yuans, um aumento homólogo de 38,20%.
Lado da receita: a empresa alcançou uma receita operacional de 50,758 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 50,23%. O aumento óbvio dos produtos de ouro deve-se principalmente a: o número base no mesmo período do ano passado é pequeno devido ao impacto da epidemia em 2020, e os fatores de influência da epidemia neste período de relatório são menores do que os do período anterior; O aumento da taxa de serviço deveu-se principalmente ao aumento do número de lojas franquias em relação ao mesmo período do ano passado.
Margem bruta de lucro: em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 3,09%, uma diminuição homóloga de 1,27pct. Trimestralmente, a margem de lucro bruta de 2021q1 / Q2 / Q3 / Q4 foi de 2,37% / 3,67% / 3,06% / 3,23%, respectivamente, com uma variação homóloga de -2,06 / – 2,24 / – 2,67/1,29pct.
Lado das despesas: em 2021, a taxa de despesas da empresa foi de 1,30%, com uma diminuição homóloga de 0,36pct. O rácio de despesas com vendas foi de 0,91%, com decréscimo homólogo de 0,14 PCT; A razão de despesa gerencial foi de 0,27%, com decréscimo homólogo de 0,07pct; O rácio de despesa financeira foi de 0,12%, com decréscimo homólogo de 0,15pct; A taxa de despesa em I&D foi de 0,03%, com um aumento homólogo de 0,01%.
Lado do lucro: em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 794 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 58,84%. A taxa de juros líquida foi de 1,57%, com aumento homólogo de 0,09pct. Em uma base trimestral, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021q1 / Q2 / Q3 / Q4 foi 206 / 196 / 156 / 236 milhões de yuans respectivamente, com uma variação anual de 325,81% / – 15,20% / – 17,66% / 38,20%; A taxa de juro líquida foi de 1,57% / 1,48% / 1,52% / 1,70%, respectivamente, com uma variação homóloga de 3,00 / -1,12 / -0,90/0,07pct.
Um total de 3721 lojas foram abertas, e a expansão das lojas tem sido continuamente reforçada. No final de 19, 20 e 21, o número total de lojas da empresa era 2931, 3160 e 3721 respectivamente. A empresa promove a expansão dos canais de marketing China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) na forma de “venda direta + distribuição”. Esperamos que a empresa possa continuar a manter a rápida expansão das lojas em 22 anos. Além disso, a empresa fez esforços concertados em múltiplas dimensões, organizou ativamente faixas de alta qualidade, expandiu continuamente o negócio de comércio eletrônico, reformulou Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) novo padrão, promoveu o desenvolvimento integrado de “Online + entidade”, e melhorou a cadeia industrial e a atualização da estrutura de negócios.
Sugestão de investimento: como líder na indústria do ouro, a receita da empresa aumentou significativamente nos últimos 21 anos, o que é superior à média da indústria. Recentemente, China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) alcançou cooperação estratégica com Xiaomi Youpin, sijihaowu e China Academy of Fine Arts para lançar um novo produto “fivela dourada” através da fronteira, melhorar China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) matriz de produto novamente e expandir o mercado de produtos. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22/23 anos seja 1 bilhão de yuans / 1,3 bilhão de yuans respectivamente, e o PE correspondente seja 21x / 16x respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: risco epidêmico repetido, risco de gerenciamento de negócios de franquia, grande risco de flutuação do preço do ouro, risco de custódia de estoque e risco de operação da empresa
