\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 373 China Transinfo Technology Co.Ltd(002373) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. A empresa alcançou uma receita operacional total de 10,28 bilhões de yuans, um aumento anual de 9,2%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 720 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 33,0%, que foi principalmente devido ao declínio do justo valor de Hangzhou Hopechart Iot Technology Co.Ltd(688288) devido às flutuações do mercado e ao aumento de vendas sobrepostas e investimento em P & D.
O transporte inteligente desenvolveu-se de forma constante, e as vantagens da integração da extremidade da borda da nuvem são proeminentes. Durante o período de relatório, o negócio de transporte inteligente da empresa (excluindo a contribuição de produtos de vídeo de subsidiárias) alcançou uma receita operacional total de 4,23 bilhões de yuans. Se o impacto de produtos etc e a demolição de estações de pedágio provinciais é deduzido, a receita aumentou em 19,5% ano a ano e manteve uma tendência de crescimento estável. 1) Em termos de transporte urbano, a empresa continuou a promover a arquitetura de negócios de integração e coordenação “cloud edge end”, alcançou bons resultados na implementação da solução de transporte global omni-t e melhorou significativamente a eficiência de gerenciamento e controle de vários projetos. 2) Em termos de transporte interurbano, o negócio de informatização rodoviária e atualização digital desenvolveu-se constantemente, e o negócio de rede rodoviária inteligente ajudou a reforma industrial e realizou sua aplicação em muitos lugares. 3) Em termos de coordenação rodoviária de veículos, implantamos equipamentos de detecção e comunicação de teste rodoviário conforme necessário, concluímos a implementação de vários projetos, conduzimos a construção de várias áreas de demonstração de condução automática, e o efeito de benchmarking está emergindo gradualmente.
O rápido desenvolvimento de IOT inteligente e o desenvolvimento contínuo dos mercados interno e externo. Durante o período de relatório, a empresa enfrentou ativamente os desafios da escassez de fornecimento de chips e epidemias repetidas.A receita do negócio inteligente IOT foi de 6,07 bilhões de yuans, um aumento anual de 15,1%.
1) Mercado chinês: por um lado, siga de perto os padrões nacionais, desenvolva vigorosamente o mercado de negócios de produtos personalizados e crie casos high-end na indústria; Por outro lado, implementamos totalmente a estratégia de afundamento de prefeituras e cidades, fortalecemos a expansão de negócios de produtos padrão, montamos mais de 80 escritórios secundários, reorganizamos a matriz de produtos e criamos uma marca amiga das pessoas “Ayu”, mantendo a participação de mercado líder. 2) Mercado externo: a empresa alcançou receita no exterior de 2,02 bilhões de yuan, um aumento ano a ano de 27,9%, e a proporção de receita aumentou para 19,7%. Ao mesmo tempo, completou o estabelecimento de várias filiais, melhorou ainda mais a rede de canais no exterior e melhorou efetivamente a influência da marca.
A inteligência artificial acumulou muito e fez um avanço preciso na eletrônica automotiva. 1) Inteligência artificial: a inteligência boguan, uma subsidiária, fez todos os esforços para realizar a expansão em larga escala, permitindo o desenvolvimento de alta qualidade de IOT inteligente interno e negócios de transporte inteligente. alcançou uma cooperação profunda e avanços faseados com empresas bem conhecidas nos campos de usina de energia inteligente, mina de carvão inteligente e fabricação inteligente, que se espera tornar um novo ponto de crescimento do negócio da empresa. 2) Eletrônica automotiva: investindo na inteligência Lianlu, a empresa abriu um ciclo fechado completo de “rede rodoviária” e “rede final de veículos”. Durante o período de relatório, a empresa lançou etc OBU em conformidade com o padrão AUTOSAR, que foi fornecido à fábrica principal do veículo em lote; Lançar uma nova geração de produtos inteligentes de entrada baseados em UWB, continuar a pesquisa e desenvolvimento e explorar a expansão da aplicação de UWB na detecção viva, no modo de radar de curto alcance e em outras cenas; Centenas de milhares de produtos 4G T-box pré-instalados foram entregues com sucesso, e o esquema de módulos de caixa 5gv foi desenvolvido em conjunto com o grupo Continental. Nesta base, foi realizada uma atualização independente. Dois projetos de ponto fixo foram obtidos e a produção em massa está prevista para começar em 2022. A sinergia subsequente com o grupo Continental vale a pena esperar.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que a taxa de crescimento composto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 29,7%. A empresa se beneficiou da transformação digital do setor de transporte, e o negócio de transporte inteligente manteve um crescimento estável. Espera-se que as ordens de acompanhamento mostrem uma tendência de crescimento lento e, em seguida, rápido com o planejamento e implementação de projetos de infraestrutura; O desenvolvimento do mercado do negócio inteligente de IOT em casa e no exterior é suave, enquanto o negócio de inteligência artificial está crescendo, o que permite ainda mais o transporte inteligente e o negócio inteligente de IOT realizar a implementação de projetos em vários campos e abrir um novo espaço de crescimento. Além disso, o lado do lucro da empresa em 2021 está temporariamente sob pressão devido ao impacto de lucros e perdas não recorrentes, a perturbação subsequente dos preços da cadeia de suprimentos e das matérias-primas deve desacelerar, a margem de lucro bruto pode subir gradualmente e a elasticidade do lucro vale a pena olhar para a frente. No geral, a empresa receberá 22 vezes PE em 2022, correspondendo ao preço alvo de 13,42 yuan. Será coberto pela primeira vez e receberá uma classificação de “compra”.
Aviso de risco: a velocidade de promoção do projeto de transporte inteligente é menor do que o esperado; A concorrência da indústria inteligente de IOT é intensificada; Aumento dos preços das matérias-primas, etc.
