\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Em todo o ano, a empresa transformou perdas em lucros, e a receita de gestão aumentou significativamente: em 21 anos, a receita foi de 6,153 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 56 milhões de yuans, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à mãe foi de 11 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 16,49%, 111,23% e 102,08% respectivamente em 20 anos, uma diminuição homóloga de 25,97%, 93,67% e 98,65% respectivamente em 19 anos, e eps0,05% 06 yuan. A margem bruta de lucro no ano de 21 foi de 26,15%, aumento de 13,52% em relação ao ano anterior em 20 anos e queda de 67,53% em relação ao ano anterior em 19 anos, principalmente porque a empresa foi seriamente impactada pela epidemia de covid-19 em 2020. Em 2021, com a mitigação da epidemia e a resposta ativa da empresa, o desempenho se recuperou gradualmente e a receita operacional aumentou em relação ao ano anterior. A taxa financeira foi de 8,48%, com um aumento homólogo de 678 PCT nos últimos 20 anos, principalmente devido à implementação dos novos padrões de locação, que reconheceu a despesa de juros da dívida de 434 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 7,01 PCT; A taxa de vendas foi de 5,25%, uma diminuição homóloga de 0,62pct em 20 anos e 59,75pct em 19 anos; A taxa de manejo foi de 11,46%, diminuição homóloga de 1,19 PCT em 20 anos e 0,68 PCT em 19 anos, principalmente porque 2021 foi menos afetado pela epidemia do que 2020. Em termos de negócios, o principal negócio hoteleiro beneficiou-se da recuperação da epidemia, tendo a receita hoteleira sido de 5 832 bilhões, um aumento homólogo de + 15,97% em 20 anos e – 25,82% em 19 anos, dos quais a receita de operação hoteleira foi de 4,359 bilhões, um aumento homólogo de + 12,71% em 20 anos e – 30,58% em 19 anos; A receita da gestão hoteleira foi de 1,473 bilhão, um aumento homólogo de + 26,85% em 20 anos e – 6,89% em 19 anos. A receita comercial do spot cênico foi de 321 milhões, um aumento homólogo de + 26,88% em 20 anos e – 28,67% em 19 anos.
A receita do 4q21 foi de 1,427 bilhão, um decréscimo homólogo de 16,32% em 20 anos e 31,39% em 19 anos; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de – 69 milhões (59 milhões em 20 anos e 127 milhões em 19 anos).
A expansão da loja Q4 acelera, e o mercado afundando continuará a se desenvolver no futuro: 1418 novas lojas serão abertas em 21 anos / um aumento líquido de 1021 lojas chegará a 5916 lojas. No 4º trimestre foram abertos 585 novos hotéis/um aumento líquido de 461, dos quais 44/91/442/8 eram hotéis econômicos/médios e high-end/light management/outros hotéis, com média e high-end contabilizando 15,56%; 575 novas lojas de franquia foram abertas, e a proporção de franquia foi ainda maior. A empresa planeja abrir 18002000 novas lojas em 22 anos e acelerar o layout do mercado afundando do terceiro ao quinto nível. A partir de 31 de dezembro de 2021, o número de lojas de reserva é de 1791.
Dados operacionais: 1) q4revpar é de 108 yuan / – 17,4%, o preço médio da casa é de 186 yuan / – 0,4%, e a taxa de aluguel é de 57,9% / – 11,9pct. Entre eles, o RevPAR de gerenciamento econômico / médio e high-end / luz é 96 / 143 / 68 yuan, a taxa de aluguel é de 61,6% / 56,9% / 47,4%, e o preço médio da casa é 156 / 252 / 144 yuan. 2) Afetado pela recuperação gradual do mercado de turismo da China após a epidemia, o q4revpar abrandou (-17,4%) e expandiu significativamente em comparação com o terceiro trimestre (-0,6%). 3) Os mesmos dados da loja: o RevPAR geral do Q4 é 110 yuan / – 19,5%, que é um aumento em comparação com o RevPAR geral do Q3 de 126 yuan / – 3,6%.
Todas as estratégias andam de mãos dadas, e a perturbação da epidemia não afetará o valor a longo prazo da empresa: espera-se que o impacto da epidemia em 2022 esteja sob pressão. No futuro, a empresa 1) acelerará a abertura de lojas, cultivará profundamente o mercado afundando, tomará lojas franquias como principal estratégia de desenvolvimento e acelerará a expansão do modo de gerenciamento de luz com a marca cloud para atender às necessidades do mercado afundando. 2) Atualizar marcas e produtos, criar uma matriz de produtos diversificada e estabelecer uma imagem de marca jovem e elegante. 3) Continuar a promover a tração nas duas rodas, como clube de vida e a primeira compra global gratuita, e melhorar a proporção de membros para o sistema de reservas central. 4) Acelere a digitalização e melhore a eficiência da operação.
Previsão de lucro e classificação: afetados pela epidemia, reduzimos o lucro líquido de 20222023 em 98% / 80% para 18 milhões / 226 milhões respectivamente, e aumentamos a previsão de lucro líquido de 2024 para 540 milhões. Devido ao impacto da epidemia no curto prazo, o desempenho está sob grande pressão e é reduzido para a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: expansão da franquia é menor do que o esperado; O controle epidêmico foi menor do que o esperado.
