\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 636 Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) )
Principais pontos de investimento
Resumo do desempenho: a empresa] alcançou uma receita operacional de 450 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 38,4%; Em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 110 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 30,3%.
A receita anual e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentaram mais de 30% em 2021, e a margem de lucro bruto continuou a manter um nível elevado. 1) Do lado da receita, a receita da empresa aumentou 38,4% ano a ano em 2021, principalmente devido ao aumento significativo nos pedidos da empresa. Em termos de negócios, a receita de produtos aéreos da empresa atingiu 300 milhões de yuans, um aumento anual de 56,5%; A receita de produtos transportados por mísseis atingiu 60 milhões de yuans, um aumento anual de 138,5%; A receita de produtos a bordo atingiu 40 milhões de yuans, uma diminuição anual de 16,7%; A receita de produtos Shipborne atingiu 06 milhões de yuans, uma diminuição anual de 78,7%; A receita de outros produtos atingiu 380 milhões de yuans, um aumento anual de 41,8%. 2) Do lado do lucro, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 30,3% ano a ano em 2021, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após excluir o impacto das despesas de pagamento baseadas em ações foi de 130 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 56,3%. A margem bruta de lucro da empresa foi de 61,1%, queda de 2,1% em relação ao mesmo período do ano passado. 3) Do lado das despesas, as taxas de vendas, gestão e despesas de I&D da empresa em 2021 foram de 33,2%, 12,8% e 12,8%, respetivamente, das quais as despesas de I&D aumentaram 68,4% face ao mesmo período do ano passado, devido principalmente ao aumento de 28,5% do pessoal de I&D e 40,8% do salário.
A indústria militar de computadores embarcados entrou em um período de ouro de desenvolvimento, e a empresa responde ativamente à nova tendência da indústria. Atualmente, o desenvolvimento e aplicação de computador embarcado tornou-se um novo ponto de crescimento da economia nacional, e a prosperidade da indústria foi melhorada. Em 2021, sob esse pano de fundo, a empresa reforçou as medidas de garantia da cadeia de suprimentos, e seus produtos de computador embarcados transportados por via aérea e míssil alcançaram rápido desenvolvimento, com um aumento significativo no desempenho geral. Ao mesmo tempo, a empresa aumentou o investimento em I & D, aumentou o número de pessoal em I & D e continuou a expandir novas categorias de produtos. A empresa aumentou o capital da mingkesi micro, formou a sinergia da cadeia industrial, comprometida em alcançar o desenvolvimento benigno e sustentável no futuro, e estabeleceu uma base de construção para o desenvolvimento de produtos e progresso tecnológico. Presentemente, a empresa realizou o controle independente de componentes, matérias-primas, sistema operacional de software e outros aspectos, e realizou a aplicação em lote em vários modelos de equipamentos. no futuro, a empresa continuará a seguir a tendência de desenvolvimento da nova direção da indústria e nova tecnologia, e realizar o desenvolvimento multidirecional e inovação.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será de 3,08 yuan, 4,50 yuan e 6,62 yuan respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingirá uma taxa de crescimento composta de 44,1% nos próximos três anos. Considerando que a indústria de computadores embarcados inaugurou uma fase de rápido desenvolvimento, a empresa, como empresa líder no campo de computadores embarcados militares, continua a aumentar seu investimento em P & D e no mercado. Espera-se que o volume de pedidos da empresa aumente significativamente em 2022. A empresa é avaliada em 45 vezes em 2022, correspondendo ao preço alvo de 138,6 yuan, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: despesas militares são menores do que o esperado, pesquisa e desenvolvimento de produtos são menores do que o esperado, desenvolvimento de clientes é menor do que o esperado e outros riscos
