\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 85 Amoy Diagnostics Co.Ltd(300685) )
O desempenho do relatório anual da empresa está em linha com as expectativas e a tendência de desenvolvimento de negócios é boa. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional anual de 917 milhões de yuans, um aumento anual de + 25,90%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 240 milhões de yuans, um aumento anual de + 32,86%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 216 milhões de yuans, um aumento anual de + 46,64%. Apesar do impacto de múltiplos surtos na China e da propagação contínua da epidemia internacional, o lado da receita operacional e do lucro da empresa ainda manteve um crescimento constante, e sua tendência de desenvolvimento de negócios foi boa. Espera-se que o crescimento contínuo do desempenho da empresa se deva principalmente à promoção adicional dos produtos de teste multigênico da empresa e ao alto volume contínuo de kits de detecção de genes BRCA e ngs10. Espera-se que, com a aprovação do gene pcr-11 no Japão e incorporado ao seguro médico, e a aprovação do primeiro produto de diagnóstico concomitante de drogas imunes tumorais domésticas PD-L1, o mercado internacional da China se desenvolva ainda mais.
Vale a pena aguardar com expectativa o investimento sustentado em I & D e o desenvolvimento a longo prazo. Em 2021, a empresa continuou a manter alto investimento em P & D, com um investimento total de 156 milhões de yuans, um aumento anual de + 35,63%, representando 17,02% da receita operacional, que continuou a permanecer alta. Em 2021, a empresa adicionou 6 patentes de invenção e fez progressos faseados em vários produtos: o produto inovador HRD da empresa baseado no algoritmo ADX GSS obteve a certificação IVDD da UE e entrou no mercado internacional; O gene Pcr-11 foi aprovado no Japão e incorporado no seguro médico japonês; Foi aprovado o primeiro produto de diagnóstico concomitante de imunofármaco tumoral doméstico PD-L1; O layout do produto de detecção precoce do tumor e monitoramento da recorrência (efeito curativo) continuou sendo promovido. Além disso, com a redução da amortização das despesas de incentivo patrimonial da empresa, o rácio de despesas de gestão diminuiu para 7,12% ao longo do ano, a taxa de crescimento do desempenho foi mais rápida que o crescimento da receita, a qualidade da operação foi continuamente melhorada e o desenvolvimento a longo prazo valeu a pena olhar para a frente.
Líder da indústria de diagnóstico tumoral, negócios na China e no exterior andam de mãos dadas. A empresa é baseada em braços ADX ®、 SuperARMS ®、 ddCapture ®、 Alça ADx ®、 Tecnologia da plataforma NGS. Atualmente, 24 tipos de produtos de diagnóstico molecular do único gene e do multi gene foram aprovados pela nmpa para a listagem. é a empresa mais completa e líder na indústria, e muitos produtos ainda são exclusivos para a China. Ao mesmo tempo, muitos produtos entraram com sucesso em mercados estrangeiros e países desenvolvidos, e alcançaram sucessivamente cooperação clínica com empresas farmacêuticas bem conhecidas, como AstraZeneca, Pfizer, Eli Lilly (Loxo), Johnson & Johnson, Merck e assim por diante. A empresa dispõe de reservas técnicas suficientes no campo do diagnóstico concomitante de tumores e, com a promoção contínua da internacionalização de produtos, espera-se que a posição de liderança neste campo seja mais estável.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Devido ao impacto da epidemia em 2021 na tendência de desempenho de curto prazo e uma ligeira diminuição na taxa de lucro bruto, reduzimos a taxa de crescimento da receita de reagentes de teste e serviços de teste, ajustamos a baixa margem de lucro bruto e ajustamos a previsão de EPS para 202224 para 1,43/1,87/2,35 (a previsão de EPS para 22-23 foi de 1,57/1,95). De acordo com a empresa comparável, 40 vezes PE em 22 anos é dado, e o preço alvo correspondente é 57,2 yuan, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
Se o novo marketing de produto da empresa não for como esperado, terá um impacto adverso no desempenho geral
