\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 66 Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
Conclusão fundamental
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, alcançou uma receita de 12,574 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 34,45%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 982 milhões de yuans, um aumento homólogo de 14,70%; Entre eles, 2021q4 alcançou uma receita de 4,149 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento homólogo de + 24,44%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 336 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 4,06%. Todas as categorias cresceram de forma constante, e a taxa de crescimento dos negócios no exterior do quarto trimestre melhorou mês a mês. Por categoria, a receita da empresa de carregamento, criação inteligente e produtos de áudio sem fio em 2021 foi de 5,552 bilhões de yuans, 4,104 bilhões de yuans e 2,852 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de 34,0%, 34,1% e 34,4%, e a estrutura de negócios foi estável. Em termos de regiões, em 2021, os negócios no exterior aumentaram 32% em termos homólogos, os negócios domésticos aumentaram 194,5% em termos homólogos, e a proporção de vendas domésticas aumentou ligeiramente. Em termos de regiões ultramarinas, Europa, Austrália e outras regiões cresceram brilhantemente, todos excedendo 30%, e mercados maduros como América do Norte e Japão mantiveram um crescimento estável; Somente no quarto trimestre, os negócios no exterior aumentaram cerca de 23% ano a ano, os negócios domésticos aumentaram cerca de 94% ano a ano e a taxa de crescimento dos negócios no exterior foi melhor do que o terceiro trimestre.
Melhore o sistema de vendas multicanal e expanda efetivamente os canais offline. Em termos de canais online, a empresa consolidou ainda mais sua vantagem acionária: em 2021, o mercado online cresceu 25,6% ano a ano, incluindo a plataforma Amazon + 19% ano a ano e outras plataformas + 89% ano a ano; Os canais off-line foram estabelecidos em cadeias de supermercados mundialmente conhecidas, como Wal Mart e best buy na América do Norte, bem como o grupo de lojas de conveniência 7-11 do Japão. Alguns progressos também foram feitos na expansão off-line na Europa, Austrália, Sudeste Asiático, América do Sul e outras regiões. A receita off-line em 2021 foi de + 53% ano a ano. Afetada pelas matérias-primas e logística, a rentabilidade diminuiu. Em 2021, a margem de lucro bruto foi de 35,7%, que foi de – 3,6pct ano a ano sob o mesmo padrão, incluindo – 3,5pct margem de lucro bruto no exterior homólogo, + 0,6pct margem de lucro bruto no exterior homólogo, vendas (mesmo padrão) / gestão / I&D / taxa de despesa financeira foi de – 0,01 / – 0,04 / + 0,12 / – 0,40pct ano a ano, a taxa de lucro líquido foi de 8,15%, ano a ano -1,4pct, taxa de lucro líquido do Q4 foi de 8,48%, e mês a mês + 0,5pct. Sob a influência de múltiplos fatores adversos externos, a empresa teve bom controle de custos e relativamente pouco efeito sobre o lucro líquido.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 1,273/1,638/1,962 bilhão e EPS será de RMB 3,13/4,03/4,83 respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco: risco de flutuação da taxa de câmbio, tensão contínua no transporte, surtos repetidos no país e no exterior.
