\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 94 Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) )
Revisar o processo de desenvolvimento da empresa nos últimos anos e retomar profundamente a trilha de crescimento. Desde que lançamos o primeiro relatório de cobertura da empresa em 2018, a empresa expandiu continuamente seu território de negócios nos últimos anos. A partir de componentes ópticos passivos, a empresa gradualmente estabeleceu os campos de componentes ópticos ativos e embalagens de componentes ópticos de alta velocidade e OEM. Através do investimento contínuo e expansão de tecnologia e produtos, a linha de produtos foi continuamente expandida, e a empresa tem uma solução global de componentes para OEM. O que previmos antes, incluindo “o grande volume de novos produtos no incremento principal”, “divisão fina do trabalho na indústria de módulos ópticos”, “expansão ordenada dos gastos de capital downstream para estimular a demanda da indústria”, também estão sendo realizados gradualmente. Com base no presente, olhe para as oportunidades futuras de desenvolvimento da empresa. Com a expansão contínua de produtos e tecnologias, a empresa fortaleceu produtos passivos de ponta por meio da epitaxia endógena e continuou a melhorar o valor e a participação de mercado através do layout de embalagens ativas de dispositivos. Diante do futuro, a empresa faz todos os esforços para construir uma linha de produtos de motores ópticos de alta velocidade e fortalecer o relacionamento cooperativo com clientes downstream para lidar com o desenvolvimento sustentável do mercado de comunicação digital e telecomunicações. Além disso, contando com sua acumulação perene no campo de dispositivos ópticos, a empresa expandiu gradualmente para novos campos de aplicação, como lidar e detecção médica, que se tornarão uma importante força motriz para o crescimento futuro da empresa.
O motor óptico de alta velocidade está progredindo suavemente, e a expansão downstream abre um novo espaço para o crescimento. A empresa está localizada no upstream da indústria, com fortes atributos básicos de tecnologia e produtos, e há espaço para expansão contínua de cenários de aplicação downstream. O projeto de motor óptico de alta velocidade da empresa em 2021 alcançou resultados notáveis em aumento fixo e grande investimento em P & D, e a estratégia conjunta de P & D é muito viscosa. Sob o pano de fundo da explosão de tráfego no data center, espera-se que o motor óptico de alta velocidade tenha o potencial de volume em grande escala nas áreas de módulos ópticos de alta velocidade e interruptores CPO. A subsidiária Arctic optoelectronics tem uma sólida acumulação no campo de dispositivos ópticos revestidos de alta qualidade, com forte competitividade em dispositivos ativos e um amplo espaço de aplicação nos campos downstream de grande espaço, como radar laser e detecção médica.
A comunicação digital tem se desenvolvido continuamente e rapidamente, e um novo ciclo de inovação científica e tecnológica surgiu. A comunicação digital é uma importante região alta estratégica para empresas de comunicação óptica no mercado de comunicação digital. Tem uma enorme demanda por módulos ópticos de alta velocidade, equipamentos de comunicação digital, servidores ou poder de computação. Vemos que gigantes da tecnologia lideradas pela Amazon, Google, meta e Microsoft estão aumentando seus gastos de capital e continuamente sobrepeso o layout de campos emergentes, como metauniverso e computação em nuvem. Após vários anos de desenvolvimento, a tecnologia VR / AR e o conteúdo tornaram-se maduros, Julgamos que o equipamento VR / AR se tornará uma força motriz importante para o crescimento contínuo do tráfego subsequente, sobrepondo o desenvolvimento contínuo de 5g e outras aplicações. Acreditamos que o campo da ciência e tecnologia está entrando em um novo ciclo, o mercado de comunicação digital continua a se desenvolver em alta velocidade, e a empresa continuará a se beneficiar.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 será de RMB 1,046/1,518/1,994 bilhão, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 311/4,35/564 milhões, correspondendo a eps0,01 bilhão 79 / 1,11 / 1,44 yuan, eo preço atual da ação correspondente ao PE é 28,5 / 20,3 / 15,7 vezes respectivamente Considerando a prosperidade da indústria, a competitividade da empresa e barreiras, bem como o progresso dos novos produtos da empresa e novos clientes, manter a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a expansão da nova linha de produtos é menor do que o esperado, e o progresso da construção da infraestrutura relacionada ao tráfego é menor do que o esperado.
