\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 126 Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) )
Em 2021, a receita total foi de + 23,6% em termos homólogos, e a proporção de novas receitas de gestão térmica de energia aumentou para 10,7%
Em 13 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a receita total da empresa foi de 7,82 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 23,6%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 220 milhões de yuans, um aumento homólogo de – 31,5%. Entre eles, a receita da nova gestão de calor de energia foi de 840 milhões de yuans, um aumento anual de + 190%, representando 10,7% da receita total de 4,6% em 2020. Em termos de aplicações a jusante, a receita do negócio de veículos comerciais e não rodoviários foi de + 11% ano a ano, e a do negócio de veículos de passageiros foi de + 65% ano a ano. O negócio de veículos comerciais da empresa lançou ativamente novos produtos, como retardador de caminhões pesados e resfriador de óleo, e continuou a explorar mercados estrangeiros. Em 2021, quando o volume de vendas de veículos comerciais downstream no mercado chinês diminuiu, a receita comercial da empresa ainda manteve um crescimento positivo. Afetado pelo descoberto antecipado da demanda de compra de automóveis causado pela mudança de cinco para seis nacionais, o crescimento da receita do negócio de tratamento de gás de cauda da empresa em 2021 foi de 8,6%, e a taxa de crescimento homóloga caiu para um dígito pela primeira vez desde 2017. Considerando o impacto da epidemia na China e o ritmo de reabastecimento do estoque de peças de reposição, reduzimos a previsão de lucro da empresa para 2022, aumentamos a previsão de lucro para 2023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 3,6 (-0,6) / 5,7 (+ 0,2) / 790 milhões de yuans respectivamente, EPS será de 0,45 (-0,08) / 0,72 (+ 0,02) / 0,99 yuan / ação, e o preço atual da ação correspondente ao PE de 2022 a 2024 será de 18,6/11,7/8,5 vezes respectivamente, O novo negócio de energia e troca de calor industrial da empresa acelerou e trouxe alto crescimento, mantendo a classificação de “compra”.
Os pedidos completos impulsionam o crescimento contínuo do desempenho da empresa, e espera-se que a otimização da gestão ajude a reparar os lucros
De acordo com a divulgação do relatório anual da empresa, em 2021, a empresa obteve 141 novos projetos, incluindo montagem de caixa de ar condicionado de empresas de automóveis de referência de energia nova norte-americanas, módulo front-end e módulo de integração de gerenciamento térmico das forças de fabricação de carros novos da China, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) placa de resfriamento de bateria, Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) bomba de água eletrônica, módulo de resfriamento de lagartas, etc. após a conclusão dos novos projetos acima mencionados, a receita anual de vendas da empresa foi de quase 4,1 bilhões de yuans, dos quais a nova energia representou cerca de 48,7%. De acordo com o anúncio da empresa, os projetos de captação de títulos convertíveis e investimento da empresa 2021 – projeto de sistema de ar condicionado de bomba de calor de veículos de passageiros de energia nova e projeto de sistema de gerenciamento de calor de veículos comerciais de energia nova devem ser colocados em operação em 2023 e 2024, respectivamente, o que deve contribuir para o desempenho incremental. Em 2021, o aumento do preço das matérias-primas, o aumento do frete marítimo de exportação e o rápido aumento na proporção de novas receitas de negócios de energia com baixa margem de lucro bruto arrastaram para baixo os lucros da empresa. Com a produção em massa contínua e fornecimento de novos projetos, o efeito de escala de novos negócios de energia e a implementação de medidas de otimização de gestão, espera-se que os lucros da empresa sejam reparados para cima.
Dicas de risco: a demanda por automóveis no país e no exterior é menor do que o esperado, o preço das matérias-primas flutua acentuadamente e o desenvolvimento de novos projetos é menor do que o esperado.
