Yachuang Electronics (301099)
A empresa é um distribuidor autorizado bem conhecido de componentes eletrônicos na China. Após 22 anos de desenvolvimento profundo, a empresa tem a qualificação da agência de muitos fabricantes internacionais famosos de design de componentes eletrônicos. Distribui principalmente os produtos de fabricantes originais, como Toshiba, semicondutor de Seul, Murata, Panasonic e LG, acumula gradualmente experiência técnica no processo de distribuição e realizou negócios de design IC de gerenciamento de energia desde 2019, Realize a extensão do mercado de distribuição de componentes eletrônicos para o mercado de design de chips upstream. Atualmente, uma série de produtos auto-desenvolvidos passaram a certificação aec-q100 e produção em massa. Com o desenvolvimento do negócio de distribuição da empresa e o aumento gradual do CI auto-desenvolvido, o desempenho da empresa aumentou constantemente e sua rentabilidade melhorou significativamente.
Concentrando-se no campo da eletrônica automotiva por um longo tempo e criando um modo de distribuição vantajoso de “cadeia de suprimentos + tecnologia”, os produtos de distribuição da empresa incluem dispositivos optoeletrônicos, chips de memória, componentes passivos, etc., que são usados principalmente no campo da eletrônica automotiva. Após anos de acumulação, a empresa possui recursos de fornecedores e clientes downstream de alta qualidade e melhora continuamente os serviços de suporte técnico. A empresa acumulou muita informação sobre o desempenho de componentes eletrônicos e outros parâmetros-chave no processo de promoção de componentes eletrônicos e peças; Ao participar no desenvolvimento de diferentes clientes e projetos, dominamos um grande número de esquemas de aplicação de componentes eletrônicos em diferentes ambientes de trabalho e gradualmente formamos nossa própria tecnologia central. Com a atualização de veículos elétricos e inteligência, espera-se que o negócio de distribuição da empresa inicie um rápido crescimento, com uma receita de 1,3 bilhão de yuans em 2021. No início de 2022, a empresa adquiriu Yi Hytera Communications Corporation Limited(002583) , a fim de expandir rapidamente o layout do mercado de componentes passivos no campo de negócios de eletrônicos automotivos e aumentar a influência de indústrias subdivididas.
Ancorando IC de gerenciamento de energia automotiva, produtos autodesenvolvidos abrem espaço de crescimento futuro. A empresa adquiriu o negócio de gerenciamento de energia IC da tamul na Coreia do Sul em 2019 e obteve a tecnologia central e equipe de pessoal para realizar o negócio. Desde a formação da receita em 2019, a empresa desenvolveu-se rapidamente. O chip de especificação de veículos autodesenvolvido foi fornecido a fabricantes de veículos conhecidos, como Hyundai Motor, Chrysler e Volkswagen e tem sido usado na produção em massa, o que tem uma certa vantagem de primeiro movimento. O mercado de chips de gerenciamento de energia da China tem um enorme espaço, a participação de mercado das empresas locais é baixa e há um enorme espaço para substituição doméstica no futuro. Atualmente, os produtos IC da empresa são principalmente chips de acionamento de motor, ICs de acionamento de LED, DC-DC, LDO e outras categorias. no futuro, planeja dar pleno jogo à vantagem do primeiro movimento, aumentar o investimento em P & D e mercado, continuar a adicionar a reserva de técnicos, estabelecer Taiwan e equipes de design continental e continuar a expandir a linha de produtos existente. Beneficiando da onda de eletrificação e intelectualização de automóveis, falta de substituição central e doméstica, estamos otimistas de que o negócio auto-desenvolvido de IC automóvel da empresa continuará a manter o crescimento rápido. Esperamos que o negócio de design IC da empresa atinja uma receita de 79 milhões de yuans em 2021 e 200 milhões de yuans em 2022, com enorme espaço de crescimento no futuro.
Sugere-se que a empresa se beneficiará profundamente do aumento do mercado de eletrônicos automotivos impulsionado pela atualização contínua da eletrônica automotiva, inteligência e rede.Com a promoção da aceleração da substituição doméstica na indústria eletrônica, o negócio de distribuição de componentes eletrônicos da empresa e negócios de gerenciamento de energia IC vai inaugurar um rápido desenvolvimento. Independentemente do impacto das demonstrações financeiras consolidadas Hytera Communications Corporation Limited(002583) esperamos que a empresa atinja receita operacional de 1,378 bilhão de yuans, 1,948 bilhão de yuans e 2,638 bilhões de yuans de 2021 a 2023, com um aumento homólogo de 25,56%, 41,34% e 35,41%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 93 milhões de yuans, 160 milhões de yuans e 250 milhões de yuans, com um aumento anual de 55,57%, 72,61% e 56,53%, respectivamente; O preço atual da ação corresponde a 45, 26 e 17 vezes de PE de 2021 a 2023 respectivamente, o que é recomendado pela primeira vez.
O risco indica que a demanda a jusante é menor do que o risco esperado, e a expansão de CI auto-desenvolvida da empresa é menor do que o risco esperado.
