\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 557 Chacha Food Company Limited(002557) )
Evento: a empresa emitiu o relatório anual de 2021. Em 2021, a receita operacional atingiu 5,985 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,15%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 929 milhões de yuans, um aumento homólogo de 15,35%. Entre eles, 2021q4 alcançou uma receita operacional de 2,103 bilhões de yuans, um aumento anual de 28,33%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 334 milhões de yuans, um aumento homólogo de 21,46%.
Lado da receita: a empresa alcançou uma receita operacional de 5,985 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,15%. ① Trimestral a trimestral, o Q1-Q4 alcançou receita operacional de RMB 1.379/10.02/15.02/2.103 bilhões, respectivamente, em 2021, com uma variação homóloga de 20,22% / – 12,70% / 10,71% / 28,33%, respectivamente. ② Em termos de produtos, sementes de girassol / nozes / outros negócios alcançaram uma receita operacional de RMB 39,43/13,66/675 milhões respectivamente, com um aumento homólogo de 5,86% / 43,82% / 9,94% respectivamente, representando 65,89% / 22,83% / 11,28% da receita operacional respectivamente.
Margem bruta de lucro: a margem bruta de lucro da empresa em 2021 foi de 31,95%, com um aumento homólogo de 0,06pct. Entre eles, a margem de lucro bruta das sementes de girassol foi de 34,13%, com aumento homólogo de 0,78pct; A margem de lucro bruta dos frutos secos foi de 29,26%, com um aumento homólogo de 0,97%.
Lado das despesas: a taxa de despesas da empresa em 2021 foi de 14,78%, com um aumento homólogo de 0,21pct. Dentre eles, ① a razão de despesa com vendas foi de 10,10%, com aumento homólogo de 0,33pct; ② O rácio de despesas de gestão foi de 4,44%, com uma diminuição homóloga de 0,15pct; ① A taxa de despesas de P & D foi de 0,754%, com um aumento homólogo de 0,07pct, principalmente devido à expansão da equipe de P & D devido ao desenvolvimento e pesquisa da empresa de novos itens de produtos; ① O rácio de despesa financeira foi de -0,51%, uma diminuição homóloga de 0,03pct.
Lado do lucro: em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 929 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 15,35%, principalmente devido ao crescimento contínuo das vendas de categorias-chave, e realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 15,52%, com um aumento homólogo de 0,29pct Trimestralmente, as taxas de lucro líquido do Q1-Q4 em 2021 foram 14,33% / 13,06% / 17,78% / 15,90%, com uma variação homóloga de 1,35% / 0,19% / 0,48% / 0,90%, respectivamente. Lado do produto: a empresa se concentra no negócio de sementes de melão e nozes, e as principais categorias alcançaram crescimento. ① Sementes de melão: o sabor dos produtos da série saco azul continua a romper, a matriz do produto continua a enriquecer e o volume de vendas continua a crescer. Entre eles, sementes de melão de pimenta rattan e sementes de melão de sal marinho continuaram a ser focadas e promovidas em alguns mercados. As vendas experimentais das recém-lançadas sementes de melão de casca de tangerina foram bem refletidas, e as vendas do produto de sementes de melão high-end “kuizhen” alcançaram rápido crescimento. ② Nozes: as vendas anuais de nozes em pequenos sacos amarelos são de quase 1 bilhão de yuans, e as vendas anuais de produtos probióticos em pequenos sacos azuis são mais de 100 milhões de yuans. A aveia de noz diária alcançou vendas anuais de mais de 100 milhões de yuans, expandindo continuamente novos sabores.
A caixa de presente de nozes enriquece a matriz de produtos de nozes, e o volume de vendas aumenta rapidamente durante o Festival da Primavera.
Lado do canal: o número de lojas sob a estratégia de cultivo intensivo do canal é de quase 120000, novos canais continuam a expandir Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) desenvolvimento coordenado, e os mercados estrangeiros continuam a desenvolver-se. ① Através do gerenciamento de canais digitais, a empresa capacita revendedores e parceiros para aproveitar o potencial do mercado, melhorar gradualmente a eficiência e concluir com precisão o layout do mercado; ② Compras em grupo To-b, catering, catering nutricional e outros novos canais fizeram avanços positivos, interagiram frequentemente com os jovens e realizaram sinergia de marketing Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) através de novos canais, como dithering e transmissão ao vivo; ① As vendas no exterior aumentaram ao longo do ano, os mercados da Tailândia, Indonésia e Vietnã continuaram a ser intensamente cultivados, os canais do Japão e Coreia do Sul romperam e novos canais e mercados em branco, como o Oriente Médio e Rússia foram desenvolvidos.
Sugestão de investimento: estamos otimistas quanto à segunda curva dos produtos de castanha da empresa. Com a otimização contínua da estrutura da categoria de sementes de melão central da empresa e a melhoria contínua da matriz de categorias de castanha, esperamos que a receita e o lucro mantenham um aumento constante. Estima-se que a empresa realize um lucro líquido de 1,13 bilhão de yuans de 2022 a 2023, e o PE correspondente é 26x / 23x respectivamente, o que é continuamente recomendado.
Dicas de risco: flutuações de preços das matérias-primas, progresso na abertura de lojas é menor do que o esperado, operação é menor do que o esperado, riscos macroeconômicos, etc.
